什麼是浮動利率基金(a floating rate fund)？

浮動利率基金是指投資於支付可變或浮動利率的金融工具的基金。浮動利率基金可以是共同基金或交易所買賣基金（ETF），投資於債券和債務工具，其利息支付隨基礎利率水平波動。通常，固定利率的投資將有一個穩定的，可預測的收入。然而，隨著利率上升，固定利率投資由於其回報率保持不變而落後於市場。

浮動利率基金旨在為投資者在利率上升的環境下提供靈活的利息收入。因此，隨著投資者希望提高投資組合的收益率，浮動利率基金越來越受歡迎。

關鍵要點

• 浮動利率基金是指投資於支付可變或浮動利率的金融工具的基金。浮動利率基金投資於債券和債務工具，其利息支付隨基礎利率水平波動。
• 浮動利率基金可以包括公司債券以及銀行對公司的貸款。這些貸款有時會被重新打包，納入投資者的基金。然而，這些貸款可能會帶來違約風險。
• 雖然浮動基金在利率上升的環境下提供收益，因為它們隨利率上升而波動，但投資者必須權衡投資基金的風險，研究基金持有量。

浮動利率基金如何運作

雖然沒有計算浮動利率基金的公式，但可以有各種投資構成基金。浮動利率基金可以包括優先股、公司債券和期限從一個月到五年的貸款。浮動利率基金也可以包括企業貸款和抵押貸款。

浮動利率貸款是銀行向公司發放的貸款。這些貸款有時會被重新打包，納入投資者的基金。浮動利率貸款類似於抵押貸款支援證券（mortgage-backed securities），這是一種打包的抵押貸款，投資者可以買入，並從基金內眾多抵押貸款利率中獲得整體回報率。

浮動利率貸款被視為優先債務，這意味著一旦發生違約，它們對公司資產的要求更高。然而，術語“高階”並不代表信用質量，只代表在公司違約時要求公司資產償還貸款的優先順序。

浮動利率基金可以包括浮動利率債券，這是一種債務工具，支付給投資者的利息隨著時間的推移而調整。浮動利率債券的利率可以基於聯邦基金利率，即聯邦儲備銀行設定的利率。然而，浮動利率債券的回報率通常是美聯儲基金利率加上固定的利差。隨著利率上升，浮動利率債券基金的回報率也隨之上升。

浮動利率基金告訴你什麼？

浮動利率基金的最大優點是，與固定支付利率或固定債券票面利率的基金或工具相比，它對利率變化的敏感度較低。當利率上升時，浮動利率基金吸引投資者，因為該基金將產生更高水平的利息或息票支付。

浮動利率基金對於任何投資組合的固定收益或保守部分來說都是一種有吸引力的投資。浮動利率基金可以持有各種型別的浮動利率債務，包括債券和貸款。這些基金的管理目標與其他信貸基金類似。策略可以針對信用質量和期限。在浮動利率基金內持有的浮動利率工具的應付利率根據確定的利率水平或一組引數進行調整。

因此，浮動利率基金對久期風險的敏感性較低。久期風險是指投資者持有固定收益投資時利率上升，從而錯過市場較高利率的風險。

從浮動利率基金的基礎投資中支付的收入由投資組合經理管理，並透過定期分配支付給股東。分配可能包括收入和資本收益。分配通常按月支付，但也可以按季度、半年或每年支付。

浮動利率基金除了對利率變化的敏感性較低以及反映當前利率的能力外，還使投資者能夠使固定收益投資多樣化，因為大多數投資者持有的債券大多是固定利率工具。另一個好處是，浮動利率基金使投資者能夠以相對較低的投資門檻獲得多樣化的債券或貸款組合，而不是以較大的美元金額投資於個別工具。

在評估浮動利率基金時，投資者必須確保基金中的證券足以承受風險。浮動利率基金在信用質量範圍內提供不同程度的風險，高收益、低信用質量的投資具有相當高的風險。然而，伴隨著更高的風險，也有可能帶來更高的回報。

浮動利率基金投資例項

浮動利率基金可以包括任何型別的浮動利率工具。大多數浮動利率基金通常投資於浮動利率債券或貸款。下麵是兩個流行的浮動利率基金。

ishares浮動利率債券etf（flot）

FLOT尋求與巴克萊資本美國浮動利率票據<5年期指數的價格和收益率表現相對應的結果。 換言之，每張票據的到期日不到五年，但票面利率通常是一至三個月倫敦銀行同業拆借利率加上息差的總和。

倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）是指銀行在國際銀行間市場上提供短期貸款的利率。倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）是利率的平均值，是根據全球主要銀行每天提交的估值計算得出的

FLOT持有投資級浮動利率票據，其中包括高盛集團（Goldman Sachs Group，Inc.）、美洲開發銀行（Inter-American Development Bank）和摩根士丹利（Morgan Stanley）持有的股份或票據。該基金的支出率為0.20%，12個月收益率為1.89%，截至2020年9月，管理資產超過5.79萬億美元。

ishares短期公司債券etf（ig**）

iShares短期公司債券ETF投資於投資級別的公司債券，剩餘期限為一至三年。該基金的費用率為0.06%，12個月收益率為2.62%，管理資產202億美元。

貨幣市場基金與浮動利率基金的區別

貨幣市場基金是一種只投資於高流動性現金和具有高信用評級的現金等價證券的共同基金。這些基金也被稱為貨幣市場共同基金，主要投資於短期到期日不到13個月、流動性高、風險極低的債務型證券。與浮動利率基金相比，貨幣市場基金通常支付較低的利率。

然而，浮動利率基金比貨幣市場基金風險更高。貨幣市場基金投資於高質量證券，而浮動利率基金可以投資於貸款等投資級別以下的證券。

使用浮動利率基金的侷限性

浮動利率基金的信用風險可能是投資者關註的一個問題，他們尋求收益，但不願承擔額外的風險來獲得收益。如果美國國債收益率較低，浮動利率基金似乎比美國國債更有吸引力。然而，美國國債提供了安全，因為它們回到了美國**手中。

浮動利率基金可能持有接近垃圾級的公司債券或有違約風險的貸款。雖然浮動基金在利率上升的環境下提供收益（因為它們隨著利率上升而波動），但投資者必須權衡投資基金的風險，研究基金持有量。

還有其他主要投資於美國國債的短期債券基金，但這些基金可能提供固定利率或低於浮動利率基金的收益率。投資者在做出決定之前需要權衡每項投資的風險和回報。