參與優先股

參與式優先股是一種優先股，它賦予持有人獲得股息的權利，股息等於向優先股股東支付的習慣規定的優先股息率，以及基於某些預定條件的額外股息。參與優先股也可在清算事件發生時享有清算優先權。...

什麼是參與優先股(participating preferred stock)？

參與式優先股是一種優先股，它賦予持有人獲得股息的權利，股息等於向優先股股東支付的習慣規定的優先股息率，以及基於某些預定條件的額外股息。參與優先股也可在清算事件發生時享有清算優先權。

關鍵要點

參與優先股類似於向股東支付優先股息和額外股息的優先股。
額外的股息確保這些股東獲得與普通股東同等的股息。
參與優先股並不常見，但可以作為毒丸策略的一部分，針對惡意收購出價發行。

參與優先股

與其他形式的優先股一樣，參與優先股在公司的資本結構中優先於普通股，但在清算事件中排名低於債務。支付給優先股股東的額外股息通常僅在普通股股東收到的股息金額超過規定的每股金額時支付。

此外，在清算的情況下，參與優先股股東也有權收回股票的購買價格以及普通股股東收到的任何剩餘收益的按比例份額。

當發生清算事件時，投資者的優先股是否參與將決定該投資者是否獲得優先股清算價值的額外對價以及對該投資者的任何股息。如果投資者的優先股參與，則該投資者有權獲得清算後剩餘的任何價值，如同該股票是普通股一樣。另一方面，非參與優先股股東收到其清算價值和任何拖欠股息（如適用），但他們無權獲得任何其他對價。

參與優先股很少發行，但有一種使用方式是作為毒藥。在這種情況下，現有股東發行的股票，使他們有權在一個不受歡迎的收購出價的情況下，以低價獲得新的普通股。

參與優先股示例

假設A公司發行分紅率為每股1美元的參與式優先股。優先股還載有一項關於參與優先股額外股息的條款，當普通股股息超過優先股股息時，該條款即被觸發。如果在本季度，A公司宣佈將為其普通股發放每股1.05美元的股息，則參與優先股股東也將獲得每股1.05美元的股息（1.00+0.05美元）。

現在考慮一個清算事件。A公司擁有1000萬美元的優先參與股，佔公司資本結構的20%，其餘80%或4000萬美元由普通股組成。A公司清盤，收益為6000萬美元。參與優先股股東將獲得1000萬美元，但也有權獲得剩餘收益的20%，在這種情況下為1000萬美元（20%x 6000萬美元-1000萬美元）。非參與優先股股東將不會獲得額外的對價。