2007-2008年的金融危機已經醞釀多年。到2007年夏天，世界各地的金融市場都有跡象表明，這場長達數年的廉價信貸狂歡早該結束了。兩家貝爾斯登對沖基金倒閉，法國巴黎銀行（bnpparibas）警告投資者，他們可能無法從旗下兩家基金中提取資金，英國北巖銀行（northernrock）也即將向英格蘭銀行（bankofengland）尋求緊急融資。

然而，儘管有這些警告訊號，很少有投資者懷疑，近80年來最嚴重的危機即將席捲全球金融體系，令華爾街的巨頭們屈服，並引發大衰退。

這是一場史詩般的金融和經濟崩潰，讓許多普通人失去了工作、畢生積蓄、住房，或者三者都失去了。

關鍵要點

• 2007-2009年的金融危機始於幾年前，當時廉價的信貸和寬鬆的貸款標準助長了房地產泡沫。
• 當泡沫破裂時，金融機構只能持有價值數萬億美元、幾乎毫無價值的次級抵押貸款投資。
• 數以百萬計的美國房主發現他們所欠的抵押貸款比他們的房屋價值還要多。
• 隨之而來的大蕭條使許多人失去了工作、儲蓄或住房。
• 這種轉變始於2009年初，當時臭名昭著的華爾街紓困方案獲得透過，使銀行得以繼續運營，並緩慢重啟了經濟。

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2007-08年金融危機回顧

播下危機的種子

金融危機的種子是多年來最低利率和寬鬆的貸款標準播下的，這些都助長了美國和其他地方的房價泡沫。

像往常一樣，它是懷著良好的意圖開始的。面對網際網路泡沫破裂、一系列企業會計醜聞以及911恐怖襲擊，美聯儲於2000年5月將聯邦基金利率從6.5%下調 至2003年6月的1%。 其目的是透過向企業和消費者提供廉價的資金來提振經濟。

結果是，由於借款人利用了低抵押貸款利率，房價呈螺旋式上升。 即使是次貸借款人，那些信用記錄不佳或沒有信用記錄的人，也能夠實現買房的夢想。

這些銀行隨後將這些貸款轉售給華爾街銀行，後者將這些貸款打包成抵押貸款支援證券（mortgage-backed securities）和債務抵押債券（cdo）等低風險金融工具。不久，一個用於發放次級貸款的大型二級市場發展起來。

2004年10月，美國證券交易委員會（SEC）放寬了高盛（NYSE:GS）、美林（NYSE:MER）、雷曼兄弟（Lehman Brothers）、貝爾斯登（Bear Stearns）和摩根士丹利（Morgan Stanley）五家投行的凈資本金要求，促使銀行承擔更大的風險。這使得他們可以將最初的投資槓桿化30倍甚至40倍。

麻煩的跡象

最終，利率開始上升，住房擁有率達到飽和點。美聯儲於2004年6月開始加息，兩年後聯邦基金利率達到5.25%，一直維持到2007年8月。

有早期的痛苦跡象。到2004年，美國的住房擁有率達到了69.2%的峰值。 然後，在2006年初，房價開始下跌。

這給許多美國人帶來了真正的困難。他們的房子比他們付的還值錢。他們不欠放貸人錢就不能賣掉房子。如果他們有可調整利率的抵押貸款，他們的成本會隨著房屋價值的下降而上升。最脆弱的次級抵押貸款借款人被困在他們無法負擔的抵押貸款放在首位。

據路透社訊息，2006年，次級抵押貸款公司新世紀金融（newcenturyfinancial）獲得了近600億美元的貸款。2007年，它申請了破產保護。

2007年，一家又一家次級貸款機構申請破產。在2月和3月，超過25家次級貸款機構破產。今年4月，專門從事次級貸款業務的新世紀金融（newcenturyfinancial）申請破產，並裁員了一半。

到今年6月，貝爾斯登停止了旗下兩家對沖基金的贖回，促使美林（merrilllynch）從這些基金中沒收了8億美元的資產。

與未來幾個月的情況相比，甚至這些都是小事。

2007年8月：多米諾骨牌開始倒下

到2007年8月，金融市場顯然無法解決次貸危機，這些問題的影響遠遠超出了美國的邊界。

讓資金在全球流動的銀行間市場完全凍結，主要是因為對未知的恐懼。由於流動性問題，北巖銀行不得不向英格蘭銀行尋求緊急融資。2007年10月，瑞士銀行瑞銀（UBS）成為第一家宣佈虧損的大型銀行，因次貸相關投資而虧損34億美元。

未來幾個月，美聯儲（fed）和其他央行將採取協調行動，向全球信貸市場提供數十億美元的貸款。隨著資產價格下跌，全球信貸市場正陷入停滯。與此同時，金融機構也在努力評估賬面上價值數萬億美元的抵押貸款支援證券的價值。

2008年3月：貝爾斯登的破產

到了2008年冬天，美國經濟陷入全面衰退，隨著金融機構流動性鬥爭的持續，全球股市創下“9·11”恐怖襲擊以來的最大跌幅。

2008年1月，為了減緩經濟下滑，美聯儲將基準利率下調了四分之三個百分點，這是25年來最大的一次降息。

壞訊息不斷從四面八方傳來。今年2月，英國**被迫將北巖國有化。 今年3月，全球投資銀行貝爾斯登（bearstearns）倒閉，被摩根大通（JPMorgan Chase）以一分錢一美元的價格收購。貝爾斯登是華爾街的支柱，其歷史可以追溯到1923年。

