股本回報率（ROE）是一種比率，它讓投資者能夠洞察公司（或者更具體地說，其管理團隊）如何有效地處理股東為其貢獻的資金。換句話說，它衡量一個公司相對於股東權益的盈利能力。ROE越高，公司管理層越有效地透過股權融資創造收入和增長。...
股本回報率（ROE）是一種比率，它讓投資者能夠洞察公司（或者更具體地說，其管理團隊）如何有效地處理股東為其貢獻的資金。換句話說，它衡量一個公司相對於股東權益的盈利能力。ROE越高，公司管理層越有效地透過股權融資創造收入和增長。
ROE通常用於將公司與競爭對手和整個市場進行比較。該公式在比較同一行業的公司時尤其有益，因為它往往能準確地表明哪些公司的經營具有更高的財務效率，並對幾乎所有主要具有有形資產而非無形資產的公司進行評估。
關鍵要點
- 凈資產收益率（ROE）是一個財務比率，它表明一家公司對股東投入的資本管理得有多好。
- 要計算凈資產收益率，可以用凈收入除以股東權益。
- 凈資產收益率越高，公司的經營效率就越高 管理 在 透過股權融資創造收入和增長。
- 當利用凈資產收益率來比較公司時，比較同一行業內的公司是很重要的，就像比較所有財務比率一樣。
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權益收益率（ROE）
凈資產收益率（roe）的計算公式
ROE計算的基本公式為：
ROE=股東權益凈收入
凈利潤是指在公司利潤表中報告的普通股股利支付前的利潤底線。自由現金流（FCF）是另一種形式的盈利能力，可以用來代替凈收入。
股東權益是公司資產負債表上的資產減去負債，是公司以報告資產清償負債時留給股東的會計價值。
請註意，ROE不能與總資產回報率（ROTA）混淆。雖然這也是一個盈利指標，但ROTA的計算方法是將公司的息稅前利潤（EBIT）除以公司的總資產。
凈資產收益率也可以在不同時期進行計算，以比較其價值隨時間的變化。例如，透過比較凈資產收益率（ROE）的增長率每年或每個季度的變化，投資者可以跟蹤管理層業績的變化。
把它們放在一起
標準普爾500指數衡量的整個股票市場的凈資產收益率；2020年第四季度，p500指數為12%。決定如何投資的第一個關鍵因素是將某些工業部門與整體市場進行比較。
例如，檢視按行業分類的ROE資料可能會發現，與整個市場相比，鐵路行業的股票表現非常好，ROE值為19.66%，而普通公用事業和零售業的ROE分別為5.77%和18.11%。這可能表明鐵路公司一直是一個穩定增長的行業，併為投資者提供了極好的回報。
下一步是研究單個公司，將其ROE與整個市場以及行業內的公司進行比較。例如，在2019財年末，寶潔（Procter&Gamble）的凈收入為40億美元，股東權益總額為476億美元。因此，截至2019財年，PG的凈資產收益率為：
寶潔的凈資產收益率低於當時消費品行業14.41%的平均凈資產收益率。換言之，每一美元的股東權益；G創造了8.4美分的利潤。
並不是所有的魚卵都是一樣的
衡量一家公司的凈資產收益率表現與其所在行業的凈資產收益率只是一種比較。
例如，在2020年第四季度，美國銀行（BAC）的ROE為8.4%。 根據聯邦存款保險公司（FDIC）的資料，同期銀行業的平均凈資產收益率為6.88%。 換言之，美國銀行的表現優於整個行業。
此外，聯邦存款保險公司的計算涉及所有銀行，包括商業銀行、消費者銀行和社群銀行。2020年第四季度，商業銀行的凈資產收益率為5.62%。 由於美國銀行在一定程度上是一家商業銀行，其凈資產收益率高於其他商業銀行。
簡言之，將一家公司的凈資產收益率與行業平均水平進行比較，以及與該行業內類似公司進行比較，這一點非常重要。
在評估公司時，一些投資者也使用其他的度量方法，例如所用資本回報率（ROCE）和運營資本回報率（ROOC）。投資者在判斷公司壽命時，通常使用ROCE而不是標準ROE。一般來說，這兩個指標對於資本密集型企業，如公用事業或**業都是更有用的指標。
當股東權益為負時
當一家公司的股本為負時，就有可能出現這種情況。這種情況通常發生在一個公司已經虧損了一段時間，不得不借錢繼續經營。在這種情況下，負債將大於資產。
根據財務狀況的不同，凈資產收益率（ROE）總是會有不同的說法，比如股票回購導致的股權變動，或者一次性沖銷導致的收入很小或為負。瞭解元件是至關重要的。
如果在這種情況下，當利潤為正時計算凈資產收益率，則凈資產收益率為負；然而，這個數字並不能說明全部情況。這可能表明一家公司實際上沒有盈利，是虧損經營，因為如果一家公司虧損經營，股東權益為正，凈資產收益率也會為負。
在由於股東權益為負而導致凈資產收益率為負的情況下，負凈資產收益率越高越好。之所以如此，是因為這意味著利潤要高得多，表明公司可能具有長期的財務生存能力。
底線
股本回報率（ROE）是一個重要的財務指標，投資者可以用它來確定管理層利用股東提供的股權融資的效率。它將凈收入與公司的權益進行比較。數字越高越好，但衡量蘋果對蘋果總是很重要的，這意味著在同一行業經營的公司，因為每個行業都有不同的特點，這些特點會改變它們的利潤和融資用途。
與所有的投資分析一樣，凈資產收益率只是一個指標，它只突出了公司財務狀況的一部分。在投資前，利用各種財務指標全面瞭解公司的財務狀況是至關重要的。
