美元的強勢是市場的弱勢
重大舉措
美聯儲公開市場委員會（FOMC）今天召開會議，維持其主要利率目標不變。像往常一樣，聯邦公開市場委員會的宣告所說的比決定短期利率更重要，因為短期利率已經被市場定價。
聯邦公開市場委員會指出，經濟增長指標略有改善，但通脹率仍低於美聯儲2%的目標利率。美聯儲想要通脹聽起來可能有些奇怪，但大多數經濟學家更擔心極低通脹（通貨緊縮）或通貨緊縮的負面影響。
非常低的通脹資料對市場來說很艱難，因為這往往與低增長或對未來增長放緩的預期有關。通常情況下，如果經濟快速增長，工資將上漲，需求將推高大宗商品價格——這兩種情況現在都沒有發生。
對於經濟學家和投資者來說，低通脹和經濟增長之間看似矛盾的矛盾一直是個棘手的問題。經濟正在增長，同時透過通脹釋放出未來增長可能疲弱的訊號。這也是投資者對今年晚些時候降息的可能性越來越高的原因之一。
正如你在CME集團（CME Group Inc.）的下表中所看到的，期貨市場定價10月份目標利率為2.00%至2.25%的概率為35.4%，而不是目前的2.25%至2.50%。如果你把圖表中所有的概率加起來，你會發現投資者對10月份降息的概率是44.2%。
雖然美聯儲在沒有衰退的情況下降低目標利率已經有很長時間了，但這在上世紀80年代和90年代是相當普遍的做法。從這個意義上說，我並不認為降息有什麼令人擔憂的，但也不是在經濟增長加速時發生的事情。
s&；第500頁
我之前在圖表顧問公司（Chart Advisor）的前幾期文章中指出的一個有趣現象是，就在聯邦公開市場委員會（FOMC）釋出宣告之後，標普500指數會發生什麼變化。在過去10年中，超過70%的時間裡，無論市場在報告釋出後的前20到30分鐘內做什麼（價格上漲或下跌），都會在交易日結束前逆轉。今天就是這種現象的一個很好的例子。
正如你在標普500指數五分鐘燭光圖中看到的，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）最初的反應是積極的，價格上漲至該日高點。在宣佈後大約25分鐘，S&；S；p500指數逆轉並抹去了最初的漲幅。
我不確定我是否能完全解釋這種模式，但知道在一天中什麼時候可能會出現過度波動可以幫助交易者避免風險的進入。因為市場在聯邦公開市場委員會（FOMC）日的整體表現並不能很好地預測一週或一個月內的價格走勢，所以在決定增加或消除投資組合風險之前，等待波動性平靜下來似乎並不不利。
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風險指標——美元“逆風”
在本週短暫休整後，美元對美聯儲的宣告作出反應，反彈支撐，再度走高。美元的走勢可能是對聯邦公開市場委員會（FOMC）有關通脹速度緩慢的言論的反應。在其他市場萎靡不振之際，美元是國際投資者獲得收益的一個有吸引力的來源，而低通脹使美元成為投資者更具吸引力的價值儲備。
美元走強對市場來說是個問題，因為它使進口商品更便宜，出口商品更貴，因此吸引力降低。這也意味著，美國跨國公司賺取的利潤將以不太有利的匯率轉回，從而拖累了收益。
可口可樂公司（KO）管理團隊上週在其財報電話會議上指出了這個問題，但沒有得到太大的壓力，因為報告的其餘部分足夠好，以提高股票。不過，可口可樂管理層報告稱，儘管銷售和盈利增長強勁，但由於“貨幣逆風”，自由現金流下降了1%
這是一個投資者必須繼續關註的問題，因為如果美元不開始回落，其影響將在下個季度更加嚴重。
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從技術角度看，標準普爾500指數（大盤股）和羅素2000指數（小盤股）仍停滯不前，或略高於此前高點。好於預期的財報季有助於提振股價；然而，強勢美元和緩慢的通脹前景應繼續創造一種環境，讓投資者扎堆買入增長趨勢穩定的股票，並避開其他一直在掙扎的股票。
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- 發表於 2021-06-12 02:06
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- 分類：金融
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