通貨膨脹調整後的回報率是一個衡量回報率的指標,它考慮了一個時期的通貨膨脹率。通貨膨脹調整後的收益率指標的目的是在消除通貨膨脹的影響後,揭示投資的收益。
消除通貨膨脹對投資回報的影響,投資者可以在沒有外部經濟力量的情況下看到證券的真正盈利潛力。通貨膨脹調整後的回報率也被稱為實際回報率。
通貨膨脹調整後的回報率有助於比較投資,特別是不同國家之間的投資,因為每個國家的通貨膨脹率都計入回報率。在這種情況下,如果不考慮國際間的通貨膨脹,投資者在分析投資業績時可能會得到截然不同的結果。與其他投資相比,通脹調整後的回報率是衡量一項投資回報的更為現實的指標。
例如,假設一項債券投資在上一年的收益為2%。這似乎是一個收穫。然而,假設去年的通貨膨脹率是2.5%。從本質上說,這意味著投資沒有跟上通貨膨脹的步伐,實際上損失了0.5%。
假設一隻股票去年的回報率為12%,通貨膨脹率為3%。實際回報率的近似估計值為9%,即12%的報告回報率減去通貨膨脹金額(3%)。
計算通脹調整後的回報率需要三個基本步驟。首先,必須計算投資回報率。第二,必須計算這一時期的通貨膨脹率。第三,通貨膨脹的數額必須從投資的回報中以幾何級數遞減。
假設一個投資者在某一年的1月1日以75000美元的價格購買了一隻股票。在年底,即12月31日,投資者以90000美元的價格**股票。在這一年中,投資者獲得了2500美元的股息。年初,居民消費價格指數為700,12月31日,居民消費價格指數為721。
第一步是使用以下公式計算投資回報:
第二步是使用以下公式計算該期間的通貨膨脹水平:
第三步是使用以下公式從幾何角度收回通貨膨脹量:
由於通貨膨脹和收益是複合的,所以有必要使用第三步中的公式。如果一個投資者簡單地用23.3%減去3%的線性估計值,他就得到了20.3%的通貨膨脹調整後回報率,在這個例子中,這是0.6%太高了。
使用通貨膨脹調整後的回報率通常是一個好主意,因為他們把事情放在一個非常現實的角度。關註投資的長期表現,往往能在談到過去的表現時呈現出更好的圖景(而不是每天、每週甚至每月的一瞥)。
但是,名義回報率要比通貨膨脹調整後的回報率更有效,這可能有一個很好的理由。名義收益是在任何稅收、投資費用或通貨膨脹之前產生的。由於我們生活在一個“此時此地”的世界,這些名義價格和回報是我們要立即處理的問題,以便向前邁進。因此,大多數人都希望瞭解一項投資的價格高低與未來前景的關係,而不是它過去的表現。簡言之,5年前的通脹調整後,價格表現如何,投資者明天購買時並不一定重要。
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