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接管

當一家公司成功競購控制或收購另一家公司時，就發生了收購。收購可以透過收購目標公司的多數股權來完成。收購通常也透過併購過程完成。在收購中，出價的公司是收購方，它希望控制的公司被稱為目標公司。...

什麼是接管(a takeover)？

當一家公司成功競購控制或收購另一家公司時，就發生了收購。收購可以透過收購目標公司的多數股權來完成。收購通常也透過併購過程完成。在收購中，出價的公司是收購方，它希望控制的公司被稱為目標公司。

收購通常是由一家較大的公司發起，希望收購一家較小的公司。它們可以是自願的，這意味著它們是兩家公司共同決定的結果。在其他情況下，它們可能是不受歡迎的，在這種情況下，收購方在不知情的情況下或有時在沒有完全同意的情況下追逐目標。

在公司融資中，有多種方式可以安排收購。收購方可以選擇接管公司已發行股份的控制權，直接收購整個公司，合併被收購公司以創造新的協同效應，或者收購公司作為子公司。

關鍵要點

收購發生在收購公司成功完成收購，以控制或收購目標公司。
收購通常是由一家較大的公司發起，希望收購一家較小的公司。
收購可能是受歡迎和友好的，也可能是不受歡迎和敵意的。
公司發起收購可能是因為他們發現了目標公司的價值，他們想發起變革，或者他們想消除競爭。

瞭解收購

收購在商界相當普遍。然而，它們可能有多種結構。無論雙方是否達成一致，往往都會影響收購的結構。

請記住，如果一家公司擁有一家公司50%以上的股份，它就被視為控股權益。控股權益要求公司在其財務報告中將所屬公司列為子公司，這需要合併財務報表。 20%至50%的股權透過權益法核算更為簡單。如果發生完全的合併或收購，股票通常會合併在一個符號下。

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接管

收購型別

收購可以採取許多不同的形式。一個受歡迎的或友好的收購通常會以合併或收購的形式進行。這通常進展順利，因為兩家公司的董事會通常都認為這是一個積極的局面。友好收購仍需進行投票。然而，當董事會和主要股東贊成收購時，收購表決就更容易實現。

通常，在這些合併或收購的情況下，股票將合併在一個符號下。這可以透過將目標公司股東的股份交換為合併實體的股份來實現。

不受歡迎或敵意收購可能相當激進，因為一方不是自願的參與者。收購公司可以使用不利的策略，比如黎明突襲，一旦市場開放，它就購買目標公司的大量股份，導致目標公司在意識到所發生的事情之前失去控制。

目標公司的管理層和董事會可能會透過實施毒丸等策略來強烈**收購企圖，這種策略允許目標公司的股東以折扣價購買更多股份，以稀釋潛在收購者的持股和投票權。

當一傢俬人公司接管一家上市公司時，就會發生反向收購。收購公司必須有足夠的資本為收購提供資金。反向收購為私人公司上市提供了一種方式，而不必承擔首次公開發行（IPO）的風險或額外費用。

當一家公司慢慢增加其在另一家公司的股份所有權時，就會發生緩慢的收購。一旦股份所有權達到50%或以上，收購公司需要透過合併財務報表報告對目標公司的業務進行說明。因此，50%的水平可能是一個重要的門檻，特別是因為一些公司可能不希望承擔控制所有權的責任。超過50%的門檻後，目標公司應被視為子公司。

緩慢的收購還可能涉及越來越多的積極分子，他們購買一家公司的股票，目的是透過管理層變革創造價值。隨著時間的推移，激進的收購可能會逐漸發生。

50%

控制所有權與非控制所有權的所有權閾值。

收購原因

公司發起收購的原因有很多。收購公司可能會進行機會主義收購，因為它認為目標公司的價格合理。透過購買目標公司，收購方可能會覺得有長期價值。透過這些收購，收購公司通常會增加其市場份額，實現規模經濟，降低成本，並透過協同效應增加利潤。

一些公司可能會選擇戰略收購。這使得收單機構可以進入一個新市場，而不需要承擔任何額外的時間、金錢或風險。收購方也可以透過戰略性收購來消除競爭。

也可能有激進的收購。透過這些收購，股東尋求控股權益所有權以發起變更或獲得控制投票權。

制定有吸引力收購目標的公司包括：

在某一特定產品或服務中有獨特定位的人
產品或服務可行但資金不足的小公司
地理位置相近的類似公司，聯合兵力可以提高效率
其他可行的公司，支付太多的債務，可能是再融資如果有一家信用較好的大公司接手，成本會更低
具有良好潛在價值但管理面臨挑戰的公司

為收購提供資金

融資收購可以有許多不同的形式。當目標公司是上市公司時，收購公司可以在二級市場購買該公司的股份。在友好合併或收購中，收購方對目標公司的所有已發行股份進行要約收購。友好合併或收購通常將透過現金、債務或被合併實體的新股發行獲得資金。

當一家公司使用債務時，它被稱為槓桿收購。收購方的債務資本可能來自新的融資額度或發行新的公司債券。

收購的例子

2011年，康尼格拉最初試圖以友好方式收購拉爾公司。當最初的提議遭到拒絕時，康尼格拉打算進行敵意收購。拉爾科公司採取了毒丸策略。作為回應，康尼格拉提出了每股94美元的報價，這大大高於收購嘗試開始時拉爾科公司每股65美元的價格。Ralcorp否認了這一企圖，儘管兩家公司次年都回到談判桌上。

這筆交易最終是友好收購的一部分，每股價格為90美元。此時，Ralcorp已經完成了後穀類食品部門的分拆，導致ConAgra的發行價大致相同，總業務量略小。

發表於 2021-06-04 08:47
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分類：金融

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