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合併

合併是一個行業中兩個或兩個以上的競爭對手為了合併成一個更大的公司而進行的收購。私人股本公司往往是此類風險投資的幕後推手。...

什麼是合併(a roll-up merger)？

合併是一個行業中兩個或兩個以上的競爭對手為了合併成一個更大的公司而進行的收購。私人股本公司往往是此類風險投資的幕後推手。

這一合併將多家小公司合併為一個更大的實體，更適合規模經濟。在某些情況下，它減少了直接競爭。在另一些國家，目標是從一些具有互補能力的公司建立更高效的全方位服務業務，例如，一家石油勘探公司可能與一家鑽井公司和一家煉油廠合併。

瞭解彙總合併

彙總是市場部門成熟時通常發生的合併過程的一部分。合併後的公司比規模較小的獨立公司可以生產更多的產品和服務。合併後的公司還可以擴大地理覆蓋範圍，降低生產成本，並獲得更大的知名度。

關鍵要點

一個有許多小競爭者的市場被稱為“支離破碎”
私人股本公司採用向上滾動的合併策略，收購多個參與者，將他們合併為一個主導參與者。
由於規模經濟和更高的知名度，大公司具有優勢。

作為一種額外的激勵，大公司的估值通常比小公司高出收益的倍數。一傢俬人股本公司收購併整合了一些較小的企業，當他們**合併後的公司或建立首次公開募股（IPO）時，可以獲得更高的利潤。

當一個彙總合併被執行時，個別公司的所有者將獲得現金和股份來交換他們的股份。這些公司隨後被轉讓給控股公司。

捲起式合併成功的關鍵

捲起式合併很難實現。將具有不同文化、基礎設施和客戶基礎的多個業務結合起來是一項複雜的工作。如果做得不好，合併後的實體可能永遠無法達到預期的效率、規模或盈利能力。

一般來說，成功的彙總合併具有以下特點：

他們的目標是利潤豐厚的行業，這些行業缺乏一個主導者。
整合者有一個經過驗證的過程來創造價值。
整合者有一個經過驗證的遊戲計劃，用於確定目標、評估目標和整合目標。

彙總合併方案

現實情況是，大公司往往主導其市場。他們產品的廣度、規模經濟和品牌知名度使他們具有優勢。當一個市場缺乏大的參與者時，它被稱為“支離破碎”

分散化對於一傢俬募股權公司或另一批投資者來說是一個機會，他們可以透過一次滾動式合併來整合現有的小型企業。消除了冗餘，提高了生產率，創造了更高的利潤。

Quest diagnostics現在主導著醫療檢測市場，該市場曾被分割成許多服務於特定地區或診斷專業的公司。

卷軸是大生意。根據strategy+business網站的資料，投資者已經將超過300億美元的資金投入到了搖號和專門用於確定搖號的基金中。

彙總合併示例

廢物管理公司（Waste Management Inc.）是一個典型的合併案例，該公司成立於1968年，合併了100多家當地小型垃圾運輸公司。它於1971年上市，到1982年成為美國最大的垃圾運輸公司。

最近的一個例子是Quest Diagnostics Inc.，該公司目前為美國約一半的醫生和醫院提供臨床檢測服務。醫療檢測業務曾因地理位置和醫療專業而高度分散。多年來，Quest的發展緩慢，直到2011年，它以7.4億美元收購了雅典娜診斷公司（Athena Diagnostics），稱之為“一家專門從事神經疾病基因檢測的神祕實驗室”。