廣泛的基礎

廣泛基礎是指期貨市場上的一種情況,即商品的當地現金價格與其期貨價格相對較遠。它與狹義基礎相反,在狹義基礎上,當地的現金價格和期貨價格非常接近。...

什麼是廣泛的基礎(a wide basis)?

廣泛基礎是指期貨市場上的一種情況,即商品的當地現金價格與其期貨價格相對較遠。它與狹義基礎相反,在狹義基礎上,當地的現金價格和期貨價格非常接近。

由於運輸和持有成本、利率以及不確定的天氣等因素,當地現金價格和期貨價格之間存在一些差異是正常的。然而,這種差距通常會隨著期貨合約到期日的臨近而收斂。

關鍵要點

  • 寬基差是指商品的本地現金價格和期貨價格相差甚遠的一種情況。
  • 它是狹義基礎的對立面,狹義基礎與狹義基礎緊密相連。
  • 隨著期貨合同到期日的臨近,基差必然減少;剩下的任何缺口都將產生套利利潤的機會。

瞭解廣泛的基礎

最終,廣泛的基礎表明供需不匹配。如果短期供應量相對較低,由於天氣異常惡劣等因素,當地現金價格可能會相對期貨價格上漲。另一方面,如果短期供應相對較高,例如在異常大的收成情況下,那麼當地現金價格可能會相對期貨價格下跌。

上述任何一種情況都會產生一個廣泛的基礎,即“基礎”只是當地現金價格減去期貨合約價格。隨著期貨合約接近到期日,這種差距應該會逐漸消失,因為否則投資者可以簡單地利用當地現金價格和期貨價格之間的套利機會。

當基數從-1美元這樣的負數縮小到-0.50美元這樣的較小負數時,這種變化稱為強化基數。另一方面,當基從較大的正數收縮到較小的正數時,這稱為弱基。

重要

一般來說,狹義的基礎與非常狹義的基礎是一致的

廣泛基礎的真實世界示例

假設你是一位對石油市場感興趣的商品期貨交易員。您註意到,當地原油現貨價格為40.71美元,而兩個月後到期的原油期貨價格為40.93美元。在這個場景中,您註意到這兩個價格之間的基數相對較小,只有-0.22美元(現貨價格40.71美元減去期貨價格40.93美元)。考慮到該合同交易量大,而且距離合同到期只有兩個月,這種狹隘的基礎是有道理的。

然而,展望未來,你會發現一些基礎廣泛的合同。以9個月交貨的同一份合約為例,其期貨價格為42.41美元。1.70美元的相對較大價差可能是由於許多不同的因素造成的。例如,由於供應減少或經濟活動增加,貿易商可能預期油價會上漲。不管是什麼原因,隨著合同日期的臨近,基數幾乎肯定會減少。

  • 發表於 2021-06-13 14:00
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  • 分類:金融

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