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囤積

囤積是投機者為了從未來的價格上漲中獲益而購買和儲存大量商品的行為。囤積一詞最常用於購買大宗商品，尤其是黃金。然而，囤積有時也用於其他經濟環境。例如，政治領導人可能會抱怨投機者在貨幣危機期間囤積美元。...

什麼是囤積(hoarding)？

囤積是投機者為了從未來的價格上漲中獲益而購買和儲存大量商品的行為。囤積一詞最常用於購買大宗商品，尤其是黃金。然而，囤積有時也用於其他經濟環境。例如，政治領導人可能會抱怨投機者在貨幣危機期間囤積美元。

關鍵要點

囤積是投機者為了從未來的價格上漲中獲益而購買大量商品的行為。
囤積有可能造成投機、自我實現的預言和通貨膨脹的迴圈。
為了防止悲劇和減少經濟不穩定，人們經常透過法律來禁止某些型別的囤積行為。
從長期來看，投資股票的表現優於囤積大宗商品。

理解囤積

囤積通常被批評為在實體經濟中造成商品短缺。囤積有可能造成投機、自我實現的預言和通貨膨脹的迴圈。

如果幾個有錢人開始囤積小麥，價格就會開始上漲。中產階級商人會註意到，然後他們可能會在預期未來價格上漲時抑制小麥供應。這足以再次提價。恐慌性的購買可能會造成一些地區小麥的真正短缺。如果這種迴圈持續到這一點之後，一些國家最貧窮的人甚至可能面臨挨餓的危險。

囤積居奇有時被認為是價格控制、固定匯率和其他**政策造成的短缺的原因。

非法囤積

為了防止悲劇和減少經濟不穩定，人們經常透過法律來禁止某些型別的囤積行為。如果投機者打算壟斷或壟斷一種商品，那麼這可能被視為非法行為。不幸的是，交易員和監管者有時很難區分囤積和非法操縱市場的企圖。

1933年，持有價值超過100美元的金條、硬幣或證書成為一種叫做囤積的犯罪行為。1974年，持有金條在美國再次成為合法行為。

囤積與投資

囤積通常被認為是有害的，因為它阻止商品被用於其他經濟領域。投資可以幫助企業生產更多的商品和其他產品。

傳奇投資者沃倫巴菲特（warrenbuffett）在談到黃金時說：“黃金是從非洲或其他地方挖出的。然後我們把它融化，再挖一個洞，再把它埋起來，付錢讓人站在旁邊看守它。它沒有任何用處。任何從火星上觀看的人都會撓頭。”

從長期來看，投資股票的表現優於囤積大宗商品。另一方面，在過去的幾十年裡，大宗商品的回報率高於股票。

市場囤積的例子

白銀囤積

最著名的囤積案例之一發生在上世紀七八十年代的白銀市場，當時亨特兄弟試圖囤積白銀來壟斷市場。納爾遜·邦克·亨特（Nelson Bunker Hunt）和威廉·赫伯特·亨特（William Herbert Hunt）正確地預測了通脹的上升，但他們使用了過度的槓桿，在價格暴跌時準備不足。

在20世紀70年代，亨特兄弟購買了市場上大部分現貨白銀庫存，後來轉向期貨合約。白銀在70年代開始時每盎司不到兩美元。到1980年初，兄弟倆設法將銀價推高至每盎司近50美元。那時，狩獵者再也借不到繼續購買白銀和推高價格所需的資金。

亨特兄弟最終不得不開始拋售，隨之而來的恐慌導致銀價暴跌。1986年，納爾遜·邦克·亨特和威廉·赫伯特·亨特宣佈破產。

銅圍板

住友商事株式會社（Sumitomo Corporation）大宗商品交易員濱中康夫（Yasuo Hamanaka）因試圖透過囤積來操縱銅價而被稱為“銅先生”。在上世紀90年代未經授權的銅交易導致了26億美元的損失之後，他在監獄裡度過了7年。他一度囤積了高達全球銅供應總量5%的銅。交易員們開始稱他為“銅先生”或“銅王”