什麼是存管信託及結算公司(the depository trust and clearing corporation (dtcc))？

存款信託和清算公司（DTCC）是一家成立於1999年的美國金融服務公司，為金融市場提供清算和結算服務。在1999年成立時，DTCC將存託信託公司（DTC）和國家證券結算公司（NSCC）的職能結合起來。 NSCC目前是DTCC的子公司。

關鍵要點

• 存款信託和清算公司（DTCC）是一家為金融市場提供清算和結算服務的美國金融服務公司。
• 存管信託和結算公司（Depository Trust and Clearing Corporation）在美國結算絕大多數證券交易。
• 結算是完成證券交易的重要環節；透過確保交易正確、及時地執行，結算過程有助於增強投資者信心並降低市場風險。

存管信託及結算公司（dtcc）的運作方式

DTCC每天處理數萬億美元的證券。作為各種交易所和股票平臺的集中清算所，DTCC結算證券買賣雙方之間的交易，併在自動化、集中化、標準化和簡化世界金融市場方面發揮著關鍵作用。

例如，當投資者透過他們的經紀人下訂單，並且該經紀人和另一個經紀人之間進行交易，或者有關該交易的類似金融專業資訊被髮送給NSCC（或同等的票據交換所）以獲得票據交換所服務。

NSCC處理並記錄交易後，會向相關經紀人和金融專業人士提供報告。此報告包括他們在交易後的凈證券頭寸和雙方應結算的金額。

此時，NSCC向DTCC提供結算指令；DTCC將證券所有權從賣出經紀人的賬戶轉移到買入經紀人的賬戶。DTCC還負責將資金從買入經紀人的賬戶轉移到賣出的經紀人的賬戶。此時，經紀人負責對客戶的賬戶進行適當的調整。整個過程通常發生在事務發生的同一天。機構投資者的過程與散戶投資者的過程類似。

DTCC結算了美國絕大多數證券交易，結算是完成證券交易的重要一步。透過確保交易的正確和及時執行，結算過程有助於增強投資者信心並降低市場風險；及時和準確的交易保證投資者不會在有償付能力的經紀公司或其他中介機構損失資金。

DTCC為各種證券產品提供清算、結算和資訊服務，包括**和抵押貸款支援證券、公司和市政債券、衍生品、共同基金、貨幣市場工具、另類投資產品和保險產品。

有時，清算公司可以透過充當交易的第三方來賺取清算費用。例如，票據交換所可以從買方收取現金，從賣方收取證券或期貨合同。然後，清算公司管理交易所，併為此服務收取費用。費用的大小取決於交易的規模、所需的服務水平和交易工具的型別。在一天內進行幾筆交易的投資者可以產生可觀的費用。特別是在期貨合約中，結算費用可以為投資者積累，因為多頭頭寸可以將每份合約的費用分攤到更長的一段時間內。

存託信託公司（dtc）與美國國家證券結算公司（nscc）

國家證券結算公司（National Securities Clearing Corporation）最初成立於1976年，目前是DTCC的子公司。 在國家證券交易委員會成立之前，證券交易所每週都會關閉一次，以完成處理紙質股票證書的漫長任務。大量的交易讓經紀公司應接不暇，許多經紀公司選擇每週三收盤（除了縮短一週中其他幾天的交易時間）。

經紀人必須實際交換證書，這就要求他們僱用人員攜帶證書和支票。轉讓證券的過程也在很大程度上依賴於實物記錄。實物股票的交換是困難的、低效的，而且越來越昂貴。

為了剋服這一問題，作出了兩項修改：第一，建議將所有紙面股票證書存放在一個集中地點，並透過儲存所有證書的電子記錄來實現這一過程的自動化，這些記錄表明所有權和其他證券交易的變化。這最終導致了存託信託公司（DTC）在1973年的發展。

第二，提出了多邊凈額結算。在多邊凈額結算過程中，多方安排交易進行彙總（而不是單獨結算）。所有這些凈額結算活動都是集中的，以減少**和付款結算的金額。作為對多邊凈額結算提議的回應，****委員會於1976年成立。