共同保險效應是一種經濟理論，它建議併購；併購；A） 減少合併實體持有債務的風險。根據這一理論，人們預計，收購活動所造成的多樣化會增加，從而降低合併實體的借款成本。...
什麼是共同保險效應(the co-insurance effect)？
共同保險效應是一種經濟理論，它建議併購；併購；A） 減少合併實體持有債務的風險。根據這一理論，人們預計，收購活動所造成的多樣化會增加，從而降低合併實體的借款成本。
關鍵要點
- 共同保險效應（co-insurance effect）是一種理論，它認為合併兩家或兩家以上的公司可以降低未來持有債務的風險 個別公司。
- 這樣做的目的是，合併後產生的更重要的產品組合或更廣泛的客戶群將削減整體利潤 新合併公司的借款成本。
- 合併後的實體可能會在財務上更加安全，從而使公司能夠降低發行新債務的成本，從而使其更能負擔得起籌集新資金。
- 合併的不利因素可能會破壞共同保險效應。
- 一些缺點是 比如如果公眾不屑這筆交易，公司似乎是一場不對勁的交易，投資者紛紛將股價打壓低作為回應。
理解共同保險效應
共同保險效應假設參與併購的公司最終受益於多樣化的增加。這種多樣化的增長來自更廣泛的產品組合或擴大的客戶群。即使收購公司承擔了另一家公司的債務，合併實體的財務實力理論上也比任何一家公司單獨承擔債務的能力都要好。因此，共同保險效應表明，企業合併將經歷財務協同效應，透過合併業務。
降低其債務違約風險應能降低投資者對公司債券發行的收益率需求。債券收益率的上升和下降取決於債券持有人為公司債務融資所承擔的償還風險水平。由於合併後的實體在財務上應該更安全，它可以降低發行新債務的成本，從而使籌集額外資金的成本更低。
低息可能會使債券持有人的發行吸引力降低，因為債券持有人將尋求更高的回報率來抵消風險。
共同保險效果示例
假設一家公司擁有集中在某個大都市地區的商業地產。商業租賃的收入流通常會在區域經濟衰退中受到風險。例如，如果一個主要僱主失業或搬遷到不同的地區，減少經濟活動可能會對當地商店、餐館和其他公司造成嚴重打擊，從而導致區域整體利潤下降，甚至可能關閉一些企業。
一個不太活躍的商業部門將以較低的入住率影響公司。反過來，這將意味著收入下降，因此商業房地產公司拖欠債務的可能性將上升。
現在假設同一家公司在不同的地區收購了另一家商業地產實體。這兩個地區同時遭遇意外經濟衰退的風險小於其中一個地區可能面臨麻煩的概率。
如果兩個地區中的一個陷入困境，那麼這兩個地區的收入很有可能維持合併後的公司的運營。這種風險降低表明，該公司在收購後很可能能夠以較低的利率發行債券，因為它在合併中獲得的地域多元化降低了債務違約的可能性。
特別註意事項
對共同保險效應的研究表明，在併購活動中存在一種反補貼力量，有時稱為多元化折價。這一效應表明，在某些情況下，投資者可能對多元化持悲觀態度。這些事件可能包括公眾對工會的負面看法、對大型實體不同管理風格的擔憂以及併購過程中缺乏透明度；一個過程。
在這些情況下，儘管合併後收入增加，但可能會出現股價折扣。一些經濟學家認為，在某些情況下，這種效應可能會減輕甚至抵消共同保險效應。
