一家有著卓越商業理念的初創公司，其目標是讓自己的業務運作起來。從卑微的起步，該公司證明瞭其模式和產品的價值，由於朋友、家人和創始人自身財力的慷慨，公司穩步發展。隨著時間的推移，它的客戶群開始增長，業務開始擴大其業務和目標。不久，該公司就在競爭對手中脫穎而出，獲得了很高的估值，為未來的擴張提供了可能，包括新辦公室、新員工，甚至首次公開募股（IPO）。

如果上面詳述的假設業務的早期階段看起來太好而不真實，那是因為它們通常都是真實的。雖然有極少數幸運的公司按照上述模式發展（很少或根本沒有“外部”的幫助），但絕大多數成功的初創公司都參與了許多努力，透過多輪外部融資籌集資金。這些融資回合為外部投資者提供了向一家成長中的公司投資現金的機會，以換取該公司的股權或部分所有權。當你聽到關於A輪、B輪和C輪融資的討論時，這些術語指的是透過外部投資發展企業的過程。

根據行業和潛在投資者的興趣程度，初創公司還可以獲得其他型別的融資。創業公司一開始就參與所謂的“種子”融資或天使投資者融資並不少見。下一步，這些融資輪之後可以是A輪、B輪和C輪融資，如果合適的話，還可以額外努力賺取資本。系列A，B和C是一個企業的必要組成部分，決定了自力更生，或僅僅依靠朋友，家人的慷慨和他們自己口袋的深度生存是不夠的。

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解讀A輪融資

下麵，我們將更仔細地瞭解這些融資回合是什麼，它們是如何運作的，以及它們之間的區別。每一家初創企業的路徑都有些不同，融資的時間表也不盡相同。許多企業花費數月甚至數年的時間尋找資金，而其他企業（尤其是那些有著被視為真正革命性想法的企業或那些與成功經驗豐富的個人有聯絡的企業）可能會繞過某些輪融資，更快地完成建設資本的過程。

一旦你瞭解了這兩個回合之間的區別，透過掌握一輪迴合對公司前景和方向的確切含義，就可以更容易地分析有關初創企業和投資界的頭條新聞。A、B、C輪融資不過是將一個獨創創意轉變為一家革命性的全球公司、準備IPO的踏腳石。

資金運作方式

在探索一輪融資如何運作之前，有必要確定不同的參與者。首先，有些人希望為他們的公司獲得資金。隨著業務的日益成熟，它往往會透過融資來推進；一家公司通常從種子期開始，接著是a、B、C期融資。

另一邊是潛在的投資者。雖然投資者希望企業成功，因為他們支援創業精神，相信這些企業的目標和事業，但他們也希望從投資中獲得一些回報。因此，在發展籌資的一個或另一個階段進行的幾乎所有投資都安排為投資者或投資公司保留公司的部分所有權。如果公司發展並盈利，投資者將得到與所作投資相稱的回報。

在任何一輪融資開始之前，分析師都會對該公司進行估值。估值來自許多不同的因素，包括管理、可靠的業績記錄、市場規模和風險。融資回合之間的關鍵區別之一與企業的估值、成熟度水平和增長前景有關。反過來，這些因素會影響可能參與的投資者型別以及公司尋求新資本的原因。

種子期前資金

為一家新公司提供資金的最早階段在這一過程中來得如此之早，以至於它通常根本不包括在各輪融資中。這一階段被稱為“種子期前”融資，通常指的是一家公司的創始人首次開始運作的時期。最常見的“種子期前”資助者是創始人本人，以及親密的朋友、支持者和家人。根據公司的性質和發展商業理念的初始成本，這一融資階段可能發生得很快，也可能需要很長時間。這一階段的投資者很可能不會以投資換取公司的股權。在大多數情況下，處於種子期前融資狀況的投資者是公司創始人本人。

種子基金

種子基金是第一個官方股權融資階段。它通常代表著一個企業或企業籌集的第一筆官方資金。一些公司從未將種子基金擴充套件到A輪或更高階別。

你可以把“種子”基金想象成植樹的一部分。這種早期的財政支援是理想的“種子”，這將有助於發展業務。如果有足夠的收入和成功的商業策略，以及投資者的毅力和奉獻精神，公司將有望最終成長為一棵“樹”。種子基金有助於公司為最初的步驟提供資金，包括市場研究和產品開發等。有了種子基金，一家公司就可以幫助確定它的最終產品是什麼以及它的目標人群是誰。種子基金用於**一個創始團隊來完成這些任務。

在種子基金的情況下，有許多潛在的投資者：創始人、朋友、家人、孵化器、風險投資公司等等。參與種子基金的最常見的投資者型別之一是所謂的“天使投資者”。天使投資者傾向於欣賞風險較高的風險投資（例如迄今為止幾乎沒有被證實的業績記錄的初創公司），並期望獲得公司的股權以換取他們的投資。

儘管種子基金會為一家新公司籌集的資金數額差別很大，但這些基金會為這家初創公司籌集的資金從1萬美元到200萬美元不等並不少見。對於一些初創企業來說，創業者們認為，要想讓公司順利起步，種子融資是必不可少的；這些公司可能永遠不會參與a輪融資。大多數籌集種子基金的公司估值在300萬至600萬美元之間。

a輪融資

一旦一個企業建立了一個跟蹤記錄（一個已建立的使用者基礎、一致的收入數字或其他一些關鍵的績效指標），該公司可能會選擇a系列融資，以進一步最佳化其使用者基礎和產品。可以利用各種機會在不同的市場上擴充套件產品。在這一輪中，重要的是要有一個發展商業模式的計劃，這將產生長期利潤。通常情況下，種子創業公司都有很好的想法，可以產生大量熱情的使用者，但公司不知道如何將業務盈利。通常情況下，A輪融資約為200萬至1500萬美元，但由於高科技行業估值或獨角獸，這一數字平均有所增加。截至2020年，A輪融資平均為1560萬美元。

