破產的可轉換證券是一種可轉換債券，其標的股票的交易價格遠遠低於其轉換價格，導致其僅作為債券，因為它在到期前達到可轉換價格的可能性非常低。...
什麼是被毀的可兌換證券(busted convertible security)？
破產的可轉換證券是一種可轉換債券，其標的股票的交易價格遠遠低於其轉換價格，導致其僅作為債券，因為它在到期前達到可轉換價格的可能性非常低。
關鍵要點
- 破產的可轉換證券是一種可轉換債券，其標的股票的交易價格遠遠低於其轉換價格，導致其僅作為債券，因為它在到期前達到可轉換價格的可能性非常低。
- 如果標的股票價格下跌超過轉換價格的50%，則可轉換證券被視為失效的可轉換證券。
- 破產的可轉換證券是一種很有吸引力的投資機會，因為它們基本上是一種廉價的看漲期權，收益率相當於普通債券。
理解被破壞的可兌換證券
破產可轉換證券是指作為一種潛在的可轉換期權，已喪失相當價值的可轉換債券的行為。可轉換債券是一種混合型的公司證券，所有者可以用它來交換公司的普通股。每份債券都有面值，持有人可以贖回固定數量的股票。股份數量以轉換比率為基礎。
例如，如果可轉換債券的面值為500美元，轉換比率為10，則面值的每50美元可贖回一股公司股票。如果標的股票的價值在債券到期日之前增加，那麼這種轉換功能對債券持有人是有用的。比如說，該公司的股價攀升到每股60美元的轉換價50美元以上。所有者可以選擇將其價值500美元的債券（價值10股公司股票）轉換為價值600美元的股票（10股x 60美元/股）。一旦轉換，所有者可以持有該股票或在市場上**，以實現利潤。
然而，如果標的股價格下跌，跌破轉換價格的50%，則證券被稱為“被打垮”，因此被稱為“破產可轉換證券”。在這種情況下，債券的行為就像是一種“出錢”期權。以一個500美元可轉換債券為例。如果標的股價值跌至25美元或更低，那麼證券可轉換功能的好處幾乎毫無價值，因為股價不太可能恢復。由於其投資價值，或者類似的不可轉換債券在市場上所能獲得的價值，其價值超過轉換價值，因此沒有任何激勵因素促使所有者將證券轉換為股權。轉換價值是指透過債券換權益實現的金額。
交易受阻的可轉換債券
一些投資者在交易破產的可轉換債券方面取得了成功。雖然將證券轉換為股票的可能性很小，但破產的可轉換債券的交易價格和收益率通常與期限和風險相似的傳統不可轉換債券相似。同時，如果標的公司股票在到期前反彈，債券的可轉換價值也會升值，證券也會變得有價值。簡單地說，破產的可轉換證券可以是有吸引力的投資機會，因為它們基本上是一種廉價的看漲期權，收益率相當於普通債券。
