過去十年，美國只有三家交易所交易基金（ETF）發行商獲得了美國ETF凈流入的大部分資金。這三家公司——貝萊德公司（BlackRock，Inc.）、先鋒集團（Vanguard）和查爾斯施瓦布公司（Charles Schwab Corporation）——也一直在收費方面相互競爭。在所有ETF中，2019年，綜合資產加權平均ETF費用比率僅為0.45%，低於20年前的0.87%，費用壓縮近50%，平均每年2.5%。

下麵，我們將探討一些原因，為什麼這種費用壓縮可以是好的和壞的空間整體。

關鍵要點

• 在ETF領域，費用比率是投資者在決定投資地點時考慮的最重要因素之一。
• 近幾年來，空間得到了極大的發展，競爭也越來越激烈。
• 在這一點上，etf如果希望與不斷增長的競爭對手競爭，就必須將支出比率保持在令人震驚的低水平。
• 在這裡，我們來看看三大ETF提供商：先鋒、貝萊德和施瓦布。

仔細看看前三名

在美國前三大ETF發行商中，很明顯，不同ETF的費用比率差別很大。

• Vanguard持有約三分之一的ETF資產，按資產加權計算，平均費用率為0.09%。
• 查爾斯施瓦布（charlesschwab）雖然在年初僅控制了總資產的3%，但仍帶來了13%的資金流，目前的平均手續費為0.09%。
• 貝萊德/iShares實際損失 近期市場佔有率；佔新增ETF凈流量的比例從40%左右降至三分之一。部分原因是貝萊德的平均費用率為0.27%，儘管這是由於iShares發行的ETF更積極地管理和槓桿化。

由於資金流強勁，資產加權平均費用的跌幅在被動管理的指數基金中最大。總體而言，被動管理型ETF的資產加權費用率較2018年下降了8%。特別是市政債券型ETF，在被動基金中跌幅最大，其資產加權平均費用下降了27%，達到0.17%的新低。這一急劇下降的部分原因是，該類基金中一些規模最大的基金削減了費用。

具體來說，貝萊德旗下的iShares國家市政債券ETF（MUB）將手續費從0.25%降至0.11%，減半以上。先鋒免稅債券ETF（VTEB）將其手續費從原本不高的0.08%降至0.06%。

收費壓縮的潛在問題

隨著支出比率越來越低，ETF經理可能會在某些領域感受到壓力。如今，投資者越來越期望投資組合管理基本上是免費的。原本可以透過提供更高流動性來保持市場份額的etf，如今正努力與價格更低的競爭對手展開競爭。隨著投資者的資金繼續主要流向那些被視為最具價值的etf，所有參與者都面臨著越來越大的壓力，要求他們降低收費並削減成本。

根據ETF.com最近的一份報告，在2020年的美國ETF領域，那些在其細分市場中獲得市場份額的產品按資產加權計算的成本往往低於0.20%；與此同時，那些失去市場份額的etf的成本超過0.25%。正如報告所指出的，“費用比率的每一個基點都會增加不相關或失敗的風險，除非在這個特定領域沒有競爭。”

因此，一些曾經流行的etf已經不能再依賴於填補市場利基。一旦較便宜的競爭對手進入市場，就收費而言，這就成了一場競底的比賽。最受歡迎的ETF之一，SPDR標準普爾；P 500 ETF信託（SPY）在上半年實際損失了210多億美元的資產，其中許多資產都將轉向更便宜的S&amp；而這些資產中的許多資產則會流向較低的標準普爾；P 500 ETF競爭對手。這些競爭者的質量是否與SPDRs（啟動了所有的ETF系列）相媲美，我們拭目以待。

費用壓縮的好處

費用壓縮的好處似乎對投資者來說是很重要的。事實上，投資者以前從未有過如此多的低成本選擇，以被動和主動策略獲得多樣化的投資組合。

不過，整個ETF領域的低收費也幫助該行業實現了快速增長。與共同基金和其他積極管理的產品相比，etf作為一個整體提供了更具吸引力的費用。

底線

由於ETF提供商相互爭奪資產，ETF費用一直在穩步下降。然而，與其他型別產品相比，最初吸引ETF空間的因素，可能又會對基金經理產生不利影響。投資者繼續向etf施壓，要求它們降低手續費，看來費用比率最終很可能降到零，或者至少降到最低水平，以支付運營成本。