通貨緊縮螺旋是對經濟危機的價格下行反應，經濟危機導致生產下降、工資下降、需求下降和價格下降。通貨緊縮發生在物價總水平下降時，而通貨膨脹則是物價總水平上升時。...
什麼是通貨緊縮螺旋(a deflationary spiral)？
通貨緊縮螺旋是對經濟危機的價格下行反應，經濟危機導致生產下降、工資下降、需求下降和價格下降。通貨緊縮發生在物價總水平下降時，而通貨膨脹則是物價總水平上升時。
當通貨緊縮發生時，中央銀行和貨幣當局可以制定擴張性貨幣政策來**需求和經濟增長。然而，如果貨幣政策努力失敗，原因是經濟比預期更為疲軟，或者因為目標利率已經為零或接近零，那麼即使實施擴張性貨幣政策，通縮螺旋也可能出現。這樣的螺旋上升相當於一個惡性迴圈，一連串的事件強化了最初的問題。
關鍵要點
- 通貨緊縮螺旋是指當價格水平下降，導致生產下降，工資下降，需求下降，價格持續下降。
- 通貨緊縮會波及整個經濟，導致一些消費者和公司拖欠債務。
- 央行使用貨幣政策（如降低利率）來阻止通貨緊縮螺旋式上升並**需求。
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通貨緊縮
理解通貨緊縮螺旋
通貨緊縮螺旋通常發生在經濟危機時期，如經濟衰退或蕭條時期，經濟產出放緩，投資和消費需求枯竭。這可能導致資產價格整體下跌，因為生產商被迫清算人們不再願意購買的庫存。
消費者和企業都開始持有流動資金儲備，以緩衝進一步的財務損失。儲蓄越多，支出越少，總需求進一步下降。此時，人們對未來通脹的預期也降低了，開始囤積資金。當消費者可以合理地預期他們的錢明天會有更大的購買力時，他們現在花錢的動力就更少了。
通貨緊縮螺旋和衰退
在經濟衰退中，需求減少，公司生產減少。對給定供給的低需求等於低價格。由於減產以適應需求下降，公司減少了勞動力，導致失業率上升。這些失業者在經濟衰退期間可能很難找到新的工作，最終會耗盡他們的儲蓄以維持生計，最終拖欠各種債務，如抵押貸款、汽車貸款、學生貸款和信用卡。
累積的壞賬波及整個經濟，直至金融部門，然後金融部門必須將其作為損失沖銷。金融機構開始崩潰，從系統中移除了急需的流動性，同時也減少了對那些尋求新貸款的人的信貸供應。
在2007-08年的大蕭條期間，美國開始經歷通貨緊縮，當時通貨膨脹率降至0%以下，標志著商品和服務的成本出現了可衡量的下降。
特別註意事項
有一段時間，人們認為通貨緊縮最終會自愈，因為經濟學家推斷，低價格將**需求。後來，在大蕭條時期，經濟學家們對這一假設提出了質疑，認為各國央行需要透過減稅或增加**支出來增加需求。
然而，利用貨幣政策**需求存在一些隱患。例如，日本和美國在20世紀90年代至21世紀初為緩解股市震蕩而採取的低利率政策表明，經常出現的結果是資產價格異常高，持有的債務過多，這可能導致通貨緊縮。
對通貨緊縮螺旋的批評
一些經濟學家批評了通貨緊縮螺旋式上升的概念，甚至說，對大蕭條的公認解釋是通貨緊縮螺旋式上升的影響加劇了大蕭條，這是不正確的，相反，他們對造成大蕭條的經濟破壞提出了另一種解釋。
一些經濟學家認為，通貨緊縮螺旋現象的許多假設都是基於正規經濟模型中預期的邏輯含義。儘管某些流行的巨集觀經濟理論可能會預測這一系列事件，但實際上，這並沒有發生。那些批評這些理論的人也可能會說，形式模型並不能很好地描述人類的行為。在沒有通貨緊縮政策的情況下，通貨緊縮並不總是發生，也不會發展到導致通貨緊縮螺旋式上升的地步。
