在這個不確定的經濟時代，投資者正在尋求穩定和可預測性。因此，考慮一下這個投資主張：你有機會投資自20世紀初就存在的企業，而體育特許經營權在今天仍然是有價值的財產，這取決於它們的相對成功率和粉絲水平。這些公司擁有非常忠誠的消費者群體。在中國的一些地區，購買諸如奧運會季票之類的產品要等上好幾年。大多數理性投資者會認為這是一個引人註目的價值主張。

我們所指的行業是職業體育，特別是其特許經營和輔助業務。這似乎是一個投資主題的扣籃；不過，引用ESPN足球分析師李科爾索的話：“別那麼快，我的朋友！”誠然，職業體育聯盟及其衍生業務，如運動服裝和媒體集團，已成為數十億美元的產業，但這些業務並非沒有風險，在許多方面可能比傳統業務風險更大。今天，我們來看看投資大型體育專案的利弊。

專業人士

在經濟學中，需求（或“最終需求”）被定義為購買商品和服務的能力和慾望。專業和大學體育節目在觀眾中引起強烈的情感共鳴。沒有多少公司能比大型體育公司更能宣稱自己的企業擁有更高的品牌忠誠度。通常，這意味著他們的錢會跟著他們的心走。

國家足球聯盟（NFL）傾向於向更富裕或“有能力”的客戶群推銷；一個富裕的四口之家在參加一個體育賽事時可以輕鬆地花費超過1000美元。如果這個家庭每年參加10個活動，那麼，你就明白了。

同樣的，人們花重金整修他們家的整個房間，以表示對他們喜愛的球隊和球員的支援。職業體育和大學體育也成功地適應了我們日常生活中不斷變化的科技環境。在移動裝置、衛星廣播和付費電視上觀看體育賽事的直播正在迅速增長。所有這些分銷渠道都是這些企業的收入驅動力。

NFL創立了自己的電視網路，在那裡它可以實現更多的廣告收入，而不是與傳統網路（福克斯、CBS、NBC和ESPN等）分享。這些網路收取其忠實客戶和贊助商願意並能夠支付的高價。有多少人認為會有24小時不間斷的高爾夫或網球頻道？

這些主要體育聯盟的另一個巨大優勢是缺乏競爭。這是一個很難解決的問題，或者正如經濟學家所說的，有太多的“進入壁壘”，無法與美國職業棒球大聯盟（Major League ball）、歐洲足球聯盟（European Football）或國家足球聯盟（National Football League）競爭。有人試圖挑戰這些聯賽，但大多數都失敗了。一些體育聯盟也受到反競爭法的保護。

美國的NFL有一項特殊的反壟斷豁免。有多少企業可以提出類似的說法？人們會懷疑這是一份簡明的清單。最後，這些企業享受重覆經營。大多數人不只是擁有一件他們最喜歡的球隊的t恤。他們有幾個。許多家庭將季票傳給子女，為子孫後代進一步灌輸品牌忠誠。

犯人

運動隊和聯盟也不能免受經濟衝擊的影響。對體育娛樂的需求取決於整體經濟環境。2008年金融危機後，經濟長期疲軟，多年來許多體育賽事的出席率受到影響。最近，COVID-19的流行使許多體育場館無法親自接待球迷，許多比賽因隊員和工作人員生病而推遲或取消。但大多數普通美國人認為體育是一種很好的娛樂，當有額外的收入可以花的時候可以享受。

從經濟學家的角度來看，參加體育賽事的需求是有彈性的。換句話說，某人收入的變化（向下）或產品成本的變化（票價向上）將對最終需求（門票、商品和按次付費銷售）產生實質性影響。這些都是關於體育投資為什麼會有風險的確鑿的經濟事實，但也許不太明顯的是，投資者應該適應的外生或人為因素至少存在同等的商業風險。

似乎每天我們都聽到比前一天更聳人聽聞或難以置信的體育醜聞。這些醜聞會傷害一個體育品牌。例如，賓州州立大學（Penn State University）對兒童***的指控，不僅損害了學校的聲譽，而且服裝銷量也因此大幅下降。其他事件，比如NBA球員跳入人群與球迷（即“客戶”）爭吵，損害了NBA品牌的聲譽。

此外，貪婪在這些行業無處不在：這些聯盟中的明星們的年收入遠遠高於普通消費者。這裡的重點是，這些業務給投資者帶來了傳統上不屬於該業務的風險。如果一家大公司的員工**，公司的股票很可能在短期內遭受重創。如果一家藍籌股公司的執行長決定他們幾個月內不去上班，或者堅持要更多的錢，這些公司將面臨投資者的嚴重影響。

底線

投資於從數十億美元的體育業務中受益的體育特許經營權和相關輔助公司可能是一個有吸引力和盈利的提議。高消費需求、定價能力和缺乏競爭是大型體育聯盟和團隊獲得成功和生存的關鍵優勢。同樣重要的是要認識到，這些企業有獨特的風險。所以，下次你參加體育賽事時，看看那些支援你最喜歡的球隊的輔助業務，看看它們在你的財務計劃中是否有意義。

此外，體育娛樂通常被認為是一種“奢侈品”，並受制於經濟彈性規律。同樣的人類或情感因素，吸引我們把錢花在他們的產品上，也會因為不可預見的事件而迅速變味。