2008年9月：雷曼兄弟倒閉

到2008年夏天，這場大屠殺正在金融業蔓延。印地馬克銀行成為美國有史以來倒閉的最大銀行之一。， 而美國最大的兩家房貸公司房利美和房地美也被美國**查封。

然而，可敬的華爾街銀行雷曼兄弟（Lehman Brothers）9月倒閉，標志著美國曆史上最大規模的破產， 對許多人來說，這也成了全球金融危機造成的災難的象徵。

同一個月，金融市場自由落體，美國主要股指遭遇有史以來最嚴重的跌幅。美聯儲、財政部、白宮和國會都在努力提出一項全面的計劃，以阻止經濟流血，恢復人們對經濟的信心。

後事

華爾街的救助方案在2008年10月的第一週獲得批准。

該方案包括許多措施，例如**巨額購買“有毒資產”、對銀行股票進行巨額投資，以及為房利美和房地美提供金融生命線。

4400億美元

**透過問題資產救助計劃（TARP）支出的金額。在危機中購買的資產以盈利轉售後，它收回了4426億美元。

公眾義憤填膺。銀行家們似乎因肆意破壞經濟而得到了回報。但它讓經濟再次運轉起來。還應指出的是，對銀行的投資由**全額收回，並附帶利息。

救助方案的透過穩定了股市，股市在2009年3月觸底，隨後開始了有史以來最長的牛市。

然而，經濟損失和人類痛苦是巨大的。失業率達到10%。大約380萬美國人因喪失抵押品贖回權而失去家園。

關於多德-弗蘭克

2010年透過的《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保**案》（Dodd-Frank Wall Street Reform and C***umer Protection Act）是防止此類事件再次發生的最具雄心和爭議性的嘗試。在金融方面，該法案限制了大型銀行的一些高風險活動，加強了**對其活動的監督，並迫使他們保持更大的現金儲備。在消費者方面，它試圖減少掠奪性貸款。

到2018年，特朗普**已將法案的部分內容收回，不過，試圖更大規模地廢除新法規的嘗試在美國參議院失敗。

這些規定旨在防止類似2007-2008***的危機再次發生。

但這並不意味著未來不會再有金融危機。至少從16世紀30年代荷蘭鬱金香泡沫開始，泡沫就週期性地出現。

2008年金融危機常見問題

2007-2008年的金融危機是一個全球性的事件，不僅僅是美國和愛爾蘭的經濟從懸崖上跌落。希臘拖欠國際債務。葡萄牙和西班牙的失業率高得離譜。每個國家的經歷都是不同和複雜的。以下是美國的一些因素。

2008年金融危機的起因是什麼？

幾個相互關聯的因素在起作用。

首先，低利率和低貸款標準助長了房地產價格泡沫，並鼓勵數以百萬計的人借錢入不敷出，購買他們買不起的房子。

銀行和次級貸款機構緊跟步伐，在二級市場**抵押貸款，以便騰出資金髮放更多抵押貸款。

購買這些抵押貸款的金融公司將其重新打包，或“分批”，並將其作為抵押貸款支援證券轉售給投資者。當抵押貸款違約開始滾滾而來時，最後一批買家發現自己手裡拿著一張毫無價值的紙。

誰該為大蕭條負責？

許多經濟學家把最大的責任歸咎於寬鬆的抵押貸款政策，這使得許多消費者的貸款遠遠超出了他們的承受能力。但也有很多指責，包括：

• 掠奪性的放貸者，他們把房屋所有權推銷給那些不可能償還所提供的抵押貸款的人。
• 投資大師們購買了這些不良抵押貸款，並將其打包**給投資者。
• 給予這些抵押貸款組合最高投資評級的機構，使它們看起來很安全。
• 那些沒有檢查評級的投資者，或者只是在他們破產之前小心地把債券賣給其他投資者。

2008年哪些銀行倒閉了？

與金融危機有關的銀行倒閉總數，如果不先報告這一點就無法揭曉：美國銀行的儲戶沒有一分錢因銀行倒閉而損失。

也就是說，根據克利夫蘭聯邦儲備委員會（FederalReserveofCleveland）的資料，在2008年至2015年期間，有500多家銀行倒閉，而在過去7年中，這一數字為25家。 大多數是小型區域性銀行，所有這些銀行都被其他銀行及其存款賬戶收購。

最大的失敗不是傳統主流意義上的銀行，而是迎合機構投資者的投資銀行。其中包括雷曼兄弟和貝爾斯登。雷曼兄弟（Lehman Brothers）被拒絕接受**救助，並關門歇業。摩根大通廉價收購了貝爾斯登的廢墟。

至於最大的幾家大銀行，包括摩根大通、高盛、美國銀行和摩根士丹利，都是眾所周知的“大到不能倒”。它們接受了救助資金，償還給**，在經濟衰退後變得比以往任何時候都大。

誰在2008年金融危機中賺錢？

許多聰明的投資者從危機中獲利，主要是從廢墟中撿起碎片。

• 沃倫•巴菲特出於愛國主義和盈利的雙重動機，向高盛（Goldman Sachs）和通用電氣（General Electric）等公司投資了數十億美元。
• 對沖基金經理保爾森（John Paulson）在泡沫形成時曾大量押註美國房地產市場，然後在泡沫觸底後又大量押註美國房地產市場的複蘇。
• 投資者卡爾·伊坎（Carl Icahn）透過在危機前、危機中和危機後**和購買賭場房產，證明瞭自己的擇時能力。

底線

泡沫在金融界無時無刻不在發生。股票或任何其他商品的價格會膨脹到超過其內在價值。通常情況下，損失僅限於少數熱情過高的買家的損失。

2007-2008年的金融危機是另一種泡沫。就像歷史上只有少數幾個國家一樣，它發展到了足夠大的程度，當它崩潰時，它損害了整個經濟，傷害了數百萬人，其中包括許多沒有在抵押貸款支援證券上投機的人。