俱樂部交易

俱樂部交易是一種私募股權收購或對一家涉及多家不同私募股權公司的公司擁有控制權的假設。這組公司將其資產集中在一起，共同進行收購。從歷史上看，這種做法允許私人股本一起收購比單獨收購更昂貴的公司。此外，由於每家公司的頭寸都較小，因此風險可以降低。...

什麼是俱樂部交易(a club deal)？

俱樂部交易是一種私募股權收購或對一家涉及多家不同私募股權公司的公司擁有控制權的假設。這組公司將其資產集中在一起，共同進行收購。從歷史上看，這種做法允許私人股本一起收購比單獨收購更昂貴的公司。此外，由於每家公司的頭寸都較小，因此風險可以降低。

關鍵要點

俱樂部交易指的是私募股權收購，即多傢俬募股權公司集中資產收購一家公司。
俱樂部交易允許私人股本公司集體收購他們通常負擔不起的昂貴公司，併在參與公司之間分散風險。
對俱樂部交易的批評包括監管實踐、市場壟斷和利益衝突等問題。

瞭解俱樂部交易

雖然俱樂部交易近年來越來越受歡迎，但也有一些問題可能與監管實踐、利益衝突和壟斷市場有關。例如，有人擔心，俱樂部交易會減少股東獲得的資金，因為在收購過程中，一組私人股本公司的競購對手較少。

有一些私人股本公司通常不參與俱樂部交易，但選擇取決於公司和有限合夥人的意願，他們在這些公司內做出了大部分大筆資金決策。與許多大型私人股本交易一樣，主要目標是對收購進行調整，然後對收購進行修飾，以便將來向公眾**。

俱樂部交易和私募股權收購

俱樂部交易是一種收購策略。其他型別的收購策略包括管理層收購策略（MBO），即公司的高管層購買他們目前管理的企業的資產和運營。許多管理者傾向於將mbo作為退出策略。採用MBO戰略，大公司通常能夠**不再是其核心業務一部分的部門。

此外，如果所有者希望退休，MBO允許他們保留資產。與槓桿收購（LBO）一樣，mbo需要大量融資，這些融資通常以債務和股權的形式來自管理者和其他融資方。

槓桿收購或槓桿收購是為了將一家公共公司私有化，剝離現有業務的一部分，和/或轉讓私人財產（例如，小企業所有權的變更）。槓桿收購通常需要90%的債務與10%的股權比率。由於負債與股權比率如此之高，一些人認為這一戰略對小公司是無情和掠奪性的。

俱樂部交易示例

2015年，私人股本公司Permira與加拿大養老金計劃投資委員會（CPPIB）合作，以53億美元收購總部位於加州的企業軟體提供商Informatica。為了促成這筆交易，銀行提供了26億美元的長期債務。這是今年最引人註目的槓桿收購之一，尤其是在企業軟體領域。

然而，與一些槓桿收購一樣，完成交易的道路並非沒有挑戰。代表股東權益的律師事務所調查了這筆交易，質疑這是否是最佳選擇。在審查了其他選擇（包括試圖透過拍賣**公司）後，管理層認為Permira和CPPIB提供的私募股權交易是最佳選擇。

最終，股東們批准了這項交易，並獲得每股普通股48.75美元的現金。交易完成後，Informatica轉為私募，並從納斯達克退市。

發表於 2021-06-09 10:22
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分類：金融

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