名義收益率利差是指相同期限的國庫券和非國庫券之間的差額，以基點表示。當在國債收益率曲線上的某一點加上收益率時，它代表的是使證券的現金流等於其當前市場價格的貼現繫數。...
什麼是名義收益率差價(a nominal yield spread)？
名義收益率利差是指相同期限的國庫券和非國庫券之間的差額，以基點表示。當在國債收益率曲線上的某一點加上收益率時，它代表的是使證券的現金流等於其當前市場價格的貼現繫數。
瞭解名義收益率利差
名義收益率利差是為某些型別的抵押貸款支援證券（MBS）定價時經常使用的一種慣例。有許多不同型別的住房抵押貸款證券，但其中大多數交易的名義收益率利差。這些抵押貸款證券的定價是在其加權平均壽命（WAL）點上的插值國債曲線上的價差。
收益率差是不同債務工具的報價回報率之間的差異，這些債務工具通常具有不同的到期日、信用評級和風險。價差的計算很簡單，因為你要從一個收益率中減去另一個收益率。
名義收益率利差被認為是容易理解的，因為它涉及到評估公司債券到期收益率和具有相同時間線的同等國庫券價值之間的差異。你是在比較**和企業發行的同一種債券的期限相同。
名義收益率利差定義了整個國債收益率曲線上的一個點，以確定該點的利差，在該點上，證券的價格和證券現金流的現值相等。
名義收益率利差的易用性伴隨著某些缺點。例如，利差沒有揭示基礎期權或衍生品及其相關風險。它也不考慮債券的現貨到期日，因為現貨到期日會對債券的總體需求產生影響。
關鍵要點
- 名義收益率利差是指到期日相同的國庫券和非國庫券之間的差額。
- 利差經常用於某些型別的抵押貸款支援證券的定價。
其他型別的收益率利差
零波動率利差（Z-利差）衡量投資者在整個國債現貨利率曲線上實現的利差，假設債券將持有至到期。這種方法可能是一個耗時的過程，因為它需要大量基於試錯的計算。基本上，你可以先嘗試一個利差數字，然後進行計算，看看現金流的現值是否等於債券的價格。如果沒有，你必須重新開始，不斷嘗試，直到兩個值相等。
期權調整價差（OAS）將公允價格和市場價格之間的差額轉換為美元價值，並將該價值轉換為收益率度量。利率波動在OAS公式中起著重要作用。證券中嵌入的期權會影響現金流，這是計算證券價值時必須考慮的問題。
名義收益率價差示例
假設國債的到期收益率為5%，同時到期的可比公司債的相應數字為7%。那麼這兩種債券的名義收益率差是2%。
使用名義收益率利差的一個例子是將其用於由**全國抵押貸款協會（GNMA）擔保的衍生品的MBS定價，GNMA是一個向中低收入首次置業者提供貸款的**組織。住房抵押貸款證券化由GNMA擔保全額和及時的還本付息。