在A輪融資中，投資者不僅僅是在尋找好點子。更確切地說，他們尋找的是那些有偉大創意的公司，以及一個將創意轉化為成功、賺錢的企業的強大戰略。基於這個原因，經歷了一系列融資的公司通常估值高達2300萬美元。

參與A輪投資的投資者來自更傳統的風險投資公司。參與A輪融資的知名風險投資公司包括紅杉資本（Sequoia capital）、基準資本（Benchmark capital）、格雷洛克（Greylock）和Accel Partners。

到了這個階段，投資者參與政治化程序的情況也很普遍。少數風險投資公司領頭羊是很常見的。事實上，一個投資者可以充當“錨”。一旦一家公司獲得了第一個投資者，它可能會發現吸引更多投資者也更容易。天使投資人也在這一階段進行投資，但他們在這一輪融資中的影響力往往比在種子融資階段要小得多。

作為a輪融資的一部分，越來越多的公司利用股權眾籌來籌集資金。部分原因是，許多公司，甚至那些成功獲得種子基金的公司，往往無法在投資者中培養出興趣，而這正是a輪融資努力的一部分。事實上，不到一半的種子基金公司也將繼續募集A輪基金。

b輪融資

B輪都是關於把企業帶到下一個層次，超越發展階段。投資者透過擴大市場觸角幫助初創企業實現這一目標。經歷過種子和A輪融資的公司已經建立了大量的使用者基礎，並向投資者證明，他們已經為更大規模的成功做好了準備。B輪融資用於公司發展，以滿足這些需求水平。

建立一個成功的產品和發展一個團隊需要高質量的人才。在業務開發、銷售、廣告、技術、支援和員工方面的擴張只會讓一家公司花費幾分錢。B輪融資的平均估計資本為3300萬美元。正在進行B輪融資的公司都是成熟的，它們的估值往往反映了這一點；大多數B系列公司的估值在3000萬至6000萬美元之間，平均估值為5800萬美元。

在流程和關鍵角色方面，B系列似乎與A系列相似。B輪通常由許多與前一輪相同的人物領銜，其中包括一位有助於吸引其他投資者的關鍵主力投資者。與B系列不同的是，新一輪的風險投資公司專門從事後期投資。

c輪融資

進入C輪融資會議的企業已經相當成功。這些公司尋求額外的資金，以幫助他們開發新產品，開拓新市場，甚至收購其他公司。在C輪投資中，投資者將資金註入成功企業的肉中，以期收回雙倍多的資金。C輪融資的重點是擴大公司規模，盡可能快速、成功地發展。

擴大一家公司規模的一種可能方法是收購另一家公司。想象一下，假設一家初創公司專註於為肉製品創造素食替代品。如果這家公司進入C輪融資，那麼在美國銷售產品時，它可能已經顯示出前所未有的成功。這項業務很可能已經達到了沿海地區的目標。透過對市場研究和商業規劃的信心，投資者有理由相信該公司在歐洲會有很好的發展。

或許這家素食初創公司有一個目前佔有很大市場份額的競爭對手。競爭對手也有競爭優勢，初創企業可以從中受益。這種文化似乎很適合，因為投資者和創始人都認為合併將是一種協同合作關係。在這種情況下，C輪融資可以用來收購另一家公司。

隨著操作風險降低，更多的投資者開始參與。在C系列中，對沖基金、投資銀行、私人股本公司和大型二級市場集團等集團與上述型別的投資者相伴。原因是公司已經證明自己有一個成功的商業模式；這些新的投資者來到談判桌上，期望將大筆資金投資於那些已經欣欣向榮的公司，以此幫助他們確保自己的商業領袖地位。

最常見的情況是，一家公司將以C輪融資結束其外部股權融資。不過，一些公司也可以繼續進行D輪甚至E輪融資。不過，在很大程度上，透過C輪融資獲得數億美元資金的公司準備繼續在全球範圍內發展。許多這類公司利用C輪融資來幫助提高其估值，以迎接IPO。在這一點上，公司最常享有1.18億美元的估值，儘管一些透過C輪融資的公司的估值可能要高得多。 這些估值也越來越多地基於硬資料，而不是對未來成功的預期。從事C輪融資的公司應建立強大的客戶基礎、收入來源和成熟的增長歷史。

繼續進行D輪融資的公司往往會這樣做，要麼是因為他們在IPO前尋求最後的推動，要麼是因為他們還沒有能夠實現在C輪融資期間設定的目標。

底線

瞭解這幾輪融資的區別將有助於你解讀創業新聞，評估創業前景。不同輪的資金運作方式基本相同；投資者以現金換取企業的股權。兩輪投資之間，投資者對初創企業的要求略有不同。

公司概況因每個案例研究而異，但在每個融資階段通常具有不同的風險概況和到期水平。然而，種子投資者和A、B、C系列投資者都有助於想法的實現。系列融資使投資者能夠用適當的資金支援企業家實現他們的夢想，或許可以在IPO中一起兌現。