當利率長期徘徊在歷史低點附近時，人們很容易忘記，下跌的最終會回升。隨著經濟複蘇，利率通常會開始上升。當這種情況發生時，無論是短期還是長期的固定收益投資者，如果措手不及，都可能錯失增加月收入的良機。因此，現在是時候開始為利率環境的這種轉變做準備了。

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如何準備利率上升

關鍵要點

• 短期和中期債券對利率上升的敏感度低於長期鎖定利率上升的長期債券。然而，短期債券提供的收益潛力低於長期債券。
• 當利率開始上升時，對沖通脹的投資往往表現不佳，因為上升的利率抑制了通脹
• 正如明智的做法是保持你的固定收益投資組合流動性，這也是謹慎的鎖在你的抵押貸款在目前的利率上升之前。

削減債券期限

最重要的是，投資者應減少長期債券敞口，同時加強中短期債券的倉位，中短期債券對加息的敏感度低於長期債券，後者在較長時間內鎖定利率上升。但轉向短期低收益債券模式有一個權衡，因為短期債券比長期債券提供的收益潛力更小。

解決這一難題的一個辦法是將短期債券與其他工具配對，包括銀行貸款等浮動利率債務和財政部通脹保護證券（TIPS），後者的可調利率對利率上升的敏感度低於其他固定利率工具。

哥倫比亞商學院（Columbia Business School）商學院教授貝卡爾特（Geert Bekaert）表示：“從歷史上看，通脹風險溢價往往是非常積極的。”如果未來利率因通脹上升而上升（如大宗商品價格暴漲），而通脹風險又突然被重新定價，名義國債的表現將非常糟糕，但TIPS將表現良好，因為它們與通脹掛鉤。”

小費每年調整兩次，以反映美國消費物價指數（CPI）的變化，這是通脹基準。如果價格水平上升，小費上的息票支付也會有類似的反應。至於浮動利率貸款，這些工具投資於風險更高的銀行貸款，其息票浮動在高於基準利率的利差。因此，它們會隨著速率的變化而定期調整。 一些提示交易所交易基金（ETF）包括：

• 施瓦布美國TIPS ETF（SCHP）
• SPDR巴克萊銀行（IPE）
• iShares TIPS債券ETF（TIP）
• 太平洋投資管理公司1-5年期美國TIPS指數ETF（STPZ）

同樣，也有浮動利率債務ETF的例子，包括：

• iShares浮動利率票據基金（FLOT）
• SPDR巴克萊資本投資級浮動利率ETF（FLRN）
• Market Vectors投資級浮動利率ETF（FLTR）

關註股票

並非所有從利率上升中獲利的策略都與固定收益證券有關。希望在利率上升時套現的投資者應考慮購買原材料主要消費者的股票。

當利率上升時，原材料價格通常保持穩定或下降。使用這些材料生產成品的公司——或者只是在日常經營中——隨著成本的下降，利潤率也會相應提高。因此，這些公司通常被視為對沖通脹的工具。

利率上升對房地產行業來說也是一個好訊息，因此從房屋建築和施工中獲利的公司可能也是一個好訊息。由於消費者支出增加和成本降低，當利率上升時，家禽和牛肉生產商也可能看到需求增加。

使用鍵梯

當然，理財師和投資顧問向客戶推薦的一個常見策略是債券階梯。

債券階梯是一系列定期到期的債券，例如每三個月、六個月、九個月或十二個月到期一次。隨著利率上升，這些債券中的每一種都會以新的、更高的利率進行再投資。同樣的過程也適用於CD階梯。以下示例說明瞭此過程：

拉里在貨幣市場有30萬美元，利息不到1%。他的經紀人告訴他，利率可能會在未來幾個月的某個時候開始上升。他決定將其貨幣市場投資組閤中的25萬美元轉入5張獨立的5萬美元CDs，從3個月後開始，每90天到期一次。

每隔90天，拉里就會把到期的CD再投資到另一張利率更高的CD上。他可以將每張CD投資於另一張相同期限的CD，也可以根據他對現金流或流動性的需求錯開期限。

謹防通脹對沖

有形資產，如黃金和其他貴金屬，往往在利率低通脹高的時候表現良好。不幸的是，當利率僅僅因為上升的利率抑制了通貨膨脹而開始上升時，對沖通脹的投資往往表現不佳。

其他自然資源，如石油的價格，也可能在高利益環境中受到衝擊。這對那些直接投資於他們的人來說是個壞訊息。投資者應考慮重新分配至少一部分持有這些工具的股份，並投資於消費這些工具的公司的股票。

押註美元

那些投資外幣的人可能會考慮增持好的老山姆大叔。當利率開始上升時，美元通常會對其他貨幣產生動力，因為較高的利率會吸引外資到以美元計價的投資工具，例如T-Bill、notes和債券。

降低風險

利率的上升意味著，更保守的工具也將開始支付更高的利率。此外，高收益債券（如垃圾債券）的價格在利率上升時，往往會比**或市政債券的價格大幅下跌。因此，與低風險替代品相比，高收益工具的風險最終可能超過其優越的收益率。

為你的房子再融資

正如明智的做法是保持你的固定收益投資組合流動性，這也是謹慎的鎖在你的抵押貸款在目前的利率上升之前。如果你有資格再融資你的房子，這可能是時候這樣做。

另外，把你的信用評分調整好，還清那些小額債務，去拜訪你的銀行或貸款專員。將抵押貸款鎖定在5%，然後在債券階梯上獲得6.5%的平均收益率，這是一條低風險的確保利潤的途徑。鎖定低利率的其他長期債務，如你的汽車貸款也是一個好主意。

底線

歷史表明，利率不會永遠保持在低位，但利率上升的速度和上升的幅度很難預測。那些不關註利率的人可能會錯過在利率上升的環境中獲利的寶貴機會。

有幾種方法可以讓投資者從利率上升中獲利，比如購買原材料消費公司的股票，提升其CD或債券投資組合，加強其在美元中的頭寸，以及為其房屋再融資。有關如何從利率上升中獲利的更多資訊，請諮詢您的財務顧問。