向公眾發行股票通常是一種有效的融資方式，但有時一家公司可能希望在公開市場上流通的股票數量佔主導地位。每家公司都有合法發行的授權數量的股票。

在這一數額中，包括公司高階管理人員和內部人員（限制性股票所有者）在內的投資者所擁有的股份總數稱為流通股。只有公眾可以購買和**的數字被稱為浮動。

庫存股（也稱為庫存股）是公司在自己的庫存中持有的部分股份。它們可能來自公司回購前的部分流通股和流通股，也可能從未向公眾發行過。

關鍵要點

• 庫藏股是公司股票中由庫藏部持有而不向公眾開放的部分。
• 庫存股可以來自公司回購前的流通股，也可以來自尚未向公眾發行的股票。
• 持有庫藏股沒有任何好處，因為它們沒有投票權或支付任何分配。
• 為一家公司持有庫存股票的好處包括限制外部所有權，以及在未來需要籌集資本時向公眾發行儲備股票。

國庫券怎麼辦？

當一家企業回購自己的股票時，這些股票就變成了“庫存股”，並被登出。就其本身而言，國庫券沒有多少價值。這些股票沒有投票權，也不支付任何分配。

然而，在某些情況下，組織可以從限制外部所有權中獲益。重新獲得股票也有助於提高股價，為投資者提供即時回報。

一家公司可以決定無限期持有庫存股，向公眾重新發行，甚至取消庫存股。

授權、發行和流通股

為了更好地理解庫存股，瞭解一些相關術語很重要。當一個企業剛成立時，它的章程將引用特定數量的授權股份。這是公司可以合法**給投資者的股票數量。

當該組織進行公開募股時，它通常會將少於完全授權數量的股票放在拍賣塊上。這是因為該公司可能希望儲備股份，以便將來籌集更多資金。其實際**的股份稱為已發行股份。

公司的財務報表有時會提到另一個術語：流通股。這是所有投資者目前持有的部分股票。已發行股份的數量用於計算關鍵指標，如每股收益。

已發行股份和已發行股份的數量通常是相同的。但如果公司進行回購，被指定為庫存股的股票將發行，但不再流通。此外，如果管理層最終決定登出庫存股票，則該金額也不再被視為已發行。

為什麼要回購股票？

一家公司之所以會試圖減少其未償股票供應，有很多原因，要麼是透過向能夠接受或拒絕所提出價格的現有股東發出要約收購，要麼是透過在公開市場上零星購買股票。公司通常給出的解釋是，減少流通股數量可以提升股東價值。這是有道理的。隨著流通股的減少，每一股都變得更有價值。

以樂觀樂器公司為例，該公司在市場上的交易價格為每股30美元。該公司目前有1000萬股流通股，但決定回購其中400萬股，成為庫存股。該公司1500萬美元的年收益不受交易影響，因此樂觀的每股收益數字從1.50美元躍升至2.50美元。當然，剩餘的股票將要求一個比例高於其當前市場價格的價格。

由於回購提振了股價，這是一種用現金分紅回報投資者的替代方法。此前，回購提供了明顯的稅收優勢，因為股息在美國按較高的“普通收入”水平徵稅，但近年來，股息和資本利得的稅率相同，幾乎消除了這一好處。

除了讓投資者高興之外，企業在鞏固所有權方面可能還有其他動機。例如，由於技術熟練的高管需求旺盛，一家公司可能會提供股票期權，以增加薪酬待遇。透過積累庫存股，他們有辦法在未來兌現這些合約。

回購也代表了針對敵意收購的企業的防禦策略；也就是說，管理團隊正試圖避免這種情況。隨著股東數量的減少，買家更難獲得持有多數股權所需的股份數量。

如果這是管理層的目標，它可以選擇將美國國債留在其帳簿上，或許希望以後以更高的價格**，或者乾脆退休。

庫存股會計

儘管投資者可能會從股價上漲中受益，但增加庫存股至少在短期內實際上會削弱公司的資產負債表。

要理解為什麼會出現這種情況，請考慮基本的會計等式：

資產−負債=股東權益\text{資產}-\text{負債}=\text{股東權益}資產−負債=股東權益

該組織必須用資產（現金）支付自己的股票，從而使其股本減少相等的數額。

普通股發行

讓我們再來看看樂觀的樂器。如果公司最初以每股35美元的價格**1000萬股，交易情況如下。它收到的金額將借記“現金”，貸記“普通股”

庫存股收購

按照上面的例子，假設公司決定以目前的市價回購400萬股，每股30美元。這筆交易將耗資1.2億美元，記入“現金”項下，借記“庫存股”項下的“股東權益”部分，作為相同金額的扣減。

以盈利方式重新發行庫存股

在許多情況下，一家公司要麼出於戰略目的持有這隻庫存股，要麼決定將其退市。但試想一下，Upbeat的股價飆升至每股42美元，公司希望以盈利的價格**。

交易收益導致1.68億美元的現金借記（400萬股回購x 42美元/股）。因為所有的國債都被清算了，所以整個1.2億美元的餘額被貸記回去。剩餘的4800萬美元比收購價格有所增加。這一數額是一個名為“實收資本庫存”賬戶的4800萬美元信貸

虧本補發庫存股

這對組織來說是一個非常樂觀的情況。但如果公司不得不以25美元的價格**這400萬股股票，而這一價格低於收購成本，會發生什麼呢？

由於賬戶已耗盡，“庫存股”仍將獲得1.2億美元的信貸。但是，由於股價較低，借記到現金的金額只有1億美元。”留存收益”記入其餘2000萬美元的借方，反映股東權益的損失。

底線

減少流通股的數量可以達到一系列重要的目標，從防止不必要的公司收購到提供其他形式的員工薪酬。對於一個積極的投資者來說，重要的是要瞭解收購庫存股是如何影響關鍵財務資料和資產負債表上的各種專案的。