買賣價差是證券的買入價和賣出價之間的差額。它代表買方願意支付（投標）證券的最高價格和賣方願意接受的最低價格之間的差額。當買方接受要價或賣方接受出價時，交易就發生了。簡單地說，當買者比賣者多時，證券的價格就會上升，因為買者出價較高。相反，當賣方數量超過買方時，證券的價格就會下降，因為供求失衡會迫使賣方降低其發行價。

買賣價差對大多數投資者來說是一個重要的考慮因素，因為它是與任何金融工具股票、債券、大宗商品、期貨、期權或外幣交易相關的一種隱性成本。

排列考慮因素

在買賣價差方面，應考慮以下幾點：

• 利差取決於流動性以及特定證券的供求關係。只要沒有重大供求失衡，流動性最強或交易最廣的證券的利差往往最窄。如果存在明顯的失衡和流動性下降，招投標價差將大幅擴大。因此，受歡迎的證券的利差會更低（如蘋果、Netflix或谷歌股票），而不易交易的股票可能會有更大的利差。
• 自2001年“決擇”出現以來，美國股市利差有所收窄，在此之前，美國股市的報價比例為1/16美元，即6.25美分。目前，大多數股票的買入價差遠低於該水平。這一改變是為了幫助投資者解釋不斷變化的報價，並符合國際標準。
• 競買價差對新手投資者來說並不總是顯而易見的。雖然對於不經常交易的投資者來說，價差成本可能相對較小，但對於每天交易量眾多的活躍交易員來說，價差成本可能會更大。
• 由於供需失衡，賣方“中標”，買家在預期價格下跌時，在市場大幅下跌期間利差擴大。因此，做市商擴大利差的原因有兩個：一是緩解動蕩時期虧損風險的加大，二是在交易較多的時候勸阻投資者交易，這會增加做市商被錯誤的交易方所抓住的風險。

買賣價差示例

例1：考慮一個股票交易價為9.95美元/10美元，投標價格為9.95美元，報價為10美元。在這種情況下，投標價差為5美分。按百分比計算，差價為0.05美元/10美元或0.50%。

如果買家以10美元的價格購買股票，並立即以9.95美元的出價**——無論是出於意外還是出於設計，都會因此價差而蒙受交易價值0.50%的損失。購買和立即**100股股票將導致5美元的損失，而如果涉及10000股，損失將為500美元。在這兩種情況下，價差造成的損失百分比是相同的。

例2：考慮一個零售外匯交易員€保證金10萬。目前市場上的報價是€1=1.3300美元/1.3302美元。在這種情況下，買賣價差是2個基點，或者是給定匯率根據市場慣例所作的最小價格變動。差價的百分比為交易金額的0.015%（即0.0002/1.3302）€100,000.

特別是關於外匯利差，請註意幾個重要的註意事項：

• 零售層面的大多數外匯交易都是使用大量槓桿進行的，因此價差成本（佔交易員權益的百分比）可能相當高。在上面的例子中，假設交易者在賬戶中有5000美元的權益（這意味著在這種情況下槓桿率約為26.6:1）。在這種情況下，20美元的價差相當於交易員保證金的0.4%。
• 要快速計算利差成本佔利潤率或權益的百分比，只需將利差百分比乘以槓桿率即可。例如，如果上述情況下的利差為5個基點（1.3300/1.3305），槓桿比率為50:1，則利差成本佔保證金存款的百分比高達1.879%（0.0376%x 50）。
• 在外匯交易的火爆世界裡，價差成本會迅速增加，交易員的持有期或投資期限通常比股票交易短得多。

例3：考慮一個股票期權交易的例子。假設你在看漲XYZ股票時購買了該股票的短期看漲期權。該股目前的股價為31.39美元/31.40美元，一個月的32美元買入價為0.72美元/0.73美元。在這種情況下，買賣價差只是一分錢，但按百分比計算，它是相當可觀的1.37%。

標的股票也有一分錢的價差，但按百分比計算，價差要小得多，為0.032%，因為股票的價格比期權高。

然而，期權交易者不太可能因看漲期權的利差百分比顯著提高而望而卻步，因為購買看漲期權的主要動機是參與標的股票的預付款，同時將買斷股票所需金額的一小部分放下來。

買賣價差提示

使用限額訂單

投資者或交易者通常最好使用限價指令，允許證券買賣的價格限制，而不是按現行市場價格填寫的市場指令。在快速發展的市場中，使用市場訂單會導致購買價格高於預期，銷售價格低於預期。

例如，如果您希望購買的證券的現行價格為9.95美元/10美元，您可以考慮出價9.97美元購買，而不是以10美元的價格購買股票。雖然使股票便宜3美分的可能性被其價格上漲的風險所抵消，但如果需要，您始終可以更改您的出價。至少你不會以10.05美元的價格買入這隻股票，因為你輸入了一個市場指令，而這隻股票在此期間上漲了。

避免流動性費用

使用限額訂單也提高了市場的流動性。這使您能夠避免大多數電子通訊網路（ECN）為耗盡市場流動性而徵收的流動性費用，當您使用按現行投標執行的市場訂單並要求價格時，會發生這種情況。

評估價差百分比

如前面的示例所示，如果您使用保證金或槓桿，買賣價差可能非常重要。評估價差百分比，因為10美元股票5美分的價差比40美元股票5美分的價差大得多。

貨比三家，尋找最窄的價差

這尤其適用於零售外匯交易員，他們可能沒有銀行間和機構外匯交易員所能享受的1美分價差的奢侈。在眾多專門為零售****的外匯經紀人中，貨比三家，尋找價差最小的，以提高交易成功的幾率。

底線

投資者應註意買賣價差，因為它是交易任何金融工具時產生的一種隱性成本。買賣價差過大也會侵蝕交易利潤，加劇虧損。買賣價差的影響可以透過使用限價指令、評估價差百分比和四處採購最窄的價差來減輕。