交易轉讓（AOT）是主要用於即將公佈的抵押證券（TBA）市場的交易，其中一個交易對手將履行現有遠期交易的義務轉讓給第三方。...
什麼是貿易轉讓(assignment of trade (aot))？
交易轉讓（AOT）是主要用於即將公佈的抵押證券（TBA）市場的交易，其中一個交易對手將履行現有遠期交易的義務轉讓給第三方。
AOT經常用於避免在特定日期向TBA交易（購買或**MBS的合同）交付證券或從TBA交易接收證券交付，MBS是抵押貸款擔保的債券。
關鍵要點
- 交易轉讓（AOT）是一項三方協議，旨在促進抵押貸款支援證券（MBS）貸款池的**。
- 抵押貸款發起人將住房抵押貸款證券**給交易商，以備將來交割，從而對沖其已發行貸款所帶來的一些風險。
- 第三方受讓人願意立即接受貸款，從中收集收入流，然後將抵押貸款證券交付給交易商並履行轉讓人的責任。
貿易轉讓（aot）的工作原理
AOT基本上是轉讓人（通常是基礎抵押貸款的發起人）、受讓人（投資者）和交易商或經紀人之間的三方協議。轉讓人急於將抵押貸款從帳面上轉移出去，以消除利率風險、提前還款風險和違約風險等因素的威脅。
轉讓人希望這種風險儘早消失，因此在TBA市場上以MBS的形式**對沖。然而，MBS仍然需要交付，AOT是實現這一目標的最具成本效益的方法。
抵押貸款發起人使用AOT促進TBA交易轉讓給的第三方對全部貸款進行定價和購買，並同意第三方將MBS交付給原始TBA交易，抵押貸款發起人將其作為對沖。
換句話說，AOT允許抵押貸款發起人透過將其套期保值頭寸分配給第三方並同時同意向該第三方**等量的貸款來解除其套期保值頭寸。全部貸款**給第三方的價格由轉讓交易的價格確定。
貿易轉讓示例（aot）
轉讓人將住房抵押貸款證券**給交易商，以備將來交割，從而對其發行的貸款所帶來的一些風險進行對沖。此時，交易商正在等待集合證券，轉讓人有義務交付該證券。
進入願意立即接受貸款的第三方受讓人，從中收集收入流，然後將抵押貸款證券交付給交易商並履行轉讓人的責任。受讓人現在持有貸款，而交易商擁有基礎貸款所註入的抵押貸款證券。
受讓人面臨違約風險，但仍能從利率變動中獲益，從而增加可變貸款的利潤。交易商持有抵押貸款證券及其附帶的提前還款風險，以及約定的利息和本金流。同時，轉讓人作為貸款發起人，在賬簿上有了新的空間來發放新的貸款。
這種方法可以減少一些可能以費用、回購和轉讓的形式出現的費用。
貿易轉讓批評
儘管貿易轉讓（AOT）帶來了許多好處，但要正確執行並不總是那麼簡單。批評人士指出，交易通常包括將來自不同來源的大量重要資訊輸入成堆的文書工作，這是一個勞動密集型的過程，有時容易出錯，而且傳送電子郵件並不總是保證能送達所有參與者。
一些行業人士一直呼籲引入更標準化的流程，例如貿易轉讓的單一電子平臺，以便更方便地跟蹤、記錄和存檔資訊。
