在貸款中，提前還款模型用於估計在利率可能發生變化的情況下，在一段時間內發生的貸款組合的提前還款水平。提前還款是指在債務到期日前清償債務或部分債務。它可以是為整個餘額或即將到來的分期付款，但在任何情況下，付款是提前借款人的合同義務日期。...
什麼是預付款模型(a prepayment model)？
在貸款中，提前還款模型用於估計在利率可能發生變化的情況下，在一段時間內發生的貸款組合的提前還款水平。提前還款是指在債務到期日前清償債務或部分債務。它可以是為整個餘額或即將到來的分期付款，但在任何情況下，付款是提前借款人的合同義務日期。
預付款模型基於數學方程，通常涉及對歷史預付款趨勢的分析，以預測未來會發生什麼。預付款模型通常用於評估抵押貸款組合，如GNMA證券或其他證券化債務產品，包括抵押貸款支援證券（MBS）。
關鍵要點
- 提前還款模型估計在給定利率可能變化的情況下，一筆貸款或一組貸款在一段時間內的提前還款水平。
- 雖然提前還款和提前還款模型可以應用於任何型別的債務或負債，但它們通常用於抵押貸款和抵押貸款支援證券。
- 公共證券協會 (PSA）預付款模式是1985年發展起來的一種應用最廣泛的模式。
預付款模式的工作原理
提前還款模型從零提前還款假設開始，這是財務建模中使用的基準情景。在這個模型中，一個或多個借款人沒有提前償還債務。它為更複雜的提前還款模型提供了一個比較點，並允許分析師在沒有提前還款風險的情況下檢查其他變數對估值的影響。
一個基本的提前還款模型是固定百分比提前還款（CPP），這是抵押貸款提前還款的年化估計，透過平均每月提前還款率乘以12來計算。這用於確定結構性融資交易中的現金流，通常被稱為二級抵押貸款市場。它對影響固定收益收益的非計劃本金回報風險進行了建模。固定提前還款只是用於幫助計算貸款估計和回報的幾種提前還款模型之一。
雖然提前還款和提前還款模型可以應用於某種債務或負債，但它們通常用於抵押貸款和抵押貸款支援證券。隨著利率的上升，提前還款模式會減少提前還款，因為人們通常不願意將當前的抵押貸款換成利率更高、月供更高的抵押貸款。如果利率下降，就會產生相反的影響，因為更多的人會為他們的貸款再融資，努力結束他們現有的抵押貸款，轉而選擇利率較低、月供較低的抵押貸款。與汽車貸款或消費貸款等其他貸款相比，抵押貸款領域的提前還款現象更為明顯，這是因為這種貸款的本金大、期限長，而且法律規定沒有提前還款的處罰。因此，該貸款的概況，使提前還款透過再融資或借款人自己的錢值得努力。
增加貸款再融資導致池內現有抵押貸款在貸款預期到期日前付清。這些預付款最終會減少正在進行的抵押貸款池付款，減少支付給投資者的資金流。
簡稱PSA不僅指以前的公共證券協會模式，還指該模式的功能，即提供提前還款速度假設。
預付款模型的真實示例
最著名的提前還款模式之一是證券業和金融市場協會（SIFMA）於1985年制定的公共證券協會（PSA）提前還款模式（公共證券協會是SIFMA的前身）。預付款模式仍由組織的原始名稱引用。這種模式有時也被稱為債券市場協會PSA，是指2006年與SIFMA合併的另一個協會。）
PSA模型假設前30個月的提前還款率增加，之後的提前還款率不變。標準模型也被稱為100%PSA或100 PSA，假設預付款利率在前30個月將增加0.2%，直到在第30個月達到6%的峰值。
值得註意的是，150%PSA假設0.3%（1.5 x 0.2%）的增長率達到9%的峰值，200%PSA假設0.4%（2 x 0.2%）的增長率達到12%的峰值。
