什麼是定量基金(a quant fund)？

定量基金是一種投資基金，其證券選擇是基於透過定量分析彙編的數字資料。這些基金被認為是非傳統和被動的。它們是用軟體程式來確定投資的定製模型構建的。

量化基金的支持者認為，利用投入和計算機程式選擇投資有助於基金公司降低人力基金經理管理的風險和損失。

關鍵要點

• 定量基金在運用先進的數學模型和定量分析的基礎上做出投資決策。
• 管理者利用演算法和定製的計算機模型來選擇他們的投資。 
• 由於市場資料的可用性不斷提高，投資者正在轉向並堅持基金內部的定量分析。 
• 儘管量化基金採用了最先進的技術，但定量分析的應用並不新鮮。

量化基金如何運作

量化基金依賴演算法或系統程式設計的投資策略。因此，他們不會利用人力資源經理的經驗、判斷或意見來做出投資決策。他們使用定量分析而不是基本面分析，這就是為什麼他們也被稱為定量基金。它們不僅可以成為資產管理公司支援的眾多投資產品之一，還可能成為專業投資管理公司集中管理的一部分。

更廣泛的市場資料的獲取推動了量化基金的增長，更不用說圍繞大資料使用的解決方案越來越多。金融技術的發展和圍繞自動化的不斷創新極大地拓寬了量化基金經理可以使用的資料集，為他們提供了更強大的資料來源，以便對情景和時間範圍進行更廣泛的分析。

大型資產管理公司希望增加對量化策略的投資，因為隨著時間的推移，基金經理很難超越市場基準。規模較小的對沖基金經理也會將投資市場上的量化基金的總發行量進行彙總。總的來說，量化基金經理尋找具有認可的學術學位和在數學和程式設計方面具有高度技術經驗的人才。

定量策略通常被稱為黑匣子，因為它們所使用的演算法具有高度的保密性。

量化基金業績

量化基金程式設計和量化演算法有數千種交易訊號可供依賴，從經濟資料點到全球資產價值趨勢和實時公司新聞。Quant基金還以使用透過高階軟體程式開發的專有演算法，圍繞動量、質量、價值和財務實力構建複雜模型而聞名。

量化基金吸引了大量的興趣和投資，因為它們多年來產生的回報。然而，機構投資者的一份報告顯示，自2016年以來，摩根士丹利資本國際（MSCI）全球指數和股票數量指數的年化回報率分別為11.6%和0.88%，表現一直不佳。報告稱，在2021年之前的五年中，MSCI世界指數和股票數量指數的年化回報率分別為11.6%和0.88%。

機構投資者稱，2010年股票數量指數上漲10.2%，2011年上漲15.3%，2012年上漲8.8%，2013年上漲14.7%，2014年上漲10.4%，2015年上漲9.2%。

量化策略簡史

定量分析的基礎，因此，定量基金的歷史可以追溯到80年前，1934年出版了一本名為《證券分析》的書。本傑明格雷厄姆和大衛多德寫的這本書主張投資的基礎上，與特定的股票有關的客觀財務指標的嚴格衡量。

在證券分析之後，還出版了更多與定量投資策略相關的出版物，如喬爾·格林布拉特（Joel Greenblatt）的《擊敗市場的小書》（The Little Book that Beats The Market）和詹姆斯·奧肖內西（James O'Shaughnessy）的《華爾街管用》（What Works on Wall Street）。

特別註意事項

量化基金通常被歸類為另類投資，因為它們的管理風格不同於更傳統的基金經理。

量化基金通常以較低的成本運作，因為它們不需要那麼多傳統的分析師和投資組合經理來運作。不過，由於證券的換手率較高，它們的交易成本往往高於傳統基金。它們的發行也通常比標準基金更為複雜，其中一些基金的目標客戶通常是高凈值投資者，或者對基金準入要求很高。

一些投資者認為量化基金是投資界最具創新性和技術含量最高的產品之一。它們涵蓋了廣泛的主題投資風格，並經常部署一些業界最具突破性的技術。

由於模型的性質，成功的量化基金密切關註風險控制。大多數戰略都從一個宇宙或基準開始，併在其模型中使用部門和行業權重。這使得基金能夠在不損害模式本身的前提下，在一定程度上控制多元化。

量化基金策略的風險

一些人認為，量化基金存在系統性風險，不接受讓黑匣子運作投資的概念。對於所有成功的量化基金來說，正如許多基金似乎都不成功一樣。不幸的是，對於量子銀行的聲譽來說，當他們失敗時，他們往往會大敗。

長期資本管理（LTCM）是最著名的量化對沖基金之一，因為它由一些最受尊敬的學術領袖和兩位諾貝爾經濟學獎獲得者Myron S。斯科爾斯和羅伯特C。默頓。在20世紀90年代，他們的團隊創造了高於平均水平的回報，吸引了各類投資者的資金。他們不僅以利用低效率而聞名，而且還利用容易獲得的資本在市場方向上進行巨大的槓桿式押註。

他們策略的紀律性實際上造成了導致他們崩潰的弱點。LTCM於2000年初被清算並解散，其模式不包括俄羅斯**可能違約的可能性。這一事件引發了事件，槓桿放大的連鎖反應造成了嚴重破壞。長期資本管理公司（LTCM）與其他投資業務的關係如此密切，以至於它的倒閉影響了全球市場，引發了戲劇性的事件。最終，美聯儲（Fed）介入幫助，其他銀行和投資基金支援LTCM，以防止任何進一步的損害。

量化基金可能會失敗，因為它們很大程度上是基於歷史事件，過去並不總是在未來重演。

雖然強大的量化團隊會不斷地為模型新增新的方面來預測未來事件，但不可能每次都預測未來。當經濟和市場正經歷著高於平均水平的波動時，量化基金也會不堪重負。買賣訊號來得如此之快，以至於高營業額會產生高額佣金和應稅事項。

當量化基金以防熊或基於空頭策略進行營銷時，也可能造成危險。利用衍生品和槓桿組合預測經濟衰退可能是危險的。一個錯誤的轉折可能導致內爆，這往往會成為新聞。