評估比率是用來衡量基金經理投資選擇能力質量的比率。
該比率顯示了經理每單位風險產生多少單位的積極回報。這是透過比較基金的alpha(經理人在基金基準上獲得的超額回報)與投資組合的非系統風險或剩餘標準差來實現的。
一隻活躍投資基金的經理們的任務是選擇一籃子能夠超過相關基準或整個市場回報的投資。雖然這在實踐中聽起來很容易,但很少有人能成功實現這一目標,尤其是在考慮到他們收取的費用時。
幸運的是,投資者可以透過幾種方法來分析基金經理的工作表現。確定其投資選擇能力的一種方法是採用評估比率。
評估比率透過比較經理人股票選擇的回報率和這些選擇的具體風險來衡量經理人的業績。阿爾法是主動管理層負責的回報部分,與非系統性風險相比較:與正在進行的投資相關的風險部分,而不是與整個證券市場相關的風險部分。
比率計算如下:
評價比率=α-非系統Riskwhere:Alpha=rate 選擇股票的回報率系統風險=選擇股票的風險\begin{aligned}&\text{evaluation Ratio}=\frac{\text{Alpha}}{\text{Unsystematic Risk}}\\&\textbf{其中:}\\&\text{Alpha}=\text{精選股票的回報率}\\&\text{Unsystematic Risk}=\text{Risk of the selection of stocks}\\\結束{aligned}評估比率=非系統風險where:Alpha=rate 選擇股票的回報率系統風險=選擇股票的風險
比率越高,有關經理的業績就越好。較低的估值比率表明,一隻基金經營不善,承擔了很大的風險,以產生回報。另一方面,較高的讀數是積極的,這意味著經理人的表現優於他們的被動投資組合基準,而不會讓投資者因過度的風險或波動而汗流浹背。
特定基金的阿爾法風險值和非系統風險值可以在網際網路上找到,包括在一些經紀人網站上。
與評估比率一樣,夏普比率也可以作為風險調整後回報的指標。不過,也存在一些顯著的差異。
夏普比率計算出投資組合回報率和無風險回報率之間的差異。另一方面,評估比率與衡量與基準(如標準普爾500指數)相關的風險調整回報率有關;普爾500指數;與美國國債等保證能為投資者帶來資金的無風險資產相反。
這兩種財務指標都可以派上用場。評估比率可能具有優勢的領域之一是其指數比較。指數基金通常是比較投資業績的基準,市場回報率通常高於無風險回報率。
評估比率在衡量投資業績的一致性方面通常也更為有用。
衡量風險調整後回報的比率可以有不同的解釋。並不是每個人都是一樣的,每個投資者都有不同的風險承受能力,這取決於年齡、財務狀況、收入和一般性格等因素。
值得一提的另一點是,將多隻基金與一個基準進行比較時,可能會出現一些複雜情況。每個基金可能有不同的證券、每個部門的資產配置以及投資的切入點,這使得此類評估難以解釋。
與所有財務比率一樣,通常最好諮詢其中幾個比率,而不是隻依賴一個。考慮到的資訊越多,投資者就越有可能對資金的分配做出更全面、更明智的決定。
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