美聯儲被廣泛認為是世界上最重要的金融機構之一。美聯儲既可以是善意的幫助，也可以是激烈的挑戰，其風格通常是美聯儲理事會的職能。它的貨幣政策決定不僅能在美國市場，而且能在全世界掀起波瀾。

在本文中，我們將觀察美聯儲的形成，並跟蹤其歷史，因為它激怒了市場，然後將其扭轉，並將其推向新高。

關鍵要點

• 儘管美國在獨立戰爭後曾嘗試由亞歷山大·漢密爾頓（Alexander Hamilton）組建中央銀行，但由於政治上的不可行性，這些努力都失敗了。
• 1907年的恐慌，在摩根大通和其他著名金融家的敦促下，國會最終於1913年制定了《聯邦儲備法》，將美聯儲確立為美國的中央銀行。
• 從那時起，美聯儲在指導美國貨幣政策和抵禦經濟挑戰方面發揮了關鍵作用，從大蕭條到2008年金融危機，再到2020年COVID-19流感大流行。

美聯儲之前的美國

在美聯儲成立之前，美國的財政狀況相當不穩定。恐慌、季節性現金短缺和銀行倒閉率居高不下，使得美國經濟成為國際和國內投資者投資的風險更大的地方。缺乏可靠的信貸阻礙了包括農業和工業在內的許多部門的增長。然而，早期的美國人也不希望有一個中央銀行，因為他們認為這是一個以英國王室和英國央行為基礎的模式。新美國不想被塑造成英國的形象，也傾向於在政治經濟上採取一種更分散的國家對國家的做法。

不過，早期的嘗試還是有。美國財政部第一任祕書亞歷山大·漢密爾頓（AlexanderHamilton）在美國成立第一家國家銀行（即美國銀行）起到了重要作用。位於賓夕法尼亞州費城，獨立國家歷史公園內，該建築於1797年完工，今天作為國家歷史地標矗立。這是當時四大金融創新之一，包括美國**承擔國家戰爭債務、建立造幣廠、徵收聯邦消費稅。漢密爾頓採取這些措施的目的是建立金融秩序、國家信貸，並解決菲亞特貨幣問題。

然而，美國中央銀行的第一次嘗試是短暫的，其章程也沒有續期（後來又在短短幾年內重新成立，成為美國第二銀行，其壽命甚至更短）。1790年，漢密爾頓提議成立美國銀行，次年在費城開業。1792年4月，它在紐約開設了一家分行，這是華爾街的第二家銀行（後來成為紐約銀行）。在國會被迫關閉這些央行之前，它們總共持續了8年。

j、 摩根大通與1907年的恐慌

在數十年沒有中央銀行的情況下，是摩根大通（J.P.Morgan）最終迫使**實施了近一個世紀來斷斷續續考慮的中央銀行計劃。在1907年銀行業恐慌期間，華爾街求助於摩根大通（J.P.Morgan）來引導美國度過危機，這場危機有可能將美國經濟推向全面崩潰和蕭條的邊緣。摩根能夠召集所有的主要參與者到他的官邸，並命令他們所有的資本湧入整個系統，從而使銀行浮起，反過來，幫助企業浮起，直到恐慌過去。

**將經濟生存歸功於一位私人銀行家，這迫使制定必要的立法，建立一個中央銀行和聯邦儲備委員會。

向歐洲學習

在1907年至1913年間，美國的頂級銀行家和**官員成立了國家貨幣委員會，並前往歐洲考察中央銀行在那裡的運作情況。他們帶著對英國和德國系統的良好印象回來，把它們作為基礎，並增加了從其他國家收集到的一些改進。國會最終透過的法案是1913年的《聯邦儲備法》——這項立法創立了目前的聯邦儲備體系。國會制定了《聯邦儲備法》，透過引入中央銀行來監督貨幣政策，以建立美國的經濟穩定。該法規定了聯邦儲備系統的目的、結構和功能。國會可以修改《聯邦儲備法》，而且已經修改過好幾次了。

