現金結算

現金結算是某些期貨和期權合同中使用的結算方法，在到期或行權時，金融工具的賣方不交付實際（實物）標的資產，而是轉移相關的現金頭寸。...

什麼是現金結算(a cash settlement)？

現金結算是某些期貨和期權合同中使用的結算方法，在到期或行權時，金融工具的賣方不交付實際（實物）標的資產，而是轉移相關的現金頭寸。

期貨和期權合約是一種衍生工具，其價值以標的資產（可以是股票或商品）為基礎。期貨合同或期權合同到期或行權時，概念追索權是指合同持有人交付實物商品或轉讓實際股票的追索權。這就是所謂的實物交割，可能比現金結算要麻煩得多。

例如，如果一個投資者在一份價值1萬美元的白銀期貨合約上做空，那麼在合約結束時，持倉人將白銀實際交付給另一個投資者是不方便的。為了避免這種情況，期貨和期權合同可以進行現金結算，在合同結束時，持倉人可以從初始價格和最終結算之間的差額中貸記或借記。

例如，以現金結算的棉花期貨合約的購買者需要支付棉花現貨價格與期貨價格之間的差額，而不是必須取得棉花實物捆的所有權。這與實際結算形成對比，實際基礎工具的交付確實發生。

農產品期貨和期權市場的交易員和投機者通常也喜歡這種安排，他們從事牛和其他牲畜的交易。這些貿易商不是農民或肉類加工商，只關心市場價格。所以，他們不想接生一群活的動物。

大多數期權和期貨合約是以現金結算的。但是，列出了一個例外

對於不希望實際佔有標的現金商品的賣方，現金結算是一種更方便的期貨和期權合同交易方法。現金結算合同是投機者進入的主要原因之一，因此，也為衍生產品市場帶來更多的流動性。

現金結算的其他優勢包括：

減少合同定稿期間所需的總時間和成本：現金結算的合同交付相對簡單，因為它們只需要資金轉移。實際的實物交付有附加成本，例如運輸成本和與確保交付質量和驗證相關的成本。
防範違約的措施：現金結算需要保證金賬戶，保證金賬戶每天都受到監控，以確保它們擁有進行交易所需的餘額。

現金結算在到期時可能成為一個問題，因為如果不交付實際的基礎資產，到期前的任何對沖都不會被抵消。這意味著交易者必須勤勉地結束對沖或展期到期衍生品頭寸，以便複製到期頭寸。實際交付時不會出現此問題。

期貨合約是由那些相信商品在未來會漲價或降價的投資者簽訂的。如果投資者做空小麥期貨合約，他們認為小麥價格在短期內會下跌。與另一位投資者簽訂合同，後者持幣觀望，相信小麥會漲價。

投資者做空100蒲式耳小麥期貨合約，總價格為1萬元，這意味著合約結束時，如果100蒲式耳小麥價格跌至8000元，投資者將獲得2000元。

然而，如果100蒲式耳小麥的價格上漲到12000美元，投資者將損失2000美元。從概念上講，在合同結束時，100蒲式耳小麥將與多頭頭寸一起“交付”給投資者。

為了方便起見，可以用現金結算。如果價格上漲至12000美元，空頭投資者需要支付12000美元至10000美元或2000美元的差額，而不是實際交付小麥。相反，如果價格降到8000美元，多頭持倉人付給投資者2000美元。