什麼是指數投資(index investing)？

指數投資是一種被動投資技術，它試圖產生類似於大盤指數的回報。投資者使用這種買入並持有策略，透過購買指數的組成證券，或投資於自身密切跟蹤標的指數的指數共同基金或交易所買賣基金（ETF），來複制特定指數（通常是股票或固定收益指數）的表現。

指數投資有幾個優點。一方面，實證研究發現，在很長一段時間內，指數投資往往優於主動管理。投資時不要插手，可以消除選股策略中出現的許多偏見和不確定性。

指數投資以及其他被動投資策略可能與主動投資形成對比。

關鍵要點

• 指數投資是一種被動投資策略，旨在複製基準指數的回報。
• 與積極管理的策略相比，索引提供了更大的多樣化，以及更低的開支和費用。
• 指數化旨在匹配整個市場的風險和回報，其理論是，從長期來看，市場的表現將優於任何選股者。
• 完整的指數投資包括以給定的投資組合權重購買指數的所有組成部分，而不太密集的投資策略只涉及擁有最大的指數權重或重要組成部分的抽樣。

指數投資如何運作

指數投資是管理風險和獲得一致收益的有效策略。該策略的支持者迴避積極投資，因為現代金融理論聲稱，一旦考慮到交易成本和稅收，就不可能“跑贏市場”。

由於指數投資採取被動的方式，指數基金通常比主動管理基金具有更低的管理費用和支出比率（ER）。在沒有投資組合經理的情況下跟蹤市場的簡單性允許提供商維持適度的費用。指數基金也往往比主動基金更具稅收效率，因為它們的交易頻率較低。

更重要的是，指數投資是一種有效的分散風險的方法。指數基金由一籃子廣泛的資產組成，而不是一些投資。這有助於在不降低預期收益的情況下，將與特定公司或行業相關的非系統性風險降至最低。

對於許多指數投資者來說，標普；p500是衡量美國經濟健康狀況的最常用基準。其他受到廣泛關註的指數基金跟蹤道瓊斯工業平均指數（DJIA）和公司債券板塊的表現。

晨星（Morningstar）的資料顯示，自2006年以來，主動型美國股票基金每年都會出現資金外流，其中大部分資金被投入被動型基金。

指數投資方法

以給定的權重購買指數中的每一隻股票，是確保投資組合實現與基準本身相同的風險和回報的最完整方法。但是，根據索引的不同，這可能會非常耗時，而且實施起來相當昂貴。

例如，要複製標準普爾500指數，投資者需要在指數內的500家公司中積累頭寸。對於羅素2000，需要有2000個不同的位置。根據支付給經紀人的佣金，這可能會導致成本過高。

更具成本效益的跟蹤指數的方法包括只擁有權重最大的指數成分，或抽樣調查某一比例（比如20%）的指數持有量。現在擁有一個指數最划算的方法是尋找一個指數共同基金或ETF，它能為你做所有這些工作，把整個指數基本上合併成一個單一的證券或股票。

指數投資的侷限性

儘管近年來指數投資獲得了巨大的普及，但指數投資仍存在一些侷限性。許多指數基金是在市值的基礎上形成的，這意味著頂級持有的股票對廣泛的市場走勢有著巨大的影響力。因此，如果亞馬遜公司（Amazon.com）和Facebook公司（Facebook）季度表現疲弱，將對整個指數產生明顯影響。

這種完全被動的策略忽略了投資領域的一個子集，集中在價值、動力和質量等市場因素上。這些因素現在構成了一個被稱為智慧貝塔（**art beta）的投資領域，它試圖提供比市值加權指數更好的風險調整後回報。聰明的貝塔基金提供了與被動策略相同的好處，還有主動管理（又稱阿爾法）的額外好處。

指數投資的現例項子

自上世紀70年代以來，指數型共同基金就一直存在。創始於1976年的壹基金（one fund）由先鋒董事長博格爾（John Bogle）創立，因其整體長期業績和低成本，仍是最好的基金之一。

多年來，先鋒500指數基金一直忠實地跟蹤標普500指數的組成和表現。就其海軍上將股票而言，ER為0.04%，最低投資額為3000美元。