新正規化

在投資中，新正規化是一種革命性的新概念或做事方式，它取代了舊的信念和做事方式。...

什麼是新正規化(new paradigm)？

在投資中，新正規化是一種革命性的新概念或做事方式，它取代了舊的信念和做事方式。

關鍵要點

新正規化是一種新的思維方式或做事方式，它取代了舊正規化。
股票市場的新模式意味著巨大的利潤潛力，因為投資者會湧入革命性的新理念。
新正規化理念的投資者應謹慎行事，因為基於炒作的價格可能會變得過於膨脹。

理解新正規化

新正規化植根於正規化轉換的理念，即技術或新發現完全改變了人們思考或與某一主題互動的方式。投資者可以在跟蹤處於創新前沿的公司時，看到新的範例展現在眼前。股票可能會因為其革命性的做事方式而飆升。

新的正規化可能源於政治或經濟事件、學術界的新發現、新技術或創新、新企業或企業領袖，或其他重要事件。新的正規化思想是如此的革命性，以至於許多人相信我們未來的思考和行動方式將發生根本性的改變。

不過，投資者需要意識到，並非所有的新模式都能成功。雖然像亞馬遜（Amazon）這樣的公司預計到了網際網路購物的需求，並從中獲利，但並非所有公司都取得了巨大成功。製藥行業充斥著“即將”做出改變世界的發現的公司，然而許多治療方法從未離開發展階段。他們的股票可能會（也可能不會）因投機性需求而走高，只會跌回起點，或者下跌。

如果投資者把賭註押在那些真正開創了一種新模式的公司上，或者將其資本化，那麼從長遠來看，他們可以賺很多錢，但要找到這些公司並不容易。這些公司往往是高度投機，有負收益，併在其早期階段被誤解。只有在後期，一旦股價大幅上漲，大多數投資者才會意識到這種模式的轉變，並開始躍躍欲試。這會造成很大的波動性，使得投資者很難長期持有新正規化的股票。

1997年至2009年間，亞馬遜股價曾7次下跌60%或以上，2000年至2001年間，該股下跌了95%。最初，該股在首次公開募股（IPO）後下跌46%，隨後從每股1.50美元的低點反彈。一些早期投資者可能獲利豐厚，但很可能在股價在2020年超過3500美元之前，就已經被多次嚴重下跌嚇跑了。

當亞馬遜走出基於網際網路新正規化的網際網路泡沫時，許多其他網際網路股票卻沒有。許多網路公司破產了，而那些倖存下來的公司卻以更低的股價破產了。網路公司花了很多年才恢復到2000年的價格水平，直到2009年亞馬遜才最終突破2000年的高點。

由於投資者高估了將要發生的變化，新的模式往往會隨之進行清算。它們將估值推高得太高，在現實出現後，價格會大幅下跌。最終，公司必須創造利潤來證明高股價的合理性。如果這些公司不能創造利潤，無論他們的想法或產品多麼新穎，投資者最終都會感到厭倦並放棄股票。

新範例

“新正規化”一詞在20世紀90年代成為一個廣泛使用的短語，因為營銷公司和企業開始將這個詞用於幾乎任**產品或活動。在網際網路繁榮時期，它被廣泛使用。有時，似乎與網際網路有關的任何事物都被描述為“新正規化”或“正規化轉變”

上世紀90年代末的幾年裡，高科技股高歌猛進，最終暴跌。從1995年到2000年，以科技股為主的納斯達克指數從1000點以下升至5000點以上。科技公司成為投資者和分析師的新正規化，因為它們的產品和思維方式能夠從根本上改變企業的運營和增長方式。網際網路確實改變了一切，但投資者最初對這些公司的估值過高。當時，它們的實際價值遠遠低於投資者推動這些公司上漲的最高價格。

大蕭條也為許多投資者提供了一個新的範例，因為根除和支援更可持續的投資成為了人們關註的焦點。對一些投資者和資產管理公司來說，在投資時考慮環境、社會和治理（ESG）因素變得非常重要。隨著房地產泡沫和危機的出現，複雜的金融工具，如抵押貸款支援證券（mortgage-backed securities），沒有健全的基礎資產，證明是災難性的。