美國提供了世界上最好的商業環境之一，可以建立對沖基金。事實上，對沖基金行業獲得了豐厚的稅收減免，截至2020年，其管理資產（AUM）已超過1萬億美元。鑒於對沖基金行業的增長和受歡迎程度，以下是建立一家美國對沖基金的一般步驟，該基金將檢查所有監管機構。

關鍵要點

• 如果你想創辦一家對沖基金，美國有一些最友好的監管和稅收環境。
• 然而，你仍然需要確保你遵循正確的程式合法地建立一個對沖基金，並勾選所有正確的框。
• 在這裡，我們詳細說明瞭啟動一個符合SEC和其他機構要求的新對沖基金必須完成的主要監管任務。

（另請參閱：8對沖基金經理啟動技巧）

什麼是對沖基金(a hedge fund)？

對沖基金一詞是指任何型別的私人投資公司，根據1933年《證券法》和1940年《投資公司法》的某些豁免註冊要求經營。 (具有諷刺意味的是，對沖基金可能會使用與對沖無關的投資策略。）鑒於這些豁免，成立一家對沖基金公司要比成立一家管理共同基金等更嚴格監管的投資選擇的公司容易得多。 對對沖基金放寬的限制有助於推動對沖基金業的增長。

提交對沖基金公司的公司章程

為了在美國成立對沖基金，通常需要成立兩個商業實體。第一個實體是為對沖基金本身建立的，第二個實體是為對沖基金的投資經理建立的。對沖基金通常設立為有限合夥企業（LP）或有限責任公司（LLC）。相比之下，總投資經理可以建立任何型別的業務結構，以滿足投資經理的需要。在大多數情況下，對沖基金是以有限合夥的形式成立的，其中投資顧問作為主要合夥人，一個由投資者組成的集團作為次要合夥人。

聯絡你計劃組建公司所在州的州務卿，獲取有關對沖基金業務結構的指導。不管公司的地理位置如何，許多對沖基金都在特拉華成立公司，因為特拉華州的法律對商業有利。然而，其他州也引入了有利於商業的條款，以幫助他們的州與特拉華州更具競爭力。 選擇你最好的州合併。

一旦為對沖基金公司確定了適當的業務結構，就給基金命名，並開始使用該名稱完成必要的法律文書工作。此外，新公司還需要向美國國稅局申請聯邦僱主識別號（FEIN）。透過美國國稅局網站線上申請，或填寫國稅局表格SS-4，可以免費獲得一個FEIN號碼。 根據這些資訊，填寫州公司章程。在美國，公司可以在很短的時間內用最少的錢成立。

寫對沖基金公司的公司章程

在如今監管更加嚴格的對沖基金環境中，新對沖基金公司的代表可能希望完成一系列檔案，以便推進公司註冊，在美國證券交易委員會（SEC）註冊，併在公司所在州的監管機構註冊。檔案和監管合規的水平將取決於公司計劃使用的對沖基金策略的型別。對沖基金公司的章程至少應包括一份使命宣告、一份合規手冊、一份道德行為準則、一份監管程式手冊和一份顧問投資組合管理協議。

將公司註冊為投資顧問

為了建立合法的合夥關係，公司必須註冊為投資顧問。請訪問投資顧問註冊存管處（IARD）網站。這個過程是免費的，可以透過網際網路完成。

註冊投資顧問（RIA）是一家為高凈值人士提供投資建議並管理其投資組合的公司。RIA對客戶負有受託責任，這意味著它們有基本義務提供始終符合客戶最佳利益的投資建議。

將對沖基金公司的代表註冊為投資顧問

如果對沖基金要持續經營，它的一些代表可能需要在美國證券交易委員會註冊為投資顧問。代表可透過訪問IARD網站註冊為投資顧問。代表們也可以向註冊州的州務卿查詢更多資訊。

為了註冊成為投資顧問，代表需要參加金融業監管局（FINRA）65系列監管考試，該考試將測試代表對證券法律和實踐的知識，以及他們對道德的理解。透過考試後，代表將是一名持有執照的國家投資顧問。參加FINRA65系列考試的費用相對便宜。

向美國證券交易委員會註冊對沖基金髮行

對沖基金還需要向美國證券交易委員會（SEC）登記有限合夥企業的發行。公司提供股票，有限責任公司提供會員資格，有限合夥提供權益。要在美國證券交易委員會註冊對沖基金，請在提供對沖基金的各州填寫美國證券交易委員會表格D。

此次發行將列出該公司的主要合作伙伴，以及確定大型投資者和基金的主要投資策略和投資方法。

遵守消費者保護規定

由於2010年多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保**案，對沖基金經理必須遵守註冊和報告要求。但是，如果管理人管理的資產少於2500萬美元，則管理人沒有資格獲得SEC註冊，必鬚根據顧問所在州的法律來確定註冊和許可要求。

在本州註冊的顧問可以避免SEC註冊，直到他們管理的資產達到1億美元。 一旦達到這一水平，對沖基金經理將需要填寫ADV表，其中包含有關顧問所有者和附屬公司的基本資訊、可能導致與客戶利益衝突的某些業務活動、有關顧問管理的私人基金的資訊，以及公司和員工的紀律資訊。

如果管理人在SEC註冊為投資顧問，如果對沖基金管理的私人基金資產至少有1.5億美元，則代表需要填寫SEC表格PF。 SEC表格PF是一份綜合性檔案，需要花費相當長的時間才能完成，並且需要付費提交。

聘請好的法律顧問是一項投資。一位經驗豐富的對沖基金律師可以幫助你避免陷阱，建立關係，並帶你參加私人資本介紹晚宴等社交活動。

它還將向行業內的其他人表明，你正在投資自己的企業，因為你的目標是長期從事這一行業。

向潛在投資者推銷對沖基金

管理對沖基金營銷活動的規則因2012年《Jumpstart-Our Business Startups Act》（跳轉啟動我們的創業公司法案）而發生了變化。(由於這些變化，對沖基金經理在向潛在投資者推銷對沖基金時有了更大的靈活性。在美國，對沖基金可以合法地銷售給滿足某些複雜程度標準的投資者。 此外，只要所有購買者都是合格的投資者，並且滿足某些其他條件，對沖基金就可以向公眾銷售。根據美國證券交易委員會的規定，發行人不能在同一次發行中同時依賴規則506（b）和規則506（c），除非有有限的過渡條款。

底線

成立對沖基金公司的複雜性取決於投資於基金的投資者數量、管理的資產數量以及對沖基金對投資者策略的複雜性。在美國建立一家對沖基金公司有一些障礙，但這些都很容易理解。更大的挑戰將是籌集必要的投資資本，將對沖基金公司作為一家持續經營的公司來運營，併在一段時間內產生一致的對沖基金投資回報，在扣除費用的基礎上，超過其代表性基準代理。