原油，或稱“黑金”，是世界上最珍貴的商品之一。商品價格的變化會影響到各個層面的經濟生態系統，從家庭預算到企業盈利，再到國家的GDP。事實上，突然的價格下跌或意外的暴漲會讓全球金融市場陷入混亂。

原油價格隨著新聞週期、政策變化和世界市場波動而迅速變化。自2014年以來，油價經歷了一段下行之旅，從每桶115美元左右的高位回落。2020年2月和3月，原油價格加速下跌，以應對冠狀病毒大流行和預期的石油需求急劇下降。此外，主要產油國未能就減產達成協議，使問題進一步惡化。到2020年3月中旬，美國原油價格僅在每桶19美元左右波動。 那麼，是什麼導致了石油價格的劇烈波動，我們能預期未來會發生什麼呢？

在2020年春天，油價在COVID-19大流行和經濟放緩中暴跌。歐佩克及其盟友同意歷史性的減產以穩定油價，但減產幅度降至20年低點。

供給

幾十年來，石油輸出國組織（歐佩克）一直是世界貿易舞臺上的大象，其石油生產成員國透過提高或降低原油產量共同決定價格。儘管歐佩克對市場的控制在過去幾年有所放鬆，但其決策仍在發揮主導作用。歐佩克的一舉一動都受到各國**、石油公司、投機者、對沖者、投資者、交易員、決策者和消費者的密切關註。

關鍵要點

• 原油價格變化很大，2014年接近每桶115美元，2020年接近每桶19美元。
• 原油價格對許多變數作出反應，包括經濟新聞、總體供應和消費者需求。
• 歐佩克是一個國際石油生產卡特爾，在決定全球石油供應方面發揮著重要作用。
• 經濟增長和工業生產的增加會推高原油需求。
• 短期內影響原油價格的關鍵報告是美國石油學會和美國能源情報署的每週庫存統計資料。

歐佩克的政策反過來又受到地緣政治發展的影響。一些世界上最大的石油生產國在政治上不穩定，或者與西方存在分歧（特別是與恐怖主義或遵守國際法有關的問題，一直是個問題）。一些國家面臨美國和聯合國的製裁。 

過去，由政治事件引發的供應中斷導致油價劇烈波動；伊朗革命、兩伊戰爭、阿拉伯石油禁運和波斯灣戰爭尤為引人註目。 2007-2008年的亞洲金融危機和全球經濟危機也造成了波動。

原油供應也由外部因素決定，這些因素可能包括天氣模式、勘探與生產（E&P）成本、投資和創新。 例如，由於技術的進步，使公司能夠從所謂的頁巖油中提取石油，美國在2018年成為世界上最大的石油生產國，也是全球石油供應的主要來源。

需要

強勁的經濟增長和工業生產往往會促進對石油的需求，這反映在非經合組織國家不斷變化的需求模式上，這些國家近年來增長迅速。根據美國能源情報署，

“Oil c***umption in the Organization for Economic Cooperation and Development ( OECD) countries declined between 2000 and 2010, [while] non-OECD oil c***umption increased more than 40%. China, India, and Saudi Arabia had the largest growth in oil c***umption among the countries in the non-OECD during this period.”  

影響石油需求的其他重要因素包括運輸（商業和個人）、人口增長和季節變化。例如，在繁忙的夏季旅遊季節和冬季，當更多的取暖燃料被消耗時，石油的使用就會增加。

衍生品和報告

越來越多的市場參與者買賣原油，不是以實物形式，而是以合同形式。例如，航空公司和石油生產商利用期貨和期權等衍生品來對沖油價波動，而投機者則在收到訊息時出現一波買入或賣出潮時，推動油價上漲或下跌。

有關生產資料、閑置產能、目標定價和投資的報告可能是確定原油價格的關鍵因素。一些最受關註的報告包括歐佩克的月度石油報告、國際能源署（IEA）的石油市場報告以及美國石油學會（API）和美國能源情報署（EIA）的每週庫存資料。

底線

長期以來，石油一直是世界經濟的引擎，即使在今天，隨著對替代能源的尋找獲得了沒有原油的地面生命，也很難想象。碳基燃料用於重型和輕型**業、生產過程（化學品、紡織品、洗滌劑和藥品）以及我們運輸業的每個部門。至少就目前而言，石油公司和石油資源豐富的國家肯定會經受住原油價格的暴跌、更深的暴跌和突然飆升。