匯率機制是用來管理一國貨幣相對於其他貨幣的匯率的一套程式。它是經濟體貨幣政策的一部分，由中央銀行使用。...
什麼是匯率機制(an exchange rate mechani** (erm))？
匯率機制是用來管理一國貨幣相對於其他貨幣的匯率的一套程式。它是經濟體貨幣政策的一部分，由中央銀行使用。
如果一個國家使用固定匯率，或者使用一個有限制的浮動匯率（稱為可調整釘住匯率或爬行釘住匯率），則可以採用這種機制。
關鍵要點
- 匯率機制是**在外匯市場上影響本國貨幣相對價格的一種方式。
- ERM允許央行調整盯住匯率制度，以使貿易和/或通脹影響正常化。
- 更廣泛地說，企業風險管理是用來保持匯率穩定和儘量減少匯率波動的市場。
匯率機制的基礎
貨幣政策是一個國家的中央銀行、貨幣局或其他主管貨幣當局制定、宣佈和實施行動計劃的過程，這些行動計劃控制著一個經濟體中的貨幣數量和新貨幣供應渠道。在貨幣發行局（currency board）下，匯率和貨幣供應量的管理權交給了對一國貨幣估值作出決定的貨幣當局。通常，這個金融管理局有直接的指示，用外幣支援所有流通的本國貨幣單位。
匯率機制不是一個新概念。從歷史上看，大多數新貨幣最初都是一種跟蹤黃金或廣泛交易的大宗商品的固定匯率機制。它鬆散地建立在固定匯率利差的基礎上，即匯率在一定的利差範圍內波動。
上限和下限區間允許貨幣在不犧牲流動性或帶來額外經濟風險的情況下經歷一些變化。貨幣匯率機制的概念也被稱為半掛鉤貨幣體系。
現實世界的例子：歐洲匯率機制
最引人註目的匯率機制發生在20世紀70年代末的歐洲。1979年，歐洲經濟共同體（europeaneconomiccommunity）引入了ERM，作為歐洲貨幣體系的一部分，目的是在成員國轉向單一貨幣之前，減少匯率波動，實現穩定。它的目的是使國家間的匯率在一體化之前正常化，以避免價格發現方面的任何問題。
1992年，作為歐洲匯率機製成員國的英國退出了該條約，匯率機制達到了頂點。英國**最初達成協議，以防止英鎊和其他成員國貨幣偏離6%以上。
現實世界的例子：索羅斯和黑色星期三
在1992***之前的幾個月裡，傳奇投資者喬治·索羅斯（George Soros）在英鎊上建立了一個巨大的空頭頭寸，如果英鎊跌破ERM的較低區間，該頭寸就會盈利。索羅斯認識到，英國是在不利的條件下簽署協議的，稅率過高，經濟狀況脆弱。1992年9月，現在被稱為“黑色星期三”，索羅斯拋售了大部分空頭頭寸，令英國央行（bankofengland）失望，後者竭盡全力支援英鎊。
歐洲匯率機制在本世紀末解體，但不是在繼任者成立之前。匯率機制二於1999年1月成立，以確保歐元和其他歐盟貨幣之間的匯率波動不會破壞單一市場的經濟穩定。它還幫助非歐元區國家準備進入歐元區。
大多數非歐元區國家同意將匯率與中央匯率保持在15%的區間內，上下浮動。必要時，歐洲央行（ECB）和其他非成員國可以進行幹預，將利率控制在視窗內。ERM II的一些現任和前任成員包括希臘、丹麥和立陶宛。
