先鋒在投資管理公司方面有著相當獨特的結構。這家公司由它的基金所有。公司的不同基金則歸股東所有。因此，股東才是先鋒的真正所有者。除股東外，公司沒有其他投資者。大多數主要投資公司都是上市公司。

Vanguard的結構允許該公司對其資金收取非常低的費用。由於公司規模龐大，這些年來一直能夠減少開支。1975年，先鋒基金的平均支出率為0.89%，2020年為0.10%。

一些專家認為，Vanguard的結構使其能夠避免其他投資管理公司存在的利益衝突。上市投資管理公司必須迎合股東和基金投資者的需求。

關鍵要點

• 先鋒集團是全球第二大投資公司，僅次於貝萊德。
• 它是全球最大的共同基金髮行商，也是ETF的第二大發行商。
• 這家公司在基金界很不尋常，因為它由不同的基金擁有，而這些基金又由公司的股東擁有。
• 這家公司除了股東之外沒有其他所有者，這使它區別於大多數上市投資公司。 

關於vanguard

截至2020年，Vanguard的管理資產（AUM）超過6.2萬億美元，僅次於貝萊德（BlackRock，Inc.）（AUM為6.47萬億美元）。公司總部設在賓夕法尼亞州。Vanguard是全球最大的共同基金髮行商，也是交易所交易基金（ETF）的第二大發行商。它擁有190只美國基金。它擁有全球第二大債券基金，截至2020年，先鋒總債券市場指數僅次於太平洋投資管理公司的總回報基金。Vanguard以其穩定性、透明度、低成本和風險管理而自豪。它在提供被動管理的共同基金和etf領域處於領先地位。

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約翰·博格爾談創辦世界第一隻指數基金

先鋒的起源

先鋒是由約翰C。博格爾是惠靈頓管理公司的一員。Bogle從普林斯頓大學獲得學位。這個基金是由博格爾在合併問題上的一個錯誤決定產生的。博格爾被免去了集團總裁的職務，但他仍獲準成立一家新基金。允許博格爾啟動新基金的主要規定是不能積極管理。由於這一限制，博格爾決定啟動一隻跟蹤標普基金的被動基金；博格爾以一艘英國船隻的名字命名該基金為“先鋒”。1975年成立的第一個新基金。

儘管該基金最初增長緩慢，但最終實現了騰飛。到了20世紀80年代，其他共同基金開始模仿他的指數投資風格。自那時以來，被動和指數化產品的市場大幅增長。

先鋒基金平均廣度為0.10%，而共同基金行業平均為0.63%。

指數投資的好處

與投資積極管理的共同基金相比，博格爾是指數投資的主要支持者。Vanguard擁有業內最大的指數基金。他指出，主動管理型基金通常不可能打敗被動管理型基金。積極管理的基金收取更高的費用，從長遠來看會蠶食利潤。此外，許多活躍的基金經理甚至在大多數時間都未能超越基準指數。據估計，在大多數年份，50%至80%的共同基金未能超越基準指數。

這就使人們對管理最為積極的共同基金的真正額外收益產生了疑問。積極的基金經理必須比他們的基準高出至少相當於他們收取的更高費用的金額，這樣才能使他們變得有價值。這是一項艱巨的任務。即使一個基金經理在短期內取得了成功，也很難知道這是運氣的作用還是實際的長期技能。投資者應該註意到，Vanguard仍在積極管理共同基金。即使是這些積極管理的基金，也努力保持較低的成本，使其成為投資者更好的選擇。

指數基金對許多投資者來說意義重大。跟蹤指數的共同基金和etf的成本非常低。他們必須確保所持股票總體上反映和跟蹤指數的表現。這就降低了投資者的費用。即使是標普等廣泛指數；該指數的組成部分是由熟練的投資專業人士選擇的。如果一家公司陷入財務困境，可以將其從指數中剔除。即使投資者被動地跟蹤指數，他們仍能從專業的投資建議中獲益。