管理費用與管理費用比率：概述

共同基金是投資股票和債券市場的一種很好的方式，不會產生特定的股票風險。由投資專業人士組成的團隊管理這些基金，可以提供一種多元化參與市場的方式。選擇共同基金需要仔細考慮與基金目標相匹配的個人目標。共同基金費用是決定是否投資基金的一個關鍵因素。

與共同基金相關的費用包括銷售費用以及其他交易費用、賬戶費用和基金費用。基金費用包括管理費和運營費。投資者經常混淆管理費和管理費用比率（MER）。在做出投資決策時，管理費通常被用作關鍵的決定因素，但市盈率是衡量基金對投資者來說有多貴的一個更廣泛的指標。

關鍵要點

• 在做出投資決策時，管理費通常被用作關鍵的決定因素。
• MER是衡量基金對投資者來說有多貴的一個更廣泛的指標。
• 有些情況下，MER可能低於管理費。

管理費

共同基金收取管理費以支付其運營成本，如聘請和保留管理基金投資組合的投資顧問的成本，以及其他費用類別中未包含的任何其他管理費。管理費通常稱為維護費。

共同基金除了買賣證券和支付給做出買賣決定的投資團隊的費用外，還會產生許多與基金運作相關的運營費用。這些其他運營費用包括營銷、法律、審計、****、辦公用品、歸檔和其他管理費用。雖然這些費用與投資決策沒有直接關係，但它們必須確保共同基金的正確運作並符合美國證券交易委員會的要求。

管理費包括管理投資產生的所有直接費用，如聘請投資組合經理和投資團隊。招聘經理的成本是管理費的最大組成部分；它可以是基金管理資產（AUM）的0.5%到1%。儘管這個百分比看起來很小，但對於一個擁有10億美元資產管理規模的共同基金來說，絕對金額是以百萬美元為單位的。根據管理層的聲譽，高技能的投資顧問可以收取費用，使基金的總體費用比率相當高。

管理費用比率

值得註意的是，為基金買賣任何證券的成本不包括在管理費中。相反，這些是交易成本，在招股說明書中以交易費用比率表示。運營費和管理費共同構成了市場風險。

基金的招股說明書提供基金每年的支出資料。管理費對基金來說意義重大，因為僱用和保留投資團隊的成本是管理共同基金最昂貴的部分。因此，管理費常被稱為審查費。然而，觀察MER可以更好地決定基金公司如何管理與基金管理相關的費用。

根據共同基金公司使用的措辭，在招股說明書中審查這些費用可能並不總是簡單的。大多數公司都按原樣標註管理費，但可以用幾種方式標註MER。以下是實際基金公司招股說明書中的一些例子：

基金公司#1

管理費：0.39%

年營業總費用：1.17%

個人投資者需要計算MER，在本例中為1.56%。

基金公司#2

管理費：1.80%

投資者間接承擔的基金費用：2.285%（按每1000元投資22.85元計）

基金公司之間用於描述MER的語言可能並不統一，因此需要仔細審查招股說明書。

對回報的影響

當招股說明書上說“基金費用由投資者間接承擔”時，關鍵詞是“間接”。雖然投資者沒有收到基金費用的年度賬單，但他們透過基金將支付的減少回報來收取費用。

然而，為了便於審查招股說明書，共同基金公司必須顯示扣除費用後的基金業績。透過顯示扣除費用後的回報，公司在決定是否投資基金或確定基金收益或回報給投資者時為投資者提供了清晰的資訊。因此，各基金公司之間的比較被簡化，收益率被統一呈現和真實（實際）。

對共同基金收取的費用有一個清楚的瞭解是做出明智的投資決策的重要組成部分。通常，商業出版物和金融專業人士會將管理費與MER互換使用，但兩者並不相同。

MER包含許多費用，其中一個是管理費。因此，MER通常可以高於管理費。

有些情況下，MER可能低於管理費。這種情況很少見，但當共同基金公司承擔了一些成本時，就會出現這種情況，例如當一隻基金是新的、資產很少時。因為有些運營成本是固定的，當一隻基金剛起步，資產很少時，這些固定成本就很高。因此，一家基金公司將吸收一些成本，併在更多資產**到基金中時，以預期的水平顯示市場風險。

基金公司吸收費用的另一種情況是在市場出現異常的情況下，比如2010年的極低利率環境，貨幣市場基金在這段時間內出現了超過收益的費用，因此基金公司吸收了一些費用。由於每年都可能出現不尋常的情況，因此回顧幾年來的管理費用比率和管理費用，可以更全面地瞭解投資者將間接承擔的基金典型費用。