與指數聯絡的債券

指數掛鉤債券是指本金利息收入的支付與特定價格指數（通常是消費者價格指數）相關的債券。這項功能透過保護投資者免受基礎指數變化的影響，為投資者提供保護。調整債券的現金流，以確保債券持有人獲得已知的實際回報率。指數掛鉤債券也被稱為加拿大的實際收益債券，美國的國債保值證券（TIPS），以及英國的債券持有者。...

什麼是與指數掛鉤的債券(an index-linked bond)？

關鍵要點

與指數掛鉤的債券在美國也被稱為國債通脹保值證券——支付與消費價格指數（CPI）等基礎指數掛鉤的利息。
指數掛鉤債券由**發行，以幫助減輕通貨膨脹的影響，支付實際收益加上應計通貨膨脹。
這些債券對投資者有利，因為它們的波動性比普通債券小，不確定性帶來的風險降低。

指數掛鉤債券的工作原理

債券投資者持有固定利率的債券。利息支付，即息票，通常每半年支付一次，代表債券持有人對債券的投資回報。然而，隨著時間的推移，通貨膨脹也會增加，從而侵蝕投資者的年度回報價值。這與股票和房地產的回報率不同，後者的股息和租金收入隨著通貨膨脹而增加。為了減輕通貨膨脹的影響，**發行了指數掛鉤債券。

指數掛鉤債券是一種債券，其票面付款透過將付款與某些通貨膨脹指標（如消費者物價指數（CPI）或零售物價指數（RPI））掛鉤，根據通貨膨脹進行調整。這些有息投資通常向投資者支付實際收益加上應計通脹，從而對沖通脹。收益率、支付額和本金是按實際價值計算的，而不是按名義價值計算的。人們可以把CPI看作是將債券投資收益轉化為實際收益的匯率。

指數掛鉤債券對投資者來說是有價值的，因為債券的實際價值是從購買中知道的，不確定性帶來的風險也被消除了。這些債券的波動性也低於名義債券，有助於投資者保持購買力。

指數掛鉤債券提供的是實際收益率加上通貨膨脹，所有收益率、支付、本金都是按實際價值計算的，而不是按名義價值計算的。

指數掛鉤債券示例

考慮兩個投資者，一個購買普通債券，另一個購買指數掛鉤債券。這兩種債券在2019年7月以100美元的價格發行和購買，票面利率為4%，期限為1年，面值為100美元。發行時的CPI水平為204。

普通債券的年利息為4%，即4美元（100 x 4%），100美元的本金在到期時償還。到期時，到期的本金和利息，即100美元+4美元=104美元，將貸記債券持有人。

假設2020年7月CPI水平為207，則必須使用指數掛鉤債券對利息和本金價值進行通脹調整。息票支付使用通貨膨脹調整後的本金金額進行計算，指數化因子用於確定通貨膨脹調整後的本金金額。對於給定日期，指數化因子定義為給定日期的CPI值除以債券原始發行日期的CPI。我們例子中的指數化因子是1.0147（207/204）。因此，通貨膨脹率為1.47%，債券持有人到期時將獲得105.53美元（104 x 1.0147美元）。

債券的年利率為5.53%[（$105.53-$100）/$100）x 100%]。投資者的實際回報率約為4.06%（5.53%-1.47%），按名義利率減去通貨膨脹率計算。