加密貨幣交易所比特幣即期匯率的價格波動是由許多因素驅動的。在傳統市場中，波動率是透過波動率指數（也稱為CBOE波動率指數（VIX））來衡量的。最近，比特幣的波動率指數也開始出現。它被稱為比特幣波動率指數（Bitcoin Volatility Index），旨在跟蹤全球領先的數字貨幣在不同時期的市值波動。

比特幣的價值歷來波動很大。例如，從2017年10月到2018年1月的三個月時間裡，比特幣的價格波動率達到了近8%。這是截至2020年1月15日的30天期間比特幣波動率的兩倍多。 但為什麼比特幣如此不穩定呢？以下只是比特幣波動背後諸多因素中的幾個。

壞訊息會影響收養率

嚇唬比特幣使用者的新聞事件包括地緣政治事件和**宣告比特幣可能受到監管。比特幣的早期採用者包括幾個壞演員，他們**的頭條新聞讓投資者感到恐懼。

過去10多年來，比特幣的頭條新聞包括2014年初Mt.Gox的破產，以及最近韓國交易所Yapian Youbit的破產。其他震驚投資者的新聞還包括，比特幣在絲綢之路毒品交易中的高調使用，2013年10月FBI關閉了該市場。

所有這些事件以及隨之而來的公眾恐慌導致比特幣對法定貨幣的價值迅速下跌。然而，對比特幣持友好態度的投資者將這些事件視為市場正在走向成熟的證據，推動比特幣對美元的價值在新聞事件發生後的短期內迅速回升。

比特幣的感知價值搖擺不定

比特幣相對於法定貨幣波動的一個原因是相對於法定貨幣的感知價值儲存。比特幣具有與黃金相似的特性。它是由核心技術的開發人員設計決定的，將其產量限制在2100萬BTC的固定數量。

由於這與法定貨幣明顯不同，法定貨幣由希望透過資本資源投資保持低通脹、高就業率和令人滿意的增長的**動態管理，因為用法定貨幣建立的經濟體顯示出強弱跡象，投資者可以將自己的資產或多或少地配置到比特幣中。

未來比特幣價值的不確定性

比特幣的波動在很大程度上也是由對加密貨幣作為價值儲存和價值轉移方法的內在價值的不同看法所驅動的。價值儲存是一種功能，透過這種功能，一項資產可以在未來發揮一定的可預測性。一個有價值的商店可以儲存下來，併在將來交換一些貨物或服務。

價值轉移的方法是用於將資產形式的財產從一方轉移到另一方的任何物件或概念。比特幣目前的波動性使得它的價值儲存有些不明確，但它承諾幾乎沒有摩擦的價值轉移。因此，我們看到比特幣的價值可以根據新聞事件搖擺，就像我們觀察到的法定貨幣一樣。

大額持幣人風險

比特幣的波動在很大程度上也是受持有貨幣流通流通總額的很大比例的人驅動的。對於目前持有量在1000萬美元以上的比特幣投資者來說，不清楚他們將如何在不嚴重移動市場的情況下，將一個規模龐大的頭寸清算到菲亞特的頭寸。事實上，由於大多數加密貨幣交易所規定的24小時提款限制遠遠低於這一閾值，因此，它們如何在短期內清算這種規模的頭寸可能還不清楚。

比特幣尚未達到為貨幣大持有者提供期權價值所必需的大眾市場採用率。

安全漏洞導致波動

當比特幣社群暴露安全漏洞，試圖以安全修複的形式產生大規模的開源響應時，比特幣也會變得不穩定。這種安全性方法是一種矛盾的方法，它產生了巨大的成果，許多有價值的開源軟體計劃都歸功於它，包括Linux。比特幣開發商必須向公眾披露安全問題，才能推出穩健的解決方案。

這是一次駭客攻擊，導致Yapian Youbit破產，而許多其他加密貨幣也因被駭客攻擊或藏匿的加密貨幣被盜而成為頭條新聞。早期的例子是，2014年4月，谷歌安全部門Neel Mehta報告了Heartbleed漏洞攻擊的OpenSSL漏洞，導致比特幣價格在一個月內下跌了10%。

比特幣和開源軟體的開發建立在相同的基本前提之上，即原始碼的副本可供使用者檢查。這個概念使得社群有責任表達對軟體設計的擔憂，就像社群有責任就對底層原始碼的修改達成共識一樣。由於有關比特幣網路的公開對話和辯論，安全漏洞往往被高度宣傳。

高調的虧損令人擔憂

值得註意的是，上述盜竊案以及隨之而來的損失訊息對波動性產生了雙重影響。他們降低了比特幣的總流通量，由於稀缺性增加，剩餘比特幣的價值可能會上升。然而，壓倒這一升勢的是隨之而來的新聞週期的負面影響。

值得註意的是，其他比特幣閘道器將Mt.Gox的大規模失敗視為比特幣長期前景的一個積極因素，這進一步加劇了比特幣波動背後本已複雜的故事。由於早期採用加密貨幣的公司由於管理不善和流程失靈而被市場淘汰，後來的進入者從他們的錯誤中吸取教訓，併在自己的運營中建立更強大的流程，從而全面加強了加密貨幣的基礎設施。

高通脹國家和比特幣

當考慮到比特幣在這些經濟體中的波動性與比特幣在美元中的波動性時，比特幣作為目前正經歷高通脹的發展中國家貨幣的使用案例是有價值的。比特幣對美元的波動性遠大於阿根廷比索對美元的高通脹。

話雖如此，比特幣幾乎無摩擦的跨境轉移，使其成為對阿根廷人可能極具吸引力的借貸工具，因為比索計價貸款的高通脹率可能證明，在阿根廷境外融資的比特幣計價貸款中承擔一些中間貨幣波動風險是合理的。

同樣，阿根廷以外的投資者在這一計劃下可以獲得比使用以本國貨幣計價的其他債務工具更高的回報，這可能抵消阿根廷市場高通脹風險。

稅收待遇提高了波動性

據美國國稅局（IRS）稱，比特幣實際上被視為一種稅務資產。 這對比特幣的波動性產生了好壞參半的影響。從正面來看，任何確認貨幣的宣告都會對貨幣的市場估值產生積極影響。

相反，國稅局將其稱為財產的決定至少有兩個負面影響。首先，對於希望將其作為一種支付形式的使用者來說，增加了複雜性。根據新稅法，使用者必須在每筆交易時記錄貨幣的市場價值，無論金額有多小。這種對記錄儲存的需求可以理解地減緩了採用的速度，因為這對於許多使用者來說似乎太麻煩了。

其次，出於稅收目的將人民幣稱為一種財產的決定，可能是向一些市場參與者發出的一個訊號，即美國國稅局正準備稍後實施更強有力的監管。對貨幣的強有力監管可能會導致貨幣的採用率放緩，以至於無法實現對其在社會中的整體效用至關重要的大規模採用。美國國稅局（IRS）最近的舉措並不清楚它們的訊號動機，因此對比特幣市場的訊號好壞參半。