目前還不完全清楚美聯儲的量化寬鬆（QE）計劃對債券市場的影響到底有多大，甚至是在什麼方向。...
目前還不完全清楚美聯儲的量化寬鬆（QE）計劃對債券市場的影響到底有多大，甚至是在什麼方向。
基於同質買家需求增加的簡單市場理論預測，美聯儲的購買計劃將債券收益率抑制在其自然市場清算水平以下。這一假設還表明，鑒於收益率和價格倒掛，債券價格過高，甚至導致債券市場出現泡沫。
關鍵要點
- 從2008年到2014年，美聯儲一直在使用量化寬鬆政策來緩解經濟大衰退的金融影響。
- 其策略是購買債券，以抑制其價格，並糾正扭曲的收益率曲線。
- 有效嗎？沒有人能確切地說。
量化寬鬆是提振經濟的一種非傳統方法，只有在其他措施失敗時才使用。在美國，美聯儲（federalreserve）採用了這一策略來緩解大衰退的金融影響。從2008年末開始，量化寬鬆政策分幾輪實施，一直持續到2014年末。中國央行最終累積了超過4萬億美元的金融資產。
量化寬鬆與債券價格
如前所述，抑制債券收益率的運動意味著債券價格過高。
在這種假設下，傳統的和保守的買入並持有債券策略變得更具風險。事實上，在債券價格被人為推高的情況下，機會成本風險和實際違約風險都會升級。債券持有人的投資回報率較低，並面臨通脹風險，當他們本可以更好地追求更高收益的工具時，收益率就會下降。
利弊
這種風險是如此強烈，以至於在歐盟（eu）審議量化寬鬆政策時，世界養老金理事會（World Pensi*** Council）的經濟學家警告稱，人為壓低**債券利率可能會損害養老基金的資金不足狀況。他們認為，量化寬鬆的回報減少可能會迫使退休人員的實際儲蓄率為負。
許多經濟學家和債券市場分析師擔心，由於人為壓低利率，過多的量化寬鬆政策會推高債券價格。然而，量化寬鬆創造的所有貨幣都可能導致通脹上升。
歐盟（europeanunion）也在努力解決量化寬鬆政策的利弊問題。
美聯儲和其他央行對抗通脹的常規武器是加息。利率上升可能導致債券持有人本金價值的巨大損失。
然而，有一些因素在起作用，使人懷疑這種看似合乎邏輯的分析。債券購買者並不同質，美聯儲購買債券和其他金融資產的動機與其他市場參與者不同。
風險和期望
換言之，美聯儲購買債券並不一定是在邊際基礎上進行的，美國**完全支援的債務也不會像其他資產那樣面臨同樣的違約風險。
此外，市場預期可能會被提前定價到債券市場中，造成價格反映預期未來狀況而非當前狀況的局面。
這可以從歷史債券收益率中看出，當收益率在QE1開始後幾個月上升時。量化寬鬆結束後，物價上漲，收益率下降。這與許多人的設想相反。
這是否證明瞭量化寬鬆政策改善了債券市場？當然不是。環境從來不會以完全相同的方式重覆，任何經濟政策都無法在真空中評估。
市場預期再度轉向，未來量化寬鬆策略對債市的影響仍完全有可能。
