利用期權資料預測股市走向
每個交易者和投資者都會問，“整體市場（或特定證券價格）走向何方？”一些方法、密集計算和分析工具被用來預測整體市場或特定證券的下一個方向。期權市場資料可以提供有關標的證券價格變動的有意義的見解。我們將研究如何利用期權市場的特定資料點來預測未來的走勢。
本文假設讀者熟悉期權交易和資料點。
市場方向選擇指標
看跌期權比率（PCR）：PCR是長期以來用來衡量市場走向的標準指標。這個簡單的比率是用買賣看跌期權的數量除以買賣看漲期權的數量來計算的。這是評估投資者對市場或股票情緒的最常見比率之一。
多種PCR值可從各種選項交換中隨時獲得。它們包括總PCR、僅公平PCR和僅指數PCR值。總PCR包括指數和股票期權資料。僅股票PCR僅包含股票特定的期權資料，不包括指數期權。類似地，僅指數的PCR只包含指數特定的期權資料，不包括股票期權資料。
大多數指數期權（看跌期權）都是基金經理為了在更廣泛的層面上進行對沖而購買的，不管他們持有的是整體市場證券中較小的一部分，還是較大的一部分。例如，一個基金經理可能只持有20只大盤股，但可以購買包含50只成份股的整體指數的看跌期權。
由於這一活動，僅指數PCR和總PCR（包括指數期權）值不一定反映相對於基礎持股的準確期權頭寸。它只會扭曲指數和總PCR值，因為購買看跌期權（用於廣義對沖）的趨勢更大，而不是看漲期權。
個體交易者購買股票期權用於交易和準確對沖其特定的股票頭寸。通常沒有“廣義水平”對沖。因此，分析師使用僅股票的PCR值，而不是總PCR或僅指數PCR。
2006年11月至2015年9月CBOE PCR（僅股票）值與標準普爾500指數收盤價的歷史資料表明，PCR值上升後，標準普爾500指數下跌，反之亦然。
如紅色箭頭所示，這一趨勢在長期和短期都存在。難怪PCR仍然是最受關註和流行的市場方向指標之一。有經驗的交易者也使用平滑技術，如10天指數移動平均線，以更好地視覺化PCR的變化趨勢。
要使用PCR進行運動預測，需要確定PCR值閾值（或條帶）。超過或低於閾值（或波段）的PCR值表明市場在波動。然而，應註意保持預期的PCR條帶真實，並與最近的過去值相對應。例如，從2011年到2013年，PCR值保持在0.6左右。這一趨勢似乎是向下的（儘管幅度較小），同時標普500指數也在向上（箭頭所示）。在此期間，零星的上漲為交易員提供了大量的交易機會，可以從短期價格走勢中套現。
任何波動率指數（如VIX，也稱為CBOE波動率指數）都是另一個基於期權資料的指標，可用於評估市場方向。VIX基於標準普爾500指數的多種期權衡量隱含波動率；500指數。
期權的定價採用數學模型（如Black-Scholes模型），其中考慮了基礎資產的波動性以及其他價值。利用期權的可用市場價格，可以對估值公式進行反向工程，並得出這些市場價格所隱含的波動值。
這種隱含的波動率值不同於基於價格歷史變化或統計指標（如標準差）的波動率指標。它被認為比歷史或統計波動率值更好、更準確，因為它是基於期權的當前市場價格。波動率指數綜合了標準普爾500指數上一組不同期權的所有隱含波動率值；p500指數提供了一個代表整體市場隱含波動性的單一數字。以下是VIX值與S&；的比較圖；500點收盤價。
從上圖可以看出，波動率指數的相對較大變動伴隨著市場的反向變動。經驗豐富的交易者往往密切關註波動率指數（VIX）的價值，無論是在哪個方向，波動率指數都會突然飆升，並明顯偏離最近的VIX價值。這些異常值清楚地表明，只要波動率指數（VIX）值發生顯著變化，市場方向就會發生較大幅度的顯著變化。波動率指數可見的長期趨勢表明，標準普爾500指數的長期趨勢相似且一致，但方向相反。基於期權的VIX值用於短期和長期市場方向預測。
底線
期權資料點往往在短時間內表現出非常高的波動水平。當使用正確的指標進行正確的分析時，它們可以提供有關底層安全性變化的有意義的見解。經驗豐富的交易員和投資者一直在將這些資料點用於短期交易和長期投資。
- 發表於 2021-06-17 05:18
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- 分類：金融
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