對沖基金：概述

對沖基金是一種私人投資夥伴關係，使用各種非傳統策略，其中許多策略被更為傳統的基金經理認為風險太大，其目標是提供優異的回報。風險是透過使用一種叫做你猜它對沖的方法來降低的。

對沖基金類似於共同基金和交易所交易基金。所有這些都是委託給金融專業人士的資金池。但關鍵的區別在於對沖基金經理的自由度。他們的投資選擇相對不受約束，行業也相對不受監管。

它們收取的費用也比較昂貴，通常包括管理費和利潤的百分比。

關鍵要點

• 與大多數共同基金和交易所交易基金不同，對沖基金可能將資金投資於多種投資，並使用非傳統的投資策略。
• 這些基金的費用很高，通常包括管理費和業績費。
• 對沖基金的目標是獲得巨額回報。不是所有人都能做到。

深度對沖基金

對沖基金曾一度被視為富人的一種隱祕而有風險的投資選擇，如今已成為一個增長型行業。即使在低迷的市場中，他們也希望獲得高於平均水平的回報。不過，儘管這些另類投資工具具有吸引力，但個人投資者在投資對沖基金之前，應該三思而後行。

對沖基金的“對沖”來自於使用各種各樣的策略來抵消基金其他投資的風險。

賣空就是這樣一種技巧。也就是說，一個投資者發現一隻股票的價格似乎在下跌，從另一個投資者那裡借來股票，然後賣出借來的股票。賣空者希望在晚些時候再次以較低的價格買入這些股票，以替換借來的股票，從而賺錢。賣空者只有在股價確實下跌時才能獲得利潤。如果沒有，賣空者在交易中會賠錢。

對沖基金經理也可以投資衍生品、期權、期貨和其他奇異的證券。

一般來說，對沖基金以有限合夥或有限責任公司的形式運作，每個基金的投資者很少超過500人。最低投資額很高，100萬美元的投資並不少見。它們吸引機構投資者以及高財富人士。

2和20法則

對沖基金通常根據“2加20法則”向投資者收取費用，即每年投資額的2%加上利潤的20%。

對沖基金的論據

傳統共同基金的經理人通常依賴於識別和購買他們認為會隨著時間推移而升值的股票和其他資產。對對沖基金來說，至少在原則上，市場漲跌沒有區別。無論順境還是逆境都能賺錢。

共同基金經理的目標是超越一個特定的基準，如標準普爾500指數；500指數。共同基金的投資者一眼就能看出該基金在本季度或本年度是否真的超過了基準。

對沖基金經理無視基準。他們的目標是絕對回報，越高越好。在大多數情況下，無論股市表現如何，無論經濟是弱是強，年復一年，這都是一定比例的利潤回報。

論點是這樣的：對沖基金不跟蹤股市的起伏，以此來保護投資者的資金。他們把錢追到哪裡。

再說一次，如果對沖基金經理沒有達到最常追蹤的指數，他們就沒有一條腿可以支撐。

一些成功的對沖基金已經證明，對沖基金可以產生極高的回報和極高的損失。例如，量子基金經理喬治·索羅斯（George Soros）就曾在1992年做空英鎊，在英鎊貶值時獲得10億美元的收益，從而“打破了英格蘭銀行（Bank of England）”的名聲。然後，在1994年，他嘗試了類似的策略，做空日元，一天之內損失了數億美元。2011年，索羅斯把他的對沖基金變成了家庭投資工具，以避免監管審查。

路透社（Reuters）的一份報告顯示，2020年，對沖基金的平均表現遜於市場指數。最好的回報來自那些專註於選股的基金，這些基金透過選擇專註於科技和家居產品的公司的股票獲得了兩位數的回報。

為什麼投資者可能想再想一想

首先，有一個陷阱：許多對沖基金的最低投資要求為100萬美元。誠然，投資者現在可以從越來越多的對沖基金中進行選擇，這些基金的最低投資額更為實惠。不過，最低的起價是10萬美元。

風險呢？高調的崩盤提醒人們，對沖基金並不能倖免風險。在華爾街交易員約翰梅里韋瑟（johnmeriwether）和一組金融奇才和博士的帶領下，長期資本管理在20世紀90年代末出現了內爆。它差點讓全球金融體系崩潰，不得不接受華爾街最大銀行的紓困。

對沖基金的成本也高於大多數管理型投資。標準的對沖基金費用通常被稱為“2和20”，這意味著他們收取的費用是管理資產的2%，加上高於某一基準的利潤的20%。

傳統的財務顧問收取的固定費用約為管理資產的1%。共同基金的平均費用在0.5%到1%之間。

最後一點：對沖基金的監管沒有共同基金那麼嚴格。事實上，許多公司甚至不需要向美國證券交易委員會（sec）備案或提交公開報告。

仔細看一下風險

選擇一隻長期對沖基金可能和自己挑選股票一樣棘手。對沖基金的主要風險之一是基金的關閉率（在COVID-19大流行期間一直在上升）。

管理經驗不足可能是高流失率的原因。截至2020年6月，美國共有3600多隻對沖基金，比1992年的880只大幅增加。 從邏輯上講，這意味著許多基金經理可能來自傳統的共同基金，對對沖基金的深奧選擇經驗較少。他們必須透過反覆試驗來學習。

高昂的費用也必須考慮在內。為了剋服1%到2%的資產加上20%的利潤的費用，一隻基金必須獲得優異的業績。考慮到管理者所獲得的利潤，對沖基金通常不會向投資者兌現超越市場表現的承諾。

另一個癥結是缺乏透明度。美國證券交易委員會（sec）對對沖基金的規定不像對傳統共同基金那樣嚴格。經理人可以隨心所欲地建立自己的投資組合，而且沒有提供有關其具體持股和個人業績資訊的規則。

儘管對沖基金受到反欺詐標準的約束，需要審計，但你不應該認為經理們比他們需要的更樂於助人。這種缺乏透明度的情況會讓投資者很難區分風險基金和相對溫和的基金。

最後，對沖基金的利潤可能會給投資者帶來巨大的稅收負擔。由於管理者頻繁買賣，他們的投資者產生了高額的資本利得，通常按普通所得稅稅率而不是資本利得率徵稅。

底線

對沖基金投資背後的邏輯是令人信服的，但在扎堆投資之前，投資者應該花時間，對基金及其經理進行必要的盡職調查。仔細看看費用。考慮一下，如果你有指數基金或ETF，情況會不會更好。