禿鷹利差是一種無方向性的期權策略,它限制收益和損失,同時尋求從低波動或高波動中獲利。禿鷹有兩種型別。多頭禿鷹尋求從低波動性和基本資產很少甚至沒有變動中獲利。空頭禿鷹尋求從高波動性和標的資產向兩個方向的大幅波動中獲利。
禿鷹策略的目的是降低風險,但隨之而來的是利潤潛力的降低以及交易多個期權的相關成本。禿鷹利差與蝴蝶利差相似,因為它們從標的資產的相同條件中獲利。主要的區別是禿鷹的最大利潤區,或者說是最佳利潤點,要比蝴蝶寬得多,儘管這樣做的代價是較低的利潤潛力。兩種策略都有四種選擇,要麼全部買入,要麼全部賣出。
作為一種組合策略,禿鷹涉及多種選擇,具有相同的到期日,同時購買和/或**。例如,使用看漲期權的long condor與同時執行貨幣內看漲期權(或看漲期權價差)和貨幣外看跌期權(或看跌期權價差)是相同的。與長蝴蝶價差不同的是,這兩個子策略有四個執行價,而不是三個。當短期看漲期權價差到期時,當標的資產在長期看漲期權價差中以或高於較高的執行價收盤時,利潤最大化。
這將導致賬戶的凈借方。
開始時,標的資產應接近B和C走向的中間。如果它不在中間,那麼這個策略就有點看漲或看跌的傾向。請註意,對於一隻長蝴蝶,B和C的打擊是相同的。
這將導致賬戶的凈借方。
利潤曲線與長禿鷹的相同。
這將導致賬戶凈貸記。
這將導致賬戶凈貸記。
利潤曲線是相同的短禿鷹與呼籲。
目標是從標的資產預計的低波動性和中性價格行為中獲利。當標的資產的價格在到期時介於兩個中間價之間,減去執行策略和佣金的成本時,實現利潤最大化。最大風險是實施策略的成本,在這種情況下是一筆凈借項,加上佣金。兩個盈虧平衡點(BEP):BEP1,其中執行成本加在最低執行價格上;BEP2,其中執行成本從最高執行價格上減去。
目標是從預期的高波動性和標的資產價格超越最高或最低**獲利。最大利潤是實施戰略所獲得的凈信貸減去任何佣金。最大風險是到期時的中間履約價格減去實施成本(本例中為凈信貸)和佣金之間的差額。兩個盈虧平衡點(BEP)-BEP1,其中執行成本加在最低執行價格上,BEP2,其中執行成本從最高執行價格上減去。
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...從標的資產的低波動性中獲利。 鐵禿鷹的收益與普通禿鷹價差相似,但同時使用看漲期權和看跌期權,而不是隻使用看漲期權或看跌期權。禿鷹和鐵禿鷹分別是蝴蝶和鐵蝴蝶的延伸。 關鍵要點 鐵禿鷹是一種delta中性期權...