期末資本化率

最終資本化率，也稱為退出率，是指在持有期結束時，用來估計房地產轉售價值的比率。每年的預期凈營業收入（NOI）除以終端資本率（以百分比表示）得到終端價值。...

什麼是最終資本化率(the terminal capitalization rate)？

最終資本化率，也稱為退出率，是指在持有期結束時，用來估計房地產轉售價值的比率。每年的預期凈營業收入（NOI）除以終端資本率（以百分比表示）得到終端價值。

最終資本化率是根據可比交易資料或被認為適合於特定房地產位置和屬性的資料估算的。

持續資本化率是預計的第一年凈營業收入（NOI）除以初始投資或購買價格。相反，最終資本化率是上一年（退出年度）的預計凈營運收入除以銷售價格。如果這一利率低於現行資本化率，通常意味著房地產投資是有利可圖的。

大多數房地產投資專業人士都認為，將終端資本化率與當前市場的利率相匹配是很重要的，要記住，將終端資本化率推高一點可能是對開發專案更安全的測試。動態電子錶格有助於對開發專案進行壓力測試，以確定最高的最終資本化率，這仍將為投資者提供足夠的利好。

精明的房地產投資者尋找市場和房地產型別，市場資本化率預計將下降，因為較低的最終資本化率，相比於資本化率，將導致資本收益，假設凈營業收入不會減少持有期間。必須考慮的一些資料包括各類空間的供應和需求指標，以及假定與各業務領域有關的服務和費用。

儘管未來總是不確定的，但任何持有期的結束都有兩件事是確定的：建築物將老化，市場將發生變化。因此，至關重要的是，所有的房地產投資者彙編和分析盡可能多的資料，以準確地確定一個專案的最終資本化率。

一位投資者以一億美元的價格購買了一處完全佔用的房產。第一年凈營運收入估計為500萬美元。因此，資本化率為5.0%。七年後，投資者認為最終資本化率約為4.0%。考慮到沿途租金上漲的因素，去年的凈營運收入預計為550萬美元（假設全部入住）。

轉售價值估計為1.375億美元（凈營運收入550萬美元除以4.0%的終端資本化或退出率）。

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