可轉換證券是指可以轉換為普通股的證券,通常是債券或優先股。可轉換債券通常與可轉換債券聯絡在一起,可轉換債券允許債券持有人以商定的價格將其債權人的地位轉換為股權持有人的地位。其他可轉換證券可以包括票據和優先股,它們可以具有許多不同的特徵。
對於那些要求比債券提供更大升值潛力、比普通股提供更高收益的投資者來說,可轉換債券是理想的選擇。例如,可轉換債券的票面利率通常低於標準債券。然而,債券轉換為普通股的選擇權為債券持有人增加了價值。
投資主要有三種型別:債務、股權和兩者的混合形式。可轉換證券屬於混合類,因為它們具有債券和股票的現金流特徵。
與其他債券一樣,可轉換債券也被視為債務。作為對投資者資金使用的交換,本公司同意向投資者支付一套利率,即票面利率。與其他債券不同,可轉換債券還賦予持有人將債券轉換為股票的權利。
投資者喜歡可轉換債券,因為它們可以防止重大損失,但也會放棄一些升值價值。大多數可轉換債券是可贖回的,這意味著公司可以強迫投資者轉換。在這種情況下,可轉換債券的上行潛力並非無限。
雖然如果公司股價大幅上漲,可轉換債券可能非常有價值,但可贖回債券的可贖回性不僅限制了這一上行空間,如果發行人在不合適的時候強迫投資者轉換,有時還會迫使投資者蒙受損失。
普通的可轉換債券,也許是最簡單的可轉換債券,為投資者提供了持有債券直至到期或將其轉換為股票的選擇。如果股票價格自債券發行日起下跌,投資者可以持有債券直至到期,並獲得面值。如果股價大幅上漲,投資者可以將債券轉換為股票,並自行決定持有或**股票。
另一方面,強制性可轉換債券需要投資者按照特定的轉換比例和價格水平進行轉換。此外,可逆可轉換債券使公司有權將債券轉換為股本或將債券作為固定收益投資保留至到期。如果債券被轉換,它是在一個預設的價格和轉換比例。
投資者可以將債券轉換成股票的比率,也就是說,投資者從每種債券中獲得的股票數量是由一個稱為轉換率的指標決定的。轉換率可能是固定的,也可能隨著時間的推移而變化,具體取決於發行條款。轉換率為30意味著可轉換債券持有人每轉換1000美元的面值,就可以獲得30股股票。把債券轉換成股票並不總是有利可圖的。投資者可以透過將債券的售價除以轉換率來確定盈虧平衡價格。
在本例中,可轉換債券的面值為1000美元,售價為800美元。該公司的股票售價為40美元。可轉換功能盈利時的股價是800美元除以30,即轉換率。答案是26.67美元,遠低於40美元。投資者可以決定在此時轉換並獲利。如果債券從未盈利,持有人將獲得債券的規定利率。
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