投資者對高頻交易（HFT）興趣的高漲對行業專業人士熟悉高頻交易術語非常重要。許多HFT術語起源於計算機網路/系統行業，這是意料之中的，因為HFT基於速度驚人的計算機體系結構和最先進的軟體。我們將簡要討論以下10個關鍵的高頻術語，我們認為這些術語對於理解這個主題是必不可少的。

共定位

將高頻交易公司和自營交易員擁有的計算機定位在交易所計算機伺服器所在的同一場所。這使得高頻交易公司能夠在其他投資大眾之前的一瞬間獲得股票價格。同一地點已經成為交易所的一項有利可圖的業務，交易所向HFT公司收取數百萬美元的“低延遲接入”特權

正如michaellewis在他的書flashboys中解釋的那樣，對同一地點的巨大需求是一些證券交易所大幅擴充套件其資料中心的一個主要原因。紐約證交所的舊大樓佔地4.6萬平方英尺，而位於新澤西州馬華市的紐約證交所資料中心則大了近9倍，達到40萬平方英尺。

閃電交易

一種高頻交易的型別，在資訊公開之前，交易所將把市場參與者的買賣訂單資訊“閃現”給高頻交易公司幾秒鐘。閃電交易是有爭議的，因為高頻交易公司可以利用這一資訊優勢，在未完成的訂單之前進行交易，這可以解釋為搶先交易。

美國參議員舒默（Charles Schumer）曾在2009年7月敦促美國證券交易委員會（Securities and Exchange Commission）禁止閃電交易，稱該委員會建立了一個兩級體系，特權群體獲得優惠待遇，而散戶和機構投資者則處於不公平的不利地位，並被剝奪了交易的公平價格。

延遲

從一個訊號被髮送到它的接收所經過的時間。由於較低的延遲等於較快的速度，高頻交易者花費巨資獲得最快的計算機硬體、軟體和資料線，以便盡可能快地執行訂單，併在交易中獲得競爭優勢。

延遲的最大決定因素是訊號必須傳輸的距離或將資料從一點傳輸到另一點的物理電纜（通常是光纖）的長度。由於光在真空中以每秒186000英里或每毫秒186英里的速度傳播，一家伺服器位於交易所內的HFT公司的延遲要低得多，因此其交易優勢要比幾英裡外的競爭對手公司低得多。

有趣的是，exchange的同一位置客戶端接收相同長度的電纜，而不管它們位於exchange內部的何處，以確保它們具有相同的延遲。

流動性回扣

大多數交易所都採用了“**商-接受者模式”來補貼股票流動性的提供。在這個模型中，投資者和交易員在執行限價指令時，通常會從交易所獲得少量回扣，因為他們被視為對股票的流動性做出了貢獻，即他們是流動性“**者”

相反，那些投放市場指令的人被視為流動性的“接受者”，交易所對他們的指令收取一定的費用。雖然回扣通常是每股0.5美分，但在高頻交易員每天交易的數以百萬計的股票中，這些回扣加起來可能相當可觀。許多高頻交易公司採用專門設計的交易策略，以盡可能多地獲取流動性回扣。

匹配發動機

構成交易所交易系統核心的一種軟體演算法，它能連續地匹配買賣指令，這一功能以前是由交易大廳的專家執行的。由於匹配引擎匹配所有股票的買家和賣家，因此對於確保交易所的順利運作至關重要。匹配引擎駐留在交易所的計算機中，這也是HFT公司儘量靠近交易所伺服器的主要原因。

平

指的是一種策略，即輸入通常為100股的小的有市場的訂單，以便瞭解暗池或交易所中隱藏的大訂單。雖然你可以認為ping類似於一艘船隻或潛艇發出聲納訊號來探測即將到來的障礙物或敵艦，但在HFT環境中，ping是用來尋找隱藏的“獵物”的

方法是這樣的：買方公司使用演算法交易系統將大訂單分解成更小的訂單，並將它們穩定地輸入市場，以減少大訂單對市場的影響。為了檢測是否存在如此大的訂單，高頻交易公司對每隻上市股票進行100個股票的競價和報價。

一旦一家公司得到一個“ping”（即，HFT的小訂單被執行）或一系列ping，提醒HFT存在一個大的買方訂單，它可能從事掠奪性的交易活動，以確保它幾乎沒有風險的利潤為代價的買方，誰將最終收到一個不利的價格為其大訂單。平倉被一些有影響力的市場參與者比喻為“誘餌”，因為平倉的唯一目的是吸引有大量訂單的機構出手。

存在點

交易者連線到市場交易所的點。為了減少延遲，HFT公司的目標是盡可能接近存在點。另請參閱“同一地點”

捕食交易

一些高頻交易者採用的交易方式，以犧牲投資者利益為代價，賺取幾乎無風險的利潤。在劉易斯的書中，IEX交易所（IEX exchange）試圖打擊一些陰暗的HFT做法，它確定了構成掠奪**易的三種活動：

• “慢市套利”或“潛伏套利”，即高頻交易者在不同交易所之間套利股票的微小價差。
• “電子搶購”指的是高頻交易公司搶在一家交易所的大客戶訂單前搶購，搶購其他交易所的所有股票（如果是買入訂單）或敲定所有出價（如果是賣出訂單），然後轉過來賣給客戶（或從客戶那裡買），把差價收入囊中。
• “回扣套利”涉及高頻交易活動，該活動試圖獲取交易所提供的流動性回扣，而不是真正促進流動性。另請參閱“流動性回扣”

證券資訊處理機

用於從不同交易所收集報價和交易資料、整理和合併這些資料，並不斷傳播所有股票的實時報價和交易的技術。SIP計算所有股票的全國最佳出價和出價（NBBO），但由於資料量巨大，它必須處理，有一個有限的延遲期。

SIP在計算NBBO時的延遲通常比HFT公司高（因為後者的計算機速度更快，而且在同一地點），Lewis估計的延遲差異偶爾會達到25毫秒，這是HFT掠奪性活動的核心。 聯合磁帶協會（C***olidated Tape Association）對紐約證券交易所（NYSE securities）的SIP進行監管，而UTP計劃對納斯達克（Nasdaq）的股票也進行監管。

智慧路由器

決定向哪個交易所傳送訂單或交易的技術。智慧路由器可以透過程式設計傳送大量訂單（在它們被交易演算法分解之後），從而獲得經濟高效的交易執行。一個智慧路由器，如一個連續的成本效益路由器，可以直接命令到一個暗池，然後到一個市場交易所（如果它不是在前者執行），或到一個交易所，它更可能收到流動性回扣。

底線

近幾年來，HFT一直在掀起波瀾，令人惱火（用一個混合的比喻）。但不管你對高頻交易的看法如何，熟悉這些高頻交易條款應該能讓你更好地理解這個有爭議的話題。