1913年由伍德羅威爾遜總統簽署成為法律的《聯邦儲備法》賦予12家聯邦儲備銀行印鈔能力，以確保經濟穩定。美聯儲（federalreserve）系統創造了雙重任務，即最大限度地擴大就業和保持低通脹。因此，美聯儲（federalreserve）被賦予了控制貨幣供應量，進而控制經濟的權力。儘管公眾和**內部的許多力量都在呼籲建立一個按需印鈔的央行，威爾遜總統還是被華爾街反對一個會導致嚴重通貨膨脹的體系的論點所左右。因此，**成立了美聯儲，但它絕不在**控制之下。

大蕭條

**很快就開始後悔在1929年金融危機期間給予美聯儲的自由，並拒絕阻止隨後的大蕭條。

即便是現在，美聯儲是否能夠阻止經濟蕭條仍存在激烈爭論，但毫無疑問，美聯儲本可以透過提供較低的利率，讓農民繼續種植，讓企業繼續生產，從而採取更多措施來緩和和縮短經濟蕭條。高利率甚至可能是導致未開墾的農田變成沙塵暴的原因。由於在不好的時候限制貨幣供應，美聯儲將許多本來可以生存的個人和企業餓死。

戰後的複蘇

是第二次世界大戰，而不是美聯儲，使經濟擺脫了蕭條。這場戰爭也使美聯儲受益，因為它擴大了自己的權力，併為盟國控制了大量的資金。戰後，美聯儲透過保持低利率，消除了大蕭條時期的一些不好記憶，因為美國經濟一直處於牛市時期，直到60年代，牛市幾乎從未間斷過。

通貨膨脹還是失業？

滯脹和通貨膨脹在70年代襲擊了美國，給經濟打了個耳光，但對公眾的傷害遠大於對企業的傷害。尼克鬆**斷斷續續地結束了美國與金本位制的關係，使美聯儲在控制美元價值方面變得更加重要。美聯儲面臨的一個大問題是，美國在通脹或失業方面的境況是否更好。

透過控制利率，美聯儲可以使企業信貸更容易獲得，從而鼓勵企業擴張和創造就業機會。不幸的是，這也增加了通貨膨脹。另一方面，美聯儲可以透過加息和放緩經濟來減緩通脹，從而導致失業。美聯儲的歷史只是每位主席對這一核心問題的回答。

格林斯潘時代

艾倫·格林斯潘（Alan Greenspan）在1987年臭名昭著的金融危機前一年接管了美聯儲（Federal Reserve）。當我們想到金融危機時，許多人認為1987年的金融危機與其說是真正的金融危機，不如說是小故障——更接近恐慌的非事件。這是真的，因為只有艾倫格林斯潘和美聯儲的行動。就像1907年的摩根大通（J.P.Morgan）一樣，格林斯潘（AlanGreenspan）召集了所有必要的領導人，維持了經濟的正常運轉。

然而，透過美聯儲，格林斯潘使用了低利率這一額外武器，使企業渡過了危機。這標志著美聯儲80年前第一次以創造者的身份運作。

繼格林斯潘之後，美聯儲不得不在伯南克和耶倫的領導下度過2008年的金融危機和大蕭條。然後，在特朗普擔任總統期間以及COVID-19大流行期間，傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）帶領美聯儲度過了一個缺乏央行獨立性和政治傾向於降低利率和擴大美聯儲資產負債表的時期。

底線

對美聯儲的批評仍在繼續。歸根結底，這些爭論集中在人們對經濟管理者的印象上。你可以讓美聯儲以理想的利率來支撐經濟，從而導致低失業率——可能導致未來的問題——或者讓美聯儲提供很少的幫助，最終迫使經濟學會自救。理想的美聯儲會願意兩者兼而有之。儘管隨著美國經濟的成熟，有人呼籲取消美聯儲，但美聯儲很有可能在未來許多年繼續指導經濟。