弱形式效率

弱形式效率理論認為，過去的價格變動、成交量和盈利資料不會影響股票價格，也不能用來預測未來的走勢。弱式有效是有效市場假說（EMH）的三種不同程度之一。...

什麼是弱形式效率(weak form efficiency)？

弱形式效率理論認為，過去的價格變動、成交量和盈利資料不會影響股票價格，也不能用來預測未來的走勢。弱式有效是有效市場假說（EMH）的三種不同程度之一。

弱形式效率的基礎

弱形式有效性，也稱為隨機遊走理論，指出未來證券的價格是隨機的，不受過去事件的影響。弱形式效率的倡導者認為，所有的當前資訊都反映在股票價格上，過去的資訊與當前的市場價格沒有關係。

弱形式效率概念是普林斯頓大學經濟學教授Burton G.開創的。馬爾基爾在1973年出版的《華爾街的隨機漫步》一書中，除了談到隨機漫步理論外，還描述了有效市場假說和另外兩種有效市場假說：半強形式效率和強形式效率。與弱形式效率不同，其他形式認為過去、現在和將來的資訊對股票價格變動有不同程度的影響。

用於弱形式效率

弱形式有效性的關鍵原理是股票價格的隨機性使得不可能發現價格模式和利用價格變動。具體來說，股票價格的日波動是完全獨立的；它假設價格動力不存在。此外，過去的盈利增長並不能預測當前或未來的盈利增長。

弱形式效率不認為技術分析是準確的，並斷言即使是基本分析，有時也會有缺陷。因此，根據弱形態效率，要跑贏大盤是極其困難的，尤其是在短期內。例如，如果一個人同意這種效率，他們認為沒有必要讓一個財務顧問或積極的投資組合經理。相反，那些提倡弱形式效率的投資者認為，他們可以隨機選擇一項投資或一個能提供類似回報的投資組合。

關鍵要點

弱形式效率是指過去的價格、歷史價值和趨勢不能預測未來的價格。
弱形式效率是有效市場假說的一個重要內容。
弱形式有效性表明股票價格反映了所有當前資訊。
弱形式效率的倡導者認為使用技術分析或財務顧問的好處有限。

弱形式效率的現例項子

假設David是一個搖擺交易者，他看到alphabetinc.（GOOGL）週一不斷下跌，週五不斷升值。他可能會認為，如果他在本週初買入股票，在本週結束時賣出，他就能獲利。然而，如果Alphabet的價格在週一下跌，但在週五沒有上漲，那麼市場就被認為是弱有效的。

同樣，假設蘋果公司（Apple Inc.）在過去五年中連續第三季度的盈利超過了分析師的預期。Jenny是一位買入並持有的投資者，她註意到了這一模式，併在蘋果公佈今年第三季度財報前一週買入了該股，預計蘋果股價將在財報釋出後上漲。對珍妮來說，不幸的是，公司的盈利沒有達到分析師的預期。該理論指出，市場是弱有效的，因為它不允許珍妮賺取超額回報的股票選擇基於歷史收益資料。