可調利率優先股（ARPS）是一種優先股，在這種型別中，發行的股息將隨基準而變化，通常是T-bill利率。優先股的股息值由預定公式設定，以隨利率變化，並且由於這種靈活性，優先股的價格通常比固定利率優先股更穩定。...
什麼是可調利率優先股(adjustable-rate preferred stock (arps))？
可調利率優先股（ARPS）是一種優先股，在這種型別中，發行的股息將隨基準而變化，通常是T-bill利率。優先股的股息值由預定公式設定，以隨利率變化，並且由於這種靈活性，優先股的價格通常比固定利率優先股更穩定。
關鍵要點
- 可調利率優先股（ARPS）是一種公司發行優先股的方式，其股息按基準利率浮動，如美國國庫券。
- 優先股股東具有債券和股票的雙重特徵，對分配（如股息）的要求高於普通股股東。
- ARPS面臨的一個風險是，如果利率下降，優先股股東的股息支付將減少。
瞭解可調利率優先股（arps）
優先股通常被認為比普通股更安全，因為在公司清算時，優先股持有人將是第一批獲得股息支付的股東之一。通常，利率在股息上可以改變的數額往往有限制，這給發行增加了更多的保障。此外，可調整優先股的股息定期重置，以匹配現行利率或其他貨幣市場利率，通常是每季度一次。
就股息支付而言，可調整優先股的市場價值穩定，使得這些證券對尋求可靠收入來源和資本保全的保守投資者極具吸引力。
特別註意事項
可調優先股與不可調或“固定利率”優先股相關的大部分相同的漲跌。在這兩種情況下，公司必須首先向優先股股東發放股息，然後再向普通股股東發放股息。但可調優先股與不可調股之間存在著一些關鍵性差異。
此外，可調優先股股息率也帶來了一些負面影響。也就是說，由於可調優先股股息率在參考利率下降時與特定的參考利率或指數掛鉤，因此APS股息率也是如此。因此，投資者將獲得較少的股息支付，股票的價格與這些證券幾乎沒有變化，不像固定利率優先股，其價格上升時，利率下降。
適當的邊界
可調整優先股設定了一個稱為“項圈”的引數，基本上是股息收益率的上限和下限。即使利率降到最低水平以下，APS將支付的最低股息收益率的下限仍然有效。相反，上限限制了最高股息收益率的支付。當然，投資者喜歡下限，不喜歡上限。可調整優先股的行為類似於固定利率優先股，當利率下降的另一邊的領口範圍。
拍賣利率
一些可調整優先股使用定期拍賣來重置股息收益率，當前和潛在股東參與拍賣，以確保APS股息收益率反映投資者當前的要求。拍賣市場優先股的利率或股息透過荷蘭拍賣定期重置。
然而，2008年金融危機期間，拍賣利率證券的利率拍賣開始失敗。拍賣吸引的競買人太少，無法確定清算利率，這些錯位導致這些證券的高利率或“罰息”利率和/或投資者無法**其拍賣利率證券。
拍賣利率證券市場在2008年2月崩潰，當時主承銷商選擇不介入支援拍賣。對投資者來說，這意味著他們只能進行非流動性投資。**賣利率證券市場崩潰以來，美國證券交易委員會（sec）、金融投資監管局（Financial Investment Regulatory Authority）和州總檢察長已與主要經紀交易商和其他實體達成和解。這些和解協議包括從某些投資者手中回購拍賣利率證券的協議。
