什麼是現金轉換週期（ccc）(the cash conversion cycle (ccc))？

現金轉換週期（CCC）是衡量管理有效性的幾個指標之一。它衡量一家公司將庫存現金轉化為更多庫存現金的速度。CCC透過跟蹤現金或資本投資來實現這一點，因為它首先透過銷售和應收賬款（AR）轉換為存貨和應付賬款（AP），然後再轉換為現金。一般來說，CCC的數字越低，對公司越有利。儘管CCC應與其他指標（如股本回報率（ROE）和資產回報率（ROA））相結合，但在比較接近的競爭對手時，CCC是有用的，因為CCC最低的公司往往是管理水平較高的公司。以下是CCC如何幫助投資者評估潛在投資。

關鍵要點：

• CCC是一個公司將初始資本投資轉化為現金的速度的指標。
• 低CCC的公司往往是管理最好的公司。
• CCC應與其他比率（如ROE和ROA）相結合，並與同一時期的行業競爭對手進行比較，以便對公司的管理進行充分的分析。
• CCC最適用於有存貨的公司。例如，對於諮詢公司來說，這不是一個可靠的衡量標準。

瞭解現金轉換週期（ccc）

CCC是幾個活動比率的組合，涉及應收賬款、應付賬款和存貨周轉率。應收賬款和存貨是短期資產，而應付賬款是負債。所有這些比率都在資產負債表上。本質上，這些比率表明管理層利用短期資產和負債來產生現金的效率。這使得投資者能夠衡量公司的整體健康狀況。

這些比率與商業有何關係？如果一家公司把人們想買的東西賣了，現金很快就會在公司裡周轉。如果管理層未能實現潛在的銷售，CCC就會放緩。例如，如果庫存過多，現金就會被綁在無法**的商品上，這對公司不利。為了快速轉移庫存，管理層必須大幅降價，可能會虧本**產品。如果應收賬款管理不善，公司可能難以從客戶處收取款項。這是因為應收賬款本質上是對客戶的貸款，所以每當客戶延遲付款時，公司就會蒙受損失。一家公司等待付款的時間越長，這筆錢在其他地方投資的時間就越長。另一方面，由於額外的時間使公司能夠更長時間地使用這筆資金，公司透過放慢向供應商支付應付賬款的速度而受益。

計算

要計算CCC，您需要財務報表中的幾個專案：

• 損益表中的銷貨收入和成本（COGS）；
• 期初和期末存貨；
• 期初和期末的應收賬款；
• 期初和期末應付賬款；和
• 期間中的天數（年=365天，季度=90）。

存貨、應收賬款和應付賬款列在兩個不同的資產負債表上。如果該期間是一個季度，則使用該季度的資產負債表和上一期間的資產負債表。對於年度期間，使用有關季度（或年末）的資產負債表和上年同期的資產負債表。

這是因為雖然損益表涵蓋了一定時期內發生的一切，但資產負債表只是公司在特定時刻的快照。例如，對於AP，分析員需要研究期間的平均值，這意味著計算時需要期末和期初的AP。

有了計算CCC的一些背景知識，下麵是公式：

CCC=DIO+DSO-DPO

DIO是指庫存天數或銷售整個庫存所需的天數。數字越小越好。

DIO=每天平均庫存/COGS

平均庫存=（期初庫存+期末庫存）/2

DSO是未完成銷售的天數或收取銷售款所需的天數。DSO涉及AR。雖然僅現金銷售的DSO為零，但人們確實使用公司提供的信貸，因此這個數字將為正。同樣，數字越小越好。

DSO=平均應收賬款/每日收入

平均應收賬款=（起始應收賬款+終止應收賬款）/2

DPO為應付未付天數。這個指標反映了公司支付自己的賬單或應付賬款。如果這一點能夠最大化，公司持有現金的時間就會更長，從而使其投資潛力最大化。因此，DPO越長越好。

DPO=平均AP/COGS/天

平均應付賬款=（期初應付賬款+期末應付賬款）/2

請註意，DIO、DSO和DPO都與損益表中的相應術語成對出現，即收入或COGS。存貨和應付賬款與COG配對，而應收賬款與收入配對。

例子

讓我們用一個虛構的例子來解決這個問題。以下資料來自一家虛構的零售商X公司的財務報表。所有數字都以百萬美元為單位。