投資者在尋找穩定收益的投資組閤中，往往選擇結合股票和債券特徵的優先股，而不是持有債券的國債、公司債券或交易所交易基金。股息增加和誘人的股息收益率以及資本增值的潛力，是決定投資優先股而不是債務證券的主要原因。

持有優先股而不是債券的另一個好處是，它們的股息作為長期資本利得而不是收入徵稅，而國債和公司債券的利息則要繳納普通所得稅（對於許多納稅人來說，這通常低於長期資本利得率）。然而，投資者必須註意國稅局關於合格股息的規定，因為並非所有股息都按較低的稅率徵稅。

關鍵要點

• 儘管優先股etf提供了一些好處，但在投資之前也有風險需要考慮。
• 當利率走高時，優先股的股價往往會下跌，這是因為與國債等被認為更安全的有息證券的競爭加劇。
• 贖迴風險也是一些優先股的考慮因素，因為公司可以在需要時贖回股票。
• PFF和FPE是持有優先股股票的交易所交易基金的例子。
• 一些投資者可能擔心優先股etf缺乏多樣化，因為投資組合往往集中在金融和公用事業領域。

雖然優先股可以帶來一些好處，但這些投資也有風險。我們在這裡回顧了這些風險，並考察了兩種流行的優先股ETF：iShares美國優先股ETF（PFF）和First Trust優先證券和收益ETF（FPE）。

一般風險

持有優先股的一大風險是，股票往往對利率變化敏感。由於優先股通常以5%至6%的平均固定利率派息，股價通常會隨著現行利率的上升而下跌。例如，如果美國國債收益率上升並接近優先股的股息收益率，對股票的需求可能會下降，從而導致其股價下跌。這是因為持有美國國債通常被認為比持有股票更安全，在其他條件相同的情況下，如果這兩項投資的收益率相似，資金將從優先股流入美國國債。

投資優先股時要考慮的另一個因素是贖迴風險，因為發行公司可以根據需要贖回股票。當利率下降時，可贖回優先股可能會發生這種情況，發行公司可以按照招股說明書中規定的價格贖回這些股票，併發行股息率較低的新股。

與普通股一樣，優先股也有清算風險。例如，如果一家公司破產了，必須進行清算，那麼在優先股股東要求任何資產之前，它必須先償付所有債權人，然後償付債券持有人。

特殊風險

優先股由評級債券的信用機構評級。排名前三位的評級機構是穆迪、標準普爾（Standard&amp；普爾和惠譽評級。雖然優先股可以獲得投資級評級，但許多優先股的評級低於BBB，被視為投機性或垃圾股。

一些優先股ETF將其持有的股份限制在投資級股票，而其他的則包括大量配置投機股票。謹慎的投資者必須熟悉ETF的特定投資策略和投資組合持股。工業部門也有其特殊的風險，石油和天然氣行業等部門所經歷的困難也表明瞭這一點。

ishares美國優先股etf

iShares美國優先股和收益證券ETF是全球最大的優先股交易所交易基金，其股票程式碼為PFF，總資產為168億美元。該基金的12個月股息率為5.50%，費用率為0.46%。

該ETF跟蹤標普美國優先股指數的表現。其持有的501只投資組閤中，只有5%在美國境外，ETF嚴重偏向金融領域，其中銀行業證券佔其權重的27.50%，多元化金融證券佔18.9%，保險業佔投資組合權重的10.30%。公用事業佔投資組合的14.1%。

集中在金融和公用事業以及隨後缺乏

第一信託優先證券及收益etf

在各大優先股ETF中，第一信託優先證券及收益類ETF規模最大，持有260只，總凈資產54億美元，股票代號FPE。該基金的12個月期股息率為5.35%。本基金為積極管理的ETF，費用率為0.85%。

只有24%的ETF持有投資級別（BBB或更高）。投機性級別的投資，評級從BBB-到B-，佔基金持有量的69.8%，未評級的佔4.4%。

厭惡風險的投資者可能還擔心該基金缺乏多元化，因為它在金融領域擁有大量配置。銀行佔該基金投資組合權重的40.1%，其次是保險證券，佔12%，資本市場佔11.1%。該基金還有11%的資產投資於公用事業，5.7%投資於石油和天然氣行業。