一個新專案只有在其貼現凈現值（NPV）超過預期融資成本時才具有經濟意義。在為新專案編製預算之前，公司必須評估相對於正常業務運營的專案風險的總體水平。高風險專案需要比公司歷史加權平均資本成本（WACC）更高的折現率。低風險專案的情況正好相反，公司還必須致力於那些可能增加足夠價值以補償任何風險的專案，這涉及到預測盈利能力。...
一個新專案只有在其貼現凈現值（NPV）超過預期融資成本時才具有經濟意義。在為新專案編製預算之前，公司必須評估相對於正常業務運營的專案風險的總體水平。高風險專案需要比公司歷史加權平均資本成本（WACC）更高的折現率。低風險專案的情況正好相反，公司還必須致力於那些可能增加足夠價值以補償任何風險的專案，這涉及到預測盈利能力。
預計利潤
對一項新業務進行利潤預測有三種常用方法：凈現值法、內部收益率法和投資回收期法。一家公司通常在做決定之前會把這三個因素都考慮進去，儘管決定通常是基於哪個數字最符合選擇標準。例如，在流動性不確定的時候，回收期往往更有用。凈現值可能是這三種估值方法中最普遍接受的。
為了使一個專案有意義，預期利潤必須超過預期的融資成本。這些是需要正確估計的重要數字。如果該公司錯誤地低估了其資本成本，哪怕是很小的幅度，該專案可以顯示出較高的凈現值，似乎是一個偉大的想法。過高估計資本成本會導致虧損，公司可能會錯過一個好機會。
管理層應該已經對公司的加權平均資本成本有了很好的瞭解。這應該考慮到所有資本來源，包括股票發行、債券和其他形式的債務。低風險企業往往以較低的利率獲得資本，要麼透過支付較低利息的貸款，要麼透過要求回報較低的股票投資者。
估計債務成本
估計債務成本很簡單——預測新債務發行的利率。這通常不同於當前未償債務的平均利率或公司的平均歷史借款利率；借款成本會隨著時間的推移而變化，依賴當前的平均值可能會導致不正確的資本成本計算。稅收也需要合併，大多數專家認為使用邊際稅率而不是有效稅率是合適的。
確定股權成本更為困難。儘管幾乎所有的公司都是以無風險回報率（基於美國國債利率）開始的，但對於使用哪種利率，還沒有達成廣泛共識。一些人更喜歡三個月期國庫券，而其他人則使用10年期債券利率。這兩項投資往往相距數百個基點，可以對資本估值成本產生真正的影響。
風險溢價
一旦確定了無風險利率，公司就必須找到高於無風險利率的股票市場風險溢價。公司應定期更新這一資料，以反映當前的市場情緒。計算股本成本的最後一步是找出貝塔繫數。同樣，在這方面的正確時間框架上沒有達成廣泛共識。
最後一步是計算負債與股本的比率，並相應地權衡資本成本。一旦計算了加權平均資本成本，調整相對風險並與專案的凈現值進行比較。
