對股票投資者來說，知道如何處理公司財務報表中的數字是一項基本技能。對資產負債表、損益表和現金流量表進行有意義的解釋和分析，以識別公司的投資質量，是明智投資選擇的基礎。

然而，財務報告的多樣性要求我們首先熟悉某些財務報表特徵，然後再關註個別公司的財務狀況。在本文中，我們將向您展示財務報表必須提供什麼，以及如何利用它們為您帶來好處。

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財務報表

關鍵要點

• 對於任何想要做出明智投資選擇的投資者來說，瞭解如何閱讀公司的財務報表是一項關鍵技能。
• 公司的財務報表有四個部分：資產負債表、損益表、現金流量表和附註。
• 謹慎的投資者可能還想檢視一家公司的10-K，這是該公司向美國證券交易委員會（SEC）提交的詳細財務報告。
• 投資者還應審查可能影響公司回報的非財務資訊，如經濟狀況、公司管理質量和公司競爭對手。

1.財務報表=記分卡

全世界有數以百萬計的個人投資者，雖然這些投資者中有很大一部分選擇共同基金作為其投資活動的首選工具，但其他許多人也直接投資於股票。謹慎的投資實踐要求我們尋找資產負債表強勁、收益穩定、現金流正的優質公司。

無論你是一個自己動手的投資者，還是依賴投資專家的指導，學習一些基本的財務報表分析技能都是非常有用的。大約30年前，商人羅伯特福利特寫了一本書，題為《如何在商業中得分》。他的主要觀點是，在商業中，你用美元來記分，而記分卡就是一份財務報表。他認識到“很多人不懂得在商業中記分。他們混淆了利潤、資產、現金流和投資回報。”

今天，對於大部分的投資大眾，尤其是在財務報表中確定投資價值時，也可以說同樣的話。但不要讓這件事嚇到你；這是可以做到的。

2.使用的財務報表

投資分析中使用的財務報表包括資產負債表、損益表和現金流量表以及對公司股東權益和留存收益的額外分析。雖然損益表和資產負債表通常受到投資者和分析師的大多數關註，但在分析中納入經常被忽視的現金流量表是很重要的。

3.數字後面是什麼？

公司財務報表中的數字反映了公司的業務、產品、服務和巨集觀基本面事件。如果你能直觀地看到推動定量資訊的基本面的基本現實，那麼這些數字以及由此衍生的財務比率或指標就更容易理解。例如，在開始計算數字之前，瞭解公司的業務、產品和/或服務以及運營所在行業至關重要。

4.報告的多樣性

不要指望財務報表適合一個單一的模式。許多關於財務報表分析的文章和書籍都採用一刀切的方法。經驗不足的投資者可能會在遇到所謂“典型”公司主流之外的賬戶陳述時迷失方向。請記住，業務活動的多樣性導致了財務報表呈現方式的多樣性。資產負債表尤其如此；損益表和現金流量表不太容易受到這種現象的影響。

5.理解金融術語

財務報告術語缺乏任何明顯的標準化，使許多財務報表賬戶分錄的理解複雜化。這種情況可能會讓剛開始的投資者感到困惑。在可預見的將來，在這個問題上，情況改變的希望不大，但一本好的金融詞典可以提供相當大的幫助。

投資部

6.會計：藝術，不是科學

公司財務狀況的列報，如財務報表所示，受管理層估計和判斷的影響。在最好的情況下，管理層是非常誠實和坦率的，而外部審計人員是要求嚴格、不妥協的。不管怎樣，會計過程中固有的不精確性意味著謹慎的投資者應該對財務報表分析採取詢問和懷疑的態度。

7.主要會計慣例

一般公認會計原則（GAAP）或國際財務報告準則（IFRS）用於編製財務報表。這兩種方法在美國都是合法的，儘管公認會計原則是最常用的。這兩種方法的主要區別在於，一般公認會計準則更“以規則為基礎”，而國際財務報告準則更“以原則為基礎”。這兩種方法在報告資產價值、折舊和存貨等方面都有不同的方法。

8.非財務資訊

有關經濟狀況、行業、競爭因素、市場力量、技術變革、管理質量和勞動力的資訊不會直接反映在公司的財務報表中。投資者需要認識到，對財務報表的洞察只是更大的投資難題中的一部分，儘管是重要的一部分。

9.財務比率和指標

財務報表中的絕對數字對投資分析幾乎沒有價值，除非這些數字轉化為有意義的關係，以判斷一家公司的財務業績和衡量其財務狀況。由此產生的比率和指標必須長期觀察，以發現趨勢。請註意，評估性財務指標可能因行業、公司規模和發展階段的不同而存在顯著差異。

10.財務報表附註

財務報表數字並沒有提供監管機構要求的所有披露資訊。分析師和投資者普遍認為，全面瞭解財務報表附註對於正確評估公司的財務狀況和業績至關重要。正如審計師在財務報表中所指出的，“隨附附註是這些財務報表不可分割的一部分。”請在您的投資分析中對附註進行全面審查。

11.年度報告/10-k

謹慎的投資者只應考慮投資於財務報表經過審計的公司，這是所有上市公司的一項要求。甚至在深入研究一家公司的財務狀況之前，投資者應該先看看該公司的年報和10-K。年報大多以10-K為基礎，但所包含的資訊較少，並以面向股東聽眾的可銷售檔案形式呈現。10-K直接向美國證券交易委員會（SEC）報告，往往比其他報告包含更多細節。

年度報告中包括審計師報告，該報告給出了審計師對如何應用會計原則的意見。一個“乾凈的意見”為你的行動開了綠燈。限定語可以是善意的，也可以是嚴重的；對於後者，您可能不想繼續。

12.合併報表

通常，“合併”一詞出現在財務報表的標題中，如在合併資產負債表中。母公司與其多數控股（超過50%的所有權或“有效控制”）子公司的合併意味著獨立法人實體的合併活動被表示為一個經濟單位。假定合併為一個實體比不同實體的單獨報表更有意